避險潮涌

避險潮涌，短債受寵，特朗普關(guān)稅言論撼動歐債格局，⑴周一，在特朗普關(guān)稅言論引發(fā)市場擔憂后，德國短期國債收益率下跌，而基準的長期國債收益率在早盤下跌后基本持平。⑵德國2年期國債收益率對政策利率預期更為敏感，下跌4.5個基點至2.08%。⑶全球股市下跌，美元兌避險貨幣日元和瑞郎走低，因投資者轉(zhuǎn)向避險資產(chǎn)。⑷荷蘭國際集團宏觀研究全球主管卡斯滕·布熱斯基表示，過去12個月的經(jīng)驗教訓我們不要反應過度，因為并非所有大膽或戲劇性的聲明最終都會落實。⑸但他也補充道，令人不安的事實是，其中一些確實落實了。⑹市場對歐洲央行政策利率的預期轉(zhuǎn)向鴿派，交易員定價顯示，到2027年4月加息25個基點的概率為20%，較上周五晚些時候的40%大幅下降。⑺同時，市場認為今年7月前降息的概率為15%，而上周五該概率幾乎為零。⑻德國10年期國債收益率微跌1個基點至2.83%，上周累計上漲1.3個基點。⑼意大利10年期國債收益率持平于3.42%，其與德債的利差為58.50個基點，上周五晚些時候曾收窄至53.50個基點，為2008年8月以來最低。⑽西班牙國債與德債的利差為38.50個基點，上周五曾跌至36.9個基點，為2008年夏季以來最低。⑾葡萄牙與希臘國債的利差也接近近二十年來的最窄水平。⑿市場邏輯顯示，地緣政治風險升溫直接打壓了短期加息預期，并刺激資金涌入優(yōu)質(zhì)短期債券避險，但長期通脹與增長不確定性限制了長債漲幅，而南歐國家債券利差持續(xù)收窄，則反映了市場在危機模式下對歐元區(qū)一體性的重新定價。

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