國債：多單持有國債期貨

2日國債期貨繼續(xù)上漲，主要受三大因素驅動。一是資金面寬松，央行在公開市場進行了400億元逆回購操作，當日有1100億元逆回購到期，凈回籠700億元，元旦節(jié)后資金面寬松。二是經濟數(shù)據(jù)不佳，中國12月財新制造業(yè)PMI及官方制造業(yè)PMI至均跌破榮枯線，顯示經濟下行壓力大。三是A股大幅走低，市場風險偏好偏弱。我們仍然堅持國債期貨長期牛市的觀點不變，理由為：經濟下行壓力大，貨幣政策導向寬松；中美貿易摩擦不會很快結束，90天期并不樂觀；政府債供給相對有限，資金面相對寬松；A股市場底還未形成，近期回報率不佳。建議多單繼續(xù)持有國債期貨T1903，逢低加倉。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。