松緊適度 調(diào)控顯效——解讀一季度我國(guó)金融數(shù)據(jù)

中國(guó)人民銀行13日公布一季度中國(guó)金融數(shù)據(jù)。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，這些數(shù)據(jù)反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融哪些新變化，印證了宏觀調(diào)控哪些新成效？

“總體看，當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，市場(chǎng)利率穩(wěn)定，人民幣匯率平穩(wěn)運(yùn)行。”央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘在發(fā)布數(shù)據(jù)時(shí)開(kāi)宗明義。

央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額173.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)。

“3月份M2增速回落，與季節(jié)性等一些臨時(shí)因素?cái)_動(dòng)密切相關(guān)，但從季度比較看，3月份M2增長(zhǎng)8.2%，比去年末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，未再繼續(xù)呈現(xiàn)逐季回落的態(tài)勢(shì)。”阮健弘說(shuō)，這是M2增速趨穩(wěn)的表現(xiàn)，是穩(wěn)健中性貨幣政策和金融監(jiān)管政策協(xié)調(diào)有效推進(jìn)的結(jié)果。

據(jù)阮健弘介紹，監(jiān)測(cè)顯示，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部嵌套融資進(jìn)一步收縮的同時(shí)，銀行業(yè)債券投資等業(yè)務(wù)有所恢復(fù)，同業(yè)行為更加規(guī)范，貨幣市場(chǎng)利率保持平穩(wěn)，目前銀行體系流動(dòng)性合理充裕。貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)流動(dòng)性供給均合理適度，有利于實(shí)現(xiàn)宏觀杠桿率穩(wěn)定和逐步下降，助力打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。

在涵蓋范圍更廣的社會(huì)融資方面，一季度社會(huì)融資規(guī)模增量為5.58萬(wàn)億元，比上年同期少1.33萬(wàn)億元。但一季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4.85萬(wàn)億元，同比多增3438億元。

據(jù)中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬分析，表外融資規(guī)模持續(xù)大幅回落是社會(huì)融資規(guī)模減少的主要原因，在去通道、加強(qiáng)表外融資管理的背景下，表外融資縮減仍是主要趨勢(shì)。

“一季度，社會(huì)融資規(guī)模結(jié)構(gòu)優(yōu)化、對(duì)企業(yè)發(fā)放的貸款同比多增，較好支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的景氣回升。”阮健弘說(shuō)。

企業(yè)中長(zhǎng)期貸款在加速，反映出宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好。一季度，我國(guó)企業(yè)及其他單位本外幣中長(zhǎng)期貸款新增2.39萬(wàn)億元，余額同比增長(zhǎng)14%。

企業(yè)中長(zhǎng)期貸款實(shí)際投向更反映出宏觀調(diào)控的積極成效和宏觀經(jīng)濟(jì)的積極變化。數(shù)據(jù)顯示，3月末，服務(wù)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，分別同比增長(zhǎng)16.2%、17.9%。產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款規(guī)模繼續(xù)得到控制，同比下降1.7%，降幅比2月末擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)。

房貸增速和占比在回落，繼續(xù)反映出房地產(chǎn)調(diào)控的成效。3月末，全國(guó)人民幣房地產(chǎn)貸款余額34.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.3%，增速比上年末回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，個(gè)人住房貸款余額22.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20%，增速比上年末回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。2018年一季度房地產(chǎn)貸款新增1.9萬(wàn)億元，占同期各項(xiàng)貸款增量的比重比2017年占比水平低2個(gè)百分點(diǎn)。

金融活，經(jīng)濟(jì)活。展望未來(lái)，貨幣政策和監(jiān)管措施仍需為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

“下一步，人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健中性的貨幣政策，既防止流動(dòng)性偏松，也把握好金融調(diào)控的節(jié)奏和力度，防止流動(dòng)性過(guò)緊。”阮健弘說(shuō)。

中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，伴隨相關(guān)監(jiān)管部門(mén)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)有了更精準(zhǔn)的把握和充足的政策工具，預(yù)計(jì)人民銀行在堅(jiān)守穩(wěn)健的同時(shí)，有更強(qiáng)的靈活性，2018年信貸供給和流動(dòng)性將是適度的。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。