財信期貨：黑色金屬市場短期展望

財信期貨：黑色金屬市場短期展望，成本驅(qū)動主導(dǎo)各品種區(qū)間震蕩為主，⑴鋼材市場方面，現(xiàn)實壓力雖邊際緩解，但預(yù)期層面呈現(xiàn)供需雙弱格局，補庫全面啟動前上行驅(qū)動依然不足。⑵同時，偏低估值與逐步增強的成本支撐形成下方保護(hù)，預(yù)計短期螺紋05合約將以區(qū)間震蕩為主，核心波動區(qū)間或在3040-3100。⑶從資金結(jié)構(gòu)觀察，螺卷05合約前二十席位多單增倉更為明顯，整體持倉變動釋放偏多信號。⑷綜合來看，鋼材自身產(chǎn)業(yè)驅(qū)動相對有限，價格走勢短期內(nèi)或?qū)⒅饕^定成本端波動，上下行空間均受到約束。⑸操作上建議密切關(guān)注原料冬儲補庫的實際節(jié)奏與兌現(xiàn)力度。⑹鐵礦市場方面，從現(xiàn)實角度來看，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，港口庫存延續(xù)累積且處于絕對高位，價格整體承壓運行。⑺從預(yù)期角度來看，鋼廠進(jìn)口礦庫存已降至近年偏低水平，隨著冬儲補庫節(jié)點臨近，其對價格的底部支撐預(yù)期正在逐步增強。⑻短期來看，鐵礦05合約或維持在745-775元區(qū)間內(nèi)震蕩運行。⑼資金方面，05合約前二十席位多空雙減，顯示資金情緒趨于謹(jǐn)慎。⑽綜合而言，鐵礦市場短期缺乏明確的單邊驅(qū)動，多空因素相互制衡，震蕩格局或延續(xù)。⑾焦煤市場方面，在政策導(dǎo)向與估值偏低的共同影響下，市場呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢。⑿從現(xiàn)實基本面看，當(dāng)前煤礦生產(chǎn)整體平穩(wěn)，而隨著冬季補庫逐步啟動，下游需求有望邊際改善，盤面價格或已階段性筑底。⒀資金面上，主力05合約前二十席位呈現(xiàn)多單增加、空單減少的變動，持倉結(jié)構(gòu)傳遞偏多信號。⒁操作上，建議關(guān)注現(xiàn)貨價格企穩(wěn)信號后的擇機短多機會。⒂焦炭市場方面，產(chǎn)地環(huán)保限產(chǎn)約束已基本解除，相關(guān)企業(yè)逐步提產(chǎn)，焦炭供應(yīng)呈環(huán)比回升態(tài)勢。⒃需求端則受鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降影響，剛需表現(xiàn)偏弱，加之焦企廠內(nèi)庫存累積，現(xiàn)貨第三輪提降或于本周落地。⒄估值層面，當(dāng)前焦炭01合約價格已隱含約五輪提降預(yù)期，而現(xiàn)貨市場普遍預(yù)期僅三輪。⒅盤面對現(xiàn)貨的悲觀預(yù)期已計入較充分，估值進(jìn)入偏低區(qū)間。⒆綜合來看，焦炭市場正處在“低估值”與“弱驅(qū)動”的博弈之中

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