澳洲第四礦商擴(kuò)產(chǎn)賭局失策

最近，阿特拉斯(Atlas)做出了一個(gè)艱難的決定。由于鐵礦價(jià)格的快速下降，這家貴為澳大利亞第四大鐵礦石生產(chǎn)商的礦山企業(yè)將陸續(xù)停產(chǎn)。

　　根據(jù)一份官方公告，阿特拉斯在4月份會(huì)陸續(xù)停止生產(chǎn)，其對(duì)外出口也將停止，具體是下周停止MtWebber項(xiàng)目，14天后將停止Abydos項(xiàng)目，Wodgina礦區(qū)的項(xiàng)目將在4月末停止。所有Altas鐵礦項(xiàng)目將進(jìn)入維護(hù)階段，何時(shí)復(fù)產(chǎn)取決于鐵礦石的走向。

　　兩年前可不是這樣的情景。相反，在鐵礦石供過(guò)于求尚未明顯到來(lái)之前，這家公司在2012年就選擇逆市擴(kuò)產(chǎn)，希望通過(guò)盡可能提升產(chǎn)能，從中國(guó)市場(chǎng)上搶奪到盡可能多的市場(chǎng)份額。

　　在澳大利亞，阿特拉斯排在兩拓(力拓和必和必拓)和FMG之后，是中國(guó)鋼廠重要的鐵礦石原料供應(yīng)方，2011年年初，這家礦山收購(gòu)了當(dāng)?shù)匾患诣F礦石生產(chǎn)企業(yè)Giralia，此后又拿下了鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)FerrAus。兩次并購(gòu)也為阿特拉斯帶來(lái)了巨額的直運(yùn)鐵礦石資源。

　　阿特拉斯還有一個(gè)更大的“賭局”。根據(jù)當(dāng)時(shí)董事會(huì)制訂的投資計(jì)劃——2013年將鐵礦石年產(chǎn)量提升至1200萬(wàn)噸，到2015年提至1500萬(wàn)噸，隨著Hedlang港阿特拉斯新的泊位于2015年建成，2017年公司計(jì)劃將產(chǎn)量提升至4600萬(wàn)噸。

　　當(dāng)時(shí)，盡管中國(guó)市場(chǎng)的需求已經(jīng)開(kāi)始下滑，特別是鋼材價(jià)格連續(xù)數(shù)月下滑，但阿特拉斯并未表現(xiàn)出太多擔(dān)憂(yōu)。2012年7月，該公司董事總經(jīng)理KenBrinsden曾在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者等媒體采訪時(shí)判斷，“中國(guó)需求是非常好的，不用太過(guò)擔(dān)心，而且公司的礦成本很低，現(xiàn)金流又非常好，所以競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)。”

　　到去年2月份，阿特拉斯對(duì)鐵礦石價(jià)格依然很有信心。這個(gè)時(shí)候的阿特拉斯除了擴(kuò)大海外其他市場(chǎng)，已經(jīng)把重心放在中國(guó)，逐漸取代中國(guó)國(guó)內(nèi)成本較高的礦山。

　　實(shí)際上，三大礦山(淡水河谷、力拓、必和必拓)的鐵礦石品位相對(duì)較高，但價(jià)格也在相對(duì)高位，為減少長(zhǎng)期高礦價(jià)帶來(lái)的成本壓力，中國(guó)一直有意減少對(duì)國(guó)際三大礦商的依賴(lài)，而以阿特拉斯為代表的獨(dú)立礦山實(shí)施擴(kuò)產(chǎn)，也是中國(guó)鋼廠們希望看到的。

　　但現(xiàn)在，鐵礦石價(jià)格的快速下跌，似乎超出了阿特拉斯的底線。在它們?nèi)〈袊?guó)高成本礦之前，很有可能先被那些實(shí)力雄厚且更低成本的礦山取代。

　　目前，鐵礦石指數(shù)已經(jīng)跌破了50美元（噸價(jià)），預(yù)計(jì)短期進(jìn)口礦價(jià)仍將弱勢(shì)調(diào)整。華爾街著名投行分析師Jefferies甚至在最近的報(bào)告中稱(chēng)，未來(lái)幾年，鐵礦石價(jià)格不太可能從當(dāng)前的急劇下挫中明顯回升，甚至有可能會(huì)進(jìn)一步走低。Jefferies預(yù)計(jì)，2015年和2016年鐵礦石平均價(jià)格分別為56美元/噸和52美元/噸。

　　事實(shí)上，由于礦價(jià)下跌的影響，那些生產(chǎn)成本較高的國(guó)內(nèi)外鐵礦山均陷入虧損，停產(chǎn)或者出局成了一些礦山的選擇。本報(bào)記者獲悉，阿特拉斯在2014財(cái)年上半年凈利潤(rùn)曾達(dá)到7357萬(wàn)美元，將該公司所有的成本計(jì)算在內(nèi)，其鐵礦石平衡收支成本為75美元/噸。此后，隨著礦價(jià)進(jìn)一步下跌，這家礦山雖未停產(chǎn)，但已是虧損運(yùn)營(yíng)。

　　KenBrinsden表示，宣布停產(chǎn)是他們面對(duì)自己的財(cái)務(wù)狀況而做出的艱難決定。阿特拉斯認(rèn)為鐵礦石的價(jià)格最終會(huì)反轉(zhuǎn)上漲，但市場(chǎng)現(xiàn)階段并不明朗。

　　阿特拉斯還在公告中表示，他們也在同自己的債權(quán)方一直保持溝通，以保證一旦時(shí)機(jī)成熟，復(fù)產(chǎn)不會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。