建材周評：：南方降雨有所緩解，鋼價本周整體偏強（7.20-7.24）

四、庫存分析

　　本周，鋼廠庫存以及社會庫存呈現(xiàn)小幅增加情況，鋼廠產(chǎn)量降幅有所收窄，本周鋼價呈現(xiàn)兩頭低中間高的走勢，從成交來看，南方地區(qū)降雨有所緩解，整體出貨有所好轉(zhuǎn)，但由于降雨帶北上，導致整體成交未見明顯放量，那么下周鋼價又會如何表現(xiàn)呢？下面我們就結(jié)合本周的庫存數(shù)據(jù)，為朋友們進行解讀！

　　本周庫存數(shù)據(jù)

　　如圖1所示）：854.7萬噸，較上周增加13.18萬噸，環(huán)比上漲1.57%，與去年同期（2019年7月26日）相比，增加213.77萬噸，同比上升33.35%。

　　圖1：螺紋鋼2015年—2020年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）本周線材全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖2所示）：201.67萬噸，較上周下降1.22萬噸，環(huán)比下降0.60%，與去年同期（2019年7月26日）相比，增加27.06萬噸，同比上升15.5%。  

　　圖2：線材2015年—2020年每周庫存總量走勢圖（單位：萬噸）、數(shù)據(jù)解讀從本周數(shù)據(jù)對比來看，本周螺紋全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖1所示）：854.7萬噸，較上周增加13.18萬噸，環(huán)比上漲1.57%，與去年同期（2019年7月26日）相比，增加213.77萬噸，同比上升33.35%。本周線材全國統(tǒng)計倉庫庫存量（如圖2所示）：202.89萬噸，較上周增加0.28萬噸，環(huán)比上漲0.14%，與去年同期（2019年7月19日）相比，增加40.1萬噸，同比上升24.63%。本周全國價格先弱后強，周初黑色期貨震蕩走低，國內(nèi)鋼材價格穩(wěn)中部分小幅下跌。從成交來看，期現(xiàn)貨價格走弱影響市場心態(tài)，加之部分地區(qū)降雨天氣延續(xù)，多數(shù)商家反饋成交整體偏弱。資源方面，目前國內(nèi)鋼材庫存總量整體偏高，市場仍然面臨一定的庫存消化壓力，而臨近周中，黑色期貨有反彈現(xiàn)象，市場出貨也隨之轉(zhuǎn)好，部分地區(qū)到量之后，價格也小幅上調(diào)，但短期來看，目前鋼材市場仍處于消費淡季，市場心態(tài)整體謹慎偏空，且北方地區(qū)也將迎來大規(guī)模的降雨，所以短期來看整體社會庫存仍將小幅增加。

　　我們再從本周鋼廠產(chǎn)量進行觀察，本周螺紋鋼周產(chǎn)量為382.83萬噸，較前一周減少0.13萬噸，環(huán)比下降0.03%，較去年同期增加5.61萬噸，同比上漲1.49%。本周鋼廠產(chǎn)量較上周小幅下降，但整體降幅并不明顯，主要是因為國內(nèi)訂單執(zhí)行率不足以及鋼材出口業(yè)務進一步下滑所致。由于供大于求，加上鋼材同質(zhì)化嚴重，鋼廠之間為了爭奪市場資源，降價成為主要出路。與此同時，隨著鋼廠出廠價和現(xiàn)貨鋼價的下調(diào)，鋼企虧損面進一步擴大，在盈利空間有所收窄的情況下，部分鋼廠開始通過增加檢修等手段來控制短期產(chǎn)量。  
　　圖3：2017—2020年全國螺紋鋼周度產(chǎn)量變化走勢圖（單位：萬噸）本周鋼廠庫存方面：實際廠庫庫存為342.62萬噸，較上一周增加12.01萬噸，環(huán)比上漲3.63%，較去年同期增加121.18萬噸，同比上漲54.73%，本周鋼廠庫存較上周降幅增加，當前市場需求表現(xiàn)一般，高價位資源市場很難接受，因此商家只能報價趨弱運行。從當前的市場情況來看，由于高溫天氣影響，市場整體需求表現(xiàn)偏弱，商家出貨不暢以致庫存量呈持續(xù)增加的態(tài)勢，經(jīng)銷商有一定的庫存壓力，對于后市來說，短期內(nèi)市場價格上漲動力不足。不過由于近期商家成本較高，過低的價格不愿出售，所以短期來看，鋼廠庫存仍將小幅增加為主。

　　圖4：2016-2020年鋼廠庫存對比圖

　　未來趨勢分析

　　綜合分析來看，北方即將進入大暑節(jié)氣、南方高溫多雨，短期需求達不到預期，庫存持續(xù)累積，市價或面臨高位回調(diào)風險，但當前成本端支撐強勁，且主導鋼廠挺價心態(tài)不減，各大戶對后市仍存預期，同時出于前期成本考慮，降價意愿不強，市價底部支撐較為強勁，綜合來看，預計下周市價窄幅偏弱調(diào)整，遇利好有反彈可能，幅度30-50。

　　五、原料成本

　　◆鋼坯：本周全國鋼坯價格穩(wěn)中上漲，目前唐山風向標鋼廠報3420元/噸，含稅出廠。鋼坯直發(fā)成交尚可，貿(mào)易商均有加價現(xiàn)象，今日倉儲現(xiàn)貨3520元含稅成交，近期黑色系期貨走勢強勁，雖偶有下行，但整體仍呈上行趨勢，鋼坯市場遠期交單相對活躍，提振商家操作信心。截至目前唐山鋼坯庫存總計39.21，較上周增加3.6，象嶼正豐17.4，海翼宏潤16.79，物產(chǎn)震翔庫5.02（萬噸）。華東地區(qū)鋼坯市場穩(wěn)中偏強，本周價格雖然隨整體形勢有所上漲，但受進口坯打壓，廠家鋼坯外賣量減少自用增加，部分廠家從生產(chǎn)鋼坯轉(zhuǎn)為生產(chǎn)成品材，鋼坯市場整體趨弱走勢顯現(xiàn)，預計下周穩(wěn)中震蕩。本周全國管坯市場有漲有穩(wěn)，山東地區(qū)價格回穩(wěn)，江蘇地區(qū)持漲走勢，南北價差拉大，但目前價格偏高，同時有新管坯產(chǎn)線投入生產(chǎn)，產(chǎn)量增加，價格續(xù)張空間有限，預計下周管坯穩(wěn)中震蕩調(diào)整。鑒于梅雨季節(jié)將過，下游需求逐漸恢復，雖然下游軋鋼廠有環(huán)保限產(chǎn)現(xiàn)象，但對鋼坯成交及價格未有明顯影響，預計下周坯價穩(wěn)中偏強震蕩，幅度在30元左右。

　　◆鐵礦石：本周鐵礦石震蕩上漲，進口礦部分，現(xiàn)62％普氏指數(shù)110.4美金。鋼廠詢盤尚可，部分鋼廠觀望情緒較重，有剛需的鋼廠維持正常采購節(jié)奏。遠期資源方面，市場對浮動價格的買盤更感興趣，對固定價資源買盤因擔憂風險情緒上升而不敢接。從港口庫存看，北方六港庫存共計6067.11萬噸，環(huán)比增加202.40萬噸。從庫存增量看，礦價沒有強勢理由，但從庫存結(jié)構(gòu)來看，高品粉礦、球塊均出現(xiàn)累庫，而六港MNPJ庫存繼續(xù)創(chuàng)今年新低，總庫存已經(jīng)跌破900萬噸。而目前鋼廠對MNPJ粉用量是最大的，因為鋼廠燒結(jié)偏好仍主要集中于MNPJ。高品粉礦由于高價銷售繼續(xù)承壓，并影響了一些與高品粉配礦的低品粉的出售，再加上上個月幾大礦山財年沖量，近期到港量大增。目前市場參與者認為南方雨季降雨最強階段已經(jīng)過去，對鐵礦石價格的支撐也來自較好的鋼材利潤以及出梅之后鋼材需求改善的預期，對鋼鐵產(chǎn)業(yè)需求的信心恢復。因此鐵礦石很有可能高價位過渡8月后再面臨9/10月傳統(tǒng)鋼材旺季，短期來看維持高位震蕩格局運行。國產(chǎn)礦市場方面，穩(wěn)中偏強運行，內(nèi)粉商家多盼漲高要，周初大礦均有上漲，周中各地市場跟漲，唐山、遼寧等市場價格累漲5-20元，鋼企由于出庫較多，剛需補庫無奈上調(diào)15-40。由于天氣原因國內(nèi)球團出現(xiàn)階段性高需求，詢價較多。預計短期內(nèi)礦價格穩(wěn)中調(diào)整運行，幅度5-10。

　　六、行情回顧

　　本周全國市場鋼價主流偏強，漲幅10-50，京津冀市場小幅回落10-20，本周市場整體一般，略好于上周。

　　綜觀下周鋼市，通過多角度多因素的分析，我們預計鋼價以偏弱運行為主，主流跌幅在10-50之間。主要原因如下：從利空的角度來看：1、本周鋼價高位續(xù)漲乏力，鋼價經(jīng)過拉漲后，市場預期兌現(xiàn)，雨季將結(jié)束，商家出貨意愿增強。2、期螺技術(shù)面上漲周期到達，市價高位回落，后期具備進一步下跌基礎。3、社庫連續(xù)累庫，廠庫和社庫累庫較上周加速。4、7月份樓市熱點城市信貸資金收緊，套利空間減少，供應增加，政策面利空。從利多的角度來看：1、國常會提出加大新型城鎮(zhèn)化建設，加速老舊小區(qū)改造，需求面利好。2、原材料報價堅挺，低位成交氛圍活躍，成本支撐較強。3、雨季即將結(jié)束，需求或有一定支撐。綜上所述，我們預計下周鋼價以偏弱運行為主，整體跌幅集中在10-50之間成都鋼鐵網(wǎng)線螺周評：本周鋼價漲幅放緩，在雨水天氣影響下，市場成交一般，庫存持續(xù)累庫，漲價后商家出貨意愿強，價格持續(xù)上行承壓，同時期螺技術(shù)面迎來回落周期，目前雨季即將結(jié)束，但市場前期已持續(xù)上漲兌現(xiàn)預期，下周在期螺走弱，資金面偏空影響下，預計鋼價以偏弱運行為主，整體跌幅在10-50左右。

　　七、產(chǎn)業(yè)信息

　　上半年全球粗鋼產(chǎn)量同比降7%   河北推進鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈集群化發(fā)展◆ 粗鋼產(chǎn)量：據(jù)世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年6月全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.483億噸，同比下降7.0%。亞洲地區(qū)2020年上半年粗鋼產(chǎn)量為6.42億噸，同比下降3.0%。歐盟地區(qū)2020年上半年粗鋼產(chǎn)量為6830萬噸，同比下降18.7%。北美地區(qū)2020年上半年粗鋼產(chǎn)量為5020萬噸，同比下降17.6%。

　　◆ 行業(yè)發(fā)展： 河北省發(fā)改委日前印發(fā)《河北省鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈集群化發(fā)展三年行動計劃》。三年行動計劃提出，堅持以延鏈強鏈為核心，保障上游、做精中游、拓展下游，大力提升鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈集群發(fā)展質(zhì)量和水平，加快推進河北鋼鐵產(chǎn)業(yè)向全球產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈、供應鏈中高端邁進。

　　八、下游產(chǎn)業(yè)

　　房地產(chǎn)市場：進入7月以來，深圳、杭州、東莞、寧波、南京等多個樓市熱點城市發(fā)布從嚴調(diào)控政策，這種從嚴的趨勢仍在繼續(xù)，這些城市的調(diào)控“重心”都朝向“剛需一族”。比如，南京發(fā)布樓市新政，30%商品房源供給剛需家庭；寧波發(fā)布樓市新政，六區(qū)無房家庭可優(yōu)先認購一套商品房。另外，土地市場下半年熱度不減，熱門城市調(diào)控升級。近日最高法舉行新聞發(fā)布會，發(fā)布《最高人民法院國家發(fā)展和改革委員會關于為新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制提供司法服務和保障的意見》，指出引導房產(chǎn)交易回歸居住屬性，防范炒地炒房投機行，發(fā)揮居住權(quán)制度扶弱、施惠的社會保障功能，依法保障優(yōu)先承租權(quán)人和居住權(quán)人的合法權(quán)益。預計短期內(nèi)樓市調(diào)控不會放松，支持“剛需”仍將是近期的調(diào)控特點。目前仍處于“三伏”天的淡季，高溫降雨影響，房地產(chǎn)領域相關螺線消費或保持平淡。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。