建材周評：需求正值淡季，鋼價主流穩(wěn)中弱調（6.28-7.3）

五、原料成本

◆鋼坯：本周全國鋼坯價格穩(wěn)跌張互現(xiàn)，目前唐山風向標鋼廠報3310元/噸，含稅出廠。直發(fā)成交正常，倉儲現(xiàn)貨報3380元含稅，成交多集中在低位，鋼坯多從廠商轉入貿易商手中，但貿易商成交放量有限，截至目前唐山鋼坯庫存總計27.25，較上周增加1.37，象嶼正豐10.54，海翼宏潤12.56，物產震翔庫4.15（萬噸）。7月環(huán)保限產政策出臺，市場心態(tài)不一，期螺雖持紅震蕩，但對市場提振卻有限，下游成品材商家維持穩(wěn)定出貨為主，然心態(tài)略顯不穩(wěn)，僅低位成交可，終端需求乏力，廠商存在讓利走貨操作。華東市場價格穩(wěn)中偏弱，消息面：徐州市18家鋼鐵企業(yè)已關停、拆除10家，受傳統(tǒng)淡季效應影響，終端需求萎縮，由于市場資源減少，廠家仍報價較高不愿跌價，但下游對高價并不接受，坯料多自用生產成品材，市場整體交投有限，下游廠家多持觀望心態(tài)。本周全國管坯市場主穩(wěn)運行，近期市場整體波動不大，山東部分廠家有單次小幅調整，江蘇市場持穩(wěn)，管坯恢復平穩(wěn)常態(tài)，價格及行情變化小且少，市場偏弱勢平衡，預計下周持續(xù)弱穩(wěn)狀態(tài)。目前受南方暴雨洪水、京津冀疫情影響，大環(huán)境整體偏弱，但上游鐵礦石煤炭等資源緊缺，給坯價提供成本支撐，鋼坯底價相對堅挺，較難跌破3300大關，預計下周坯價窄幅調整，幅度在10-30元。

◆鐵礦石：本周鐵礦石市場震蕩偏弱運行。周內普指在100美金附近震蕩，黑色系再次全面持紅，盡管漲幅不大，但對實貨市場有提振意義。鋼廠目前詢盤仍比較猶豫，觀望為主。公布的中國6月官方制造業(yè)PMI 50.9，前值50.6；非制造業(yè)PMI 54.4，前值53.6,連續(xù)四個月回升表明國內需求還未明顯萎縮，而下跌的原因更多的來自供給端，礦山發(fā)運也好港口庫存也罷，數(shù)據利空給看漲熱情降了溫。鋼廠方面，詢盤量保持尚可，但鑒于盤面整體下跌，多數(shù)鋼廠采購選擇觀望，等待行情平穩(wěn)再行采購。一些正在采購的華北鋼廠多選擇主流中低品礦，球團和塊礦繼續(xù)保持清冷；而南方鋼廠對塊礦也需求較差，主要在于雨季使塊礦含水量增加，影響其燒結性能。對于盤面下挫的原因，市場參與者認為除了跟港口庫存回升以及鋼材出貨降速有關，也跟節(jié)內唐山地區(qū)再出限產文件有關。品種礦方面，雖然對巴礦有剛性需求的鋼廠用戶可能仍在尋求高性價比的BRBF，但其他用戶的BRBF使用率普遍下降。不像主流澳礦MNP在原料中的混合比例為20-25%，鋼廠的BRBF使用量通常不超過10%。由于提升鐵品位并不是當前首要任務， BRBF目前使用楊迪粉代替混合來控制鋁含量。市場對塊礦溢價的意見持不同態(tài)度。一些人認為目前塊礦價格已觸底，并預計由于成本效應的提高，價格將在8月反彈。但也有人預計，在高庫存的壓力下，國內港口的塊礦溢價將進一步降至2-3美分/干噸。此外，國內焦炭價格昂貴也抑制了高爐塊礦的用量，不過就目前塊礦的溢價看，個人認為港口現(xiàn)貨塊的溢價基本觸底，而海運塊礦還有一些下降空間。遠期資源方面，投機商對于巴西發(fā)運恢復比較關心，他們擔心遠期資源高價難以維持。而且由于歐洲需求疲軟，加拿大精粉向中國的發(fā)運量也有所增加。下游鋼材方面，6月份南方暴雨導致工地開工明顯放緩，港口采購略有減弱。但如果雨季結束，鋼廠樂觀表示成品鋼材需求仍有機會出現(xiàn)回升。國產礦方面，普指高位震蕩，商家維持堅挺，部分鋼企因庫存偏高，收貨謹慎，存在故意打壓的情況，如津西下調15至895。雖然實際采購量很小，但是也能給市場參與者一種心理暗示的效果，加之成品有小幅趨弱，市場弱勢氛圍彌漫。而也有礦貿商心態(tài)不穩(wěn)降價急于出貨。例如靈丘降20，目前鋼企表現(xiàn)較謹慎，既不出價格也不定合同，個別鋼企反饋短時間內無采購計劃。預計短期內國產礦市場主穩(wěn)個弱運行，有10元左右的幅度。

◆廢鋼：本周廢鋼漲跌互現(xiàn)。周始期貨跳水，現(xiàn)貨下挫等，商家信心減弱，部分地區(qū)鋼企到貨有所增加。目前短流程鋼企處于無利潤生產狀態(tài)，個別甚至倒掛50元左右，6月底至7月初，部分鋼廠提出減產或者檢修計劃，現(xiàn)有個別鋼企開始實施。根據以往經驗，6-7月份是傳統(tǒng)鋼市的淡季，廢鋼價格出現(xiàn)不同程度的回落，現(xiàn)在6月份已過，不少客戶盼望7-8月份廢鋼會有提升，隨著工人回鄉(xiāng)務農，廢鋼整體交投情況將會轉弱，在市場可流通資源逐漸減少的情況下，場地毛料收貨難因素仍存，雖然刺激上漲，然隨著雨季影響，鋼材終端需求收到沖擊，廢鋼也會出現(xiàn)相應的下滑。總的來說，當前電爐利潤不足，而廢鋼處于高位，鋼企吸貨上漲動力有限，廢鋼漲跌兩難， 對于鋼廠/基地來說都是困難前行，預計后期廢鋼市場漲跌調整頻繁


六、行情預判

    綜觀下周鋼市，通過多角度多因素的分析，我們預計鋼價或以偏強震蕩為主，整體漲幅在30-50之間。主要原因如下：從利多的角度來看：1、期螺觸底回漲，技術面仍具備上漲基礎，對現(xiàn)貨市場有較強提振。2、月初央行降低再貸款和再貼現(xiàn)利率，商業(yè)銀行降低存款利率，7月份LPR下調預期較強。3、6月財新服務業(yè)PMI升至58.4，創(chuàng)逾十年以來最高，宏觀面偏好。4、原材料價格堅挺，鋼企挺價意愿增強。從利空的角度來看：1、下周雨水天氣依然較多，抑制需求釋放2、本周廠庫社庫累庫加速，市場成交不佳，鋼價持續(xù)上行壓力較大。綜上所述，我們預計下周鋼價以偏強震蕩為主，整體漲幅集中在30-50區(qū)間


七、產業(yè)信息

    1-5月重點鋼企利潤下降51%  6月鋼鐵行業(yè)PMI跌破枯榮線

    ◆行業(yè)現(xiàn)狀：從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，6月份為49.3%，較上月下降1.6個百分點，前期鋼鐵行業(yè)加快回升的勢頭有所放緩。分項指數(shù)顯示，鋼鐵生產較快上升，市場需求有所減弱，供需結構矛盾有所顯現(xiàn)，導致鋼廠庫存再度增加。原材料價格保持上升趨勢，企業(yè)采購有所放緩，企業(yè)對后市預期也有所下降。預計7月份，市場需求可能先抑后揚，鋼廠生產保持環(huán)比增長，原材料價格或有所下滑。

    ◆鋼企盈利：5月中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入3740億元，環(huán)比增長6.5%，實現(xiàn)利潤148億元，環(huán)比增長81.8%；1-5月實現(xiàn)銷售收入16422億元，同比下降0.79%，實現(xiàn)利潤419億元，同比下降50.9%；銷售利潤率2.55%，比去年同期降低2.60個百分點。


八、下游產業(yè)

    ◆房地產市場：中指院近日公布的數(shù)據顯示，6月，一線城市樓市成交量環(huán)比下滑3.1%，同比下降7.0%；二三線城市同比環(huán)比雙漲，幅度均超過10%。另據克而瑞數(shù)據，6月份百強房企銷售額14432億元，同比增長15.8%，市場恢復持續(xù)超預期。易居報告顯示，下半年全國樓市略現(xiàn)供大于求，華北與中部壓力較大。土地市場方面，中指研究院的最新報告顯示，2020年上半年，全國300城市土地出讓金額為23716億元，同比增長3%。其中，一線城市土地市場供需兩旺，收金總額增加過半。政策方面，上半年在因城施策的條件下，多地出臺政策保障房地產市場平穩(wěn)發(fā)展，雖部分城市在土地政策上給予一定放松，提升了房企拿地意愿，但總體來看，“房住不炒”依然是樓市調控的主要基調。預計短期內房地產市場總體保持平穩(wěn)，不過，隨著高溫雨季的深入，相關建材用鋼需求將呈季節(jié)性減弱。


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備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。