疫情，驚恐!!! 鋼市深度/剖析，大膽預(yù)測“下半場”

　　6月11日以來，北京市連續(xù)發(fā)現(xiàn)新冠肺炎確診病例。自6月11日至今，北京5天內(nèi)分別新增本土確診病例1例（11日）、6例（12日）、36例（13日）、36例（14日）、27（15日），已經(jīng)累計107例。

　　考慮2020年以來生鐵產(chǎn)量貢獻中廢鋼的比例在降低，相較于2018年、2019年同期廢鋼的添加水平看，高爐入爐環(huán)節(jié)以及高爐出鐵口環(huán)節(jié)廢鋼貢獻的生鐵產(chǎn)量在2020年是下降的，由此推斷實際的鐵礦石需求增長更加突出和明顯。

　　從數(shù)據(jù)來看6月份以來發(fā)貨開始有所正常；特別是6月1日至6月7日一周，澳洲和巴西的發(fā)貨量達到了2347萬噸；但要考慮的是巴西到中國的航程45天左右；澳洲過來大概15天左右；6月8日至14日一周剛發(fā)貨了有所回落，但維持在2200萬噸左右水平；綜合我們的日疏港量和日均生鐵產(chǎn)量等綜合去看，按照每日疏港量300萬噸計算，我們每周得到至少2100~2200萬噸鐵礦石，才不至于港口庫存繼續(xù)下降。

　　今年即將進入“下半場”，市場如何演繹成為當前業(yè)內(nèi)人士熱議的話題。來自鋼企、鋼貿(mào)商、研究院等的業(yè)內(nèi)人士，從供給面、需求面、成本面、宏觀面等多個角度分析、預(yù)測下半年鋼市走勢。

　　A王

　　第三季度將高位運行  第四季度下行壓力較大

　　今年下半年，隨著需求逐步恢復到正常水平，以及專項債發(fā)放過后資金支持力度減小，預(yù)計高供應(yīng)對市場的影響將逐步顯現(xiàn)，尤其在第四季度，高供應(yīng)疊加淡季需求增速放緩，供需矛盾將進一步顯現(xiàn)。據(jù)此預(yù)計，近期鋼材價格將繼續(xù)震蕩上漲，在第三季度將高位運行，在第四季度將面臨較大下行壓力。

　　B高

　　下半年需求有望維持高同比增長

　　我認為，當前需求環(huán)比已經(jīng)走弱，但下半年需求有望維持高同比增長。

　　首先，假定需求保持當前的高同比增速至今年底，那么五大鋼材品種全年表觀需求將小幅增長0.7%，整體仍屬于回補狀態(tài)。這與世界鋼鐵協(xié)會6月初發(fā)布的中國2020年鋼鐵需求量將增長1.0%的預(yù)測相比，較為接近。

　　其次，今年全國兩會雖未提出具體經(jīng)濟增長目標，但是在“六穩(wěn)”“六保”內(nèi)蘊含了增長要求。在出口和消費存在較大不確定性的情況下，宏觀政策有望維持寬松，拉動鋼材消費增長。

　　C王

　　鋼市成本支撐效應(yīng)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、投機性和趨勢性特征

　　我認為，下半年鋼材市場的成本支撐效應(yīng)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、投機性和趨勢性等常態(tài)化特征，對鋼材價格走勢造成影響。

　　首先，廢鋼供應(yīng)偏緊。其次，鋼鐵生產(chǎn)“悖論”始終利好鐵礦石、廢鋼、焦炭等大宗原輔材料需求。最后，鐵礦石市場特征吸引了大量投機資金，增加市場波動性。鐵礦石價格的剛性支撐主要有3個原因：一是鐵礦石進口依賴性強，在鐵礦石定價上非常被動；二是在國內(nèi)經(jīng)濟依賴基建、房地產(chǎn)等鋼材主要消耗行業(yè)的背景下，使得鐵礦石具有較強的兌付性；三是鐵礦石現(xiàn)貨市場的壟斷性助推鐵礦石期貨價格的高波動性。使得現(xiàn)貨市場不僅無法起到制衡期貨市場的作用，還容易成為期貨價格高波動性的“助推器”。

　　D劉

　　下半年鋼市將繼續(xù)震蕩偏強運行

　　今年下半年，鋼材市場在成本有支撐、庫存保持下降的情況下，依然值得期待。從成本來看，前幾日鐵礦石市場炒作情緒漸濃，鐵礦石價格隨之上漲。我認為，短期內(nèi)，鐵礦石價格下行空間有限。此外，南方已經(jīng)進入臺風多發(fā)季節(jié)，臺風過境將對鐵礦石的到港、疏港等造成較大影響，可能會形成短期的鐵礦石供需錯配、供給偏緊等情況，進而導致鐵礦石價格走強，促使鋼材成本進一步提高。從庫存來看，當前鋼材社會庫存依然處于下降通道中，已經(jīng)保持13周連降。在市場供給始終較高的情況下，鋼材社會庫存依然保持下降，這說明市場對鋼廠資源放量依然具有可觀的消化能力。這將利好后期鋼材價格反彈。此外，從目前沙鋼、寶鋼等主流鋼廠上調(diào)鋼材出廠價格來看，鋼廠對后市抱有相對樂觀的態(tài)度。據(jù)此預(yù)計，在成本的支撐和去庫存的共同作用下，后期鋼材市場將延續(xù)震蕩偏強的運行態(tài)勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。