大摩:鐵礦石產(chǎn)商將繼續(xù)減產(chǎn)
發(fā)布時(shí)間:2015-02-04 10:54
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2014年
鐵礦石價(jià)格大跌,與原油一道成為當(dāng)年表現(xiàn)最差的
大宗商品。
價(jià)格下跌導(dǎo)致
鐵礦石產(chǎn)商削減產(chǎn)出,根據(jù)摩根士丹利(MorganStanley)估算,過去12個(gè)月大約有170百萬噸/年的產(chǎn)能從市場(chǎng)中消失,占2014年
鐵礦石貿(mào)易總量的12%。不過減產(chǎn)過程遠(yuǎn)未結(jié)束,按照
鐵礦石當(dāng)前每噸63美元的價(jià)格,單純從成本角度來講,大約有290百萬噸/年的產(chǎn)能屬于無法盈利的過剩產(chǎn)能,其中中國(guó)占37%、北美占22%、澳大利亞占13%,大摩分析師如是稱。單靠減產(chǎn)并不必然導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格上漲,就像去年的情況那樣。不過大摩指出,如果鐵礦石需求復(fù)蘇,比如中國(guó)意外加速基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),減產(chǎn)將給價(jià)格帶來上漲動(dòng)力。目前鐵礦石價(jià)格面臨的主要壓力來自于成本曲線走平。力拓、必和必拓、FMG等低成本產(chǎn)商的產(chǎn)能持續(xù)快速擴(kuò)張,有效地將一些高成本產(chǎn)商擠出市場(chǎng),造成成本曲線走平。大摩分析師表示,需求不足并非鐵礦石下跌的原因,事實(shí)上,去年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口再創(chuàng)歷史新高,同比增長(zhǎng)14%,達(dá)到9.33億噸。除了幾大鐵礦石巨頭強(qiáng)勁的產(chǎn)出增長(zhǎng),還有
其他一些因素造成鐵礦石生產(chǎn)成本下降,包括大宗商品生產(chǎn)國(guó)匯率貶值、原油價(jià)格下跌以及產(chǎn)商削減成本的行為,尤其是那些成本較高的產(chǎn)商。此外,一旦所有鐵礦石巨頭的開采項(xiàng)目都投入運(yùn)營(yíng),我們還將迎來一個(gè)整合時(shí)期,從而在成本曲線低端帶來成本削減,大摩在報(bào)告中如是稱。開采成本下降意味著鐵礦石價(jià)格的熊市仍未結(jié)束。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。