俞晨：50-60美金附近對(duì)應(yīng)約3億噸鐵礦石產(chǎn)能

2018年7月10日，由海通期貨股份有限公司主辦，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）承辦，大連商品交易所提供支持的“2018年期行天下黑色產(chǎn)業(yè)鏈論壇”在上海浦東假日酒店舉行。

上海鋼聯(lián)鐵礦石高級(jí)分析師  俞晨

在會(huì)上上海鋼聯(lián)鐵礦石高級(jí)分析師俞晨作了題為《2018年鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行

分析》的主題演講，首先他對(duì)鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行情況進(jìn)行了回顧。

他表示，在價(jià)格方面，上半年鐵礦價(jià)格高位回落后窄幅震蕩運(yùn)行。供應(yīng)方面，礦山整體產(chǎn)量基本持平高低品礦結(jié)構(gòu)性調(diào)整；上半年澳洲巴西發(fā)運(yùn)同比增3522萬噸；國內(nèi)鐵礦石凈進(jìn)口量同比增858萬噸；澳巴到港占比增加，印度、塞拉利昂、馬來西亞等地同比減量較大；國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量同比下降約1237萬噸。

需求方面，政策擾動(dòng)下高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，鐵水產(chǎn)量同比降幅較大。比如，一季度冬季限產(chǎn)、3月份后邯鄲、唐山非限產(chǎn)季限產(chǎn)政策、江蘇環(huán)保以及青島上合峰會(huì)等影響下產(chǎn)量同比下降明顯。

隨后俞晨對(duì)2018年鐵礦石供需形勢(shì)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。他指出，全球鐵礦石需求量約在19億噸左右，對(duì)應(yīng)2018年第一季度成本曲線在60美元；高低品價(jià)差拉大導(dǎo)致中低品礦山成本抬升；50-60美金附近對(duì)應(yīng)約3億噸鐵礦石產(chǎn)能。

供應(yīng)方面，他表示全球礦山產(chǎn)量不及預(yù)期。中小型礦山減產(chǎn)，預(yù)計(jì)國內(nèi)環(huán)保加碼對(duì)生產(chǎn)影響較大。

他還表示，四大主流礦山下半年同比增產(chǎn)約1865萬噸。國內(nèi)礦山生產(chǎn)受環(huán)保影響較大。下半年精粉產(chǎn)量同比預(yù)計(jì)降1262萬噸，降幅與上半年基本持平；環(huán)保壓力下露天礦山生產(chǎn)受到影響較大，同時(shí)因環(huán)保設(shè)備不達(dá)標(biāo)停產(chǎn)礦山明顯增加。

需求方面，下半年生鐵產(chǎn)量同比基本持平，環(huán)比情況或好轉(zhuǎn)。成本方面，品種結(jié)構(gòu)性矛盾導(dǎo)致中低品礦山成本增加。

最后他對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行了闡述。主要關(guān)注點(diǎn)集中在以下四方面：

第一、港口高品礦與貿(mào)易商庫存對(duì)價(jià)格的影響。高利潤驅(qū)動(dòng)下，高品粉庫存對(duì)價(jià)格呈現(xiàn)密切的負(fù)相關(guān)趨勢(shì)；港口貿(mào)易份額占比提升，貿(mào)易礦庫存對(duì)價(jià)格的影響增加；貿(mào)易企業(yè)規(guī)模對(duì)價(jià)格階段性產(chǎn)生影響。

第二、鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏對(duì)價(jià)格的影響。高利潤下鋼廠由被動(dòng)補(bǔ)庫轉(zhuǎn)為主動(dòng)補(bǔ)庫，對(duì)價(jià)格的影響和先行性增加；當(dāng)前鋼廠庫存處于高位狀態(tài)，但環(huán)保限產(chǎn)頻繁導(dǎo)致日耗仍處在低位。

第三、鋼廠利潤變化對(duì)品種需求的影響。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)總結(jié)，鋼廠利潤在600元以上時(shí)鋼廠并不會(huì)考慮高低品間性價(jià)比問題，因此高低品價(jià)差不斷提升，反之亦然 ；由于鋼廠庫存周期的原因，高低品價(jià)差變化較利潤變化通常有30-40天的周期；目前港口庫存在1.6億噸附近，利潤下降時(shí)鋼廠配礦變化對(duì)礦價(jià)壓力較大。

第四、廢鋼與鐵水的替代性影響。當(dāng)前江蘇地區(qū)電弧爐噸鋼毛利潤在479元/噸，長流程噸鋼毛利噸1238元/噸；轉(zhuǎn)爐廢鋼比列高企及電弧爐新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，使得廢鋼與鐵水價(jià)差收窄，電弧爐逐漸成為利潤邊際企業(yè)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。