從亢奮到理性，金屬鐠的"回調(diào)"釋放什么信號？

根據(jù)金屬網(wǎng)2026年3月16日發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，國內(nèi)金屬鐠市場延續(xù)回調(diào)態(tài)勢。當(dāng)日，金屬鐠現(xiàn)貨均價報1,090,000元/噸，價格區(qū)間為1,085,000-1,095,000元/噸，較前一日下跌12,500元，日跌幅約1.15%。這是繼3月13日價格失守110萬元關(guān)口后，市場情緒的進一步冷卻。

從供給端看，市場正經(jīng)歷"長期剛性約束"與"短期寬松壓力"的鮮明反差

長期而言，政策對稀土供給的管控持續(xù)收緊。作為相關(guān)法規(guī)正式實施的元年，行業(yè)準(zhǔn)入門檻大幅提高，加速了落后產(chǎn)能的出清。同時，年內(nèi)首批稀土開采總量控制指標(biāo)增速預(yù)計相對有限，遠(yuǎn)低于下游需求的增長預(yù)期，奠定了供給偏緊的長期基調(diào)。然而，短期市場卻感受到了不同的壓力。一方面，盡管海外資源國頒布了原礦出口禁令，但國內(nèi)分離廠在節(jié)后的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏已逐步恢復(fù)正常。另一方面，市場結(jié)構(gòu)出現(xiàn)微妙變化，龍頭企業(yè)提升長協(xié)占比，擠壓了部分企業(yè)的市場份額，但后者并未同步減產(chǎn)，導(dǎo)致金屬環(huán)節(jié)出現(xiàn)階段性供給過剩，進而向上游氧化物市場傳導(dǎo)了價格壓力。這種"長期缺"與"短期松"的錯配，是當(dāng)前價格回調(diào)的重要背景。

需求側(cè)未能提供強有力的支撐，成為價格下行的直接動因

傳統(tǒng)主力需求領(lǐng)域表現(xiàn)疲軟。盡管新能源汽車、風(fēng)電等長期前景看好，但當(dāng)前終端銷量增速有所放緩，相關(guān)項目開工進度也不及往年同期，導(dǎo)致下游磁材企業(yè)新增訂單釋放不足。前期稀土價格持續(xù)高位運行，已大幅推高了下游永磁材料的生產(chǎn)成本，企業(yè)盈利空間被擠壓，普遍轉(zhuǎn)向按需采購、低庫存運營的策略，對高價原料的接受度有限。與此同時，被寄予厚望的新興領(lǐng)域，如人形機器人、低空經(jīng)濟等，雖長期成長空間巨大，但在一季度仍處于商業(yè)化前期或試點階段，尚未形成規(guī)?；膶嵸|(zhì)性需求拉動。下游"節(jié)后補庫"的預(yù)期落空，使得市場交投氛圍迅速轉(zhuǎn)冷，陷入了"降價也難促成交"的僵局。

政策環(huán)境在塑造長期格局的同時，也帶來了短期的不確定性

相關(guān)法規(guī)的正式施行確立了國家對稀土開采和冶煉分離實行總量調(diào)控的法定框架，從制度上鎖定了供給增長的剛性。這為稀土價格的長期中樞提供了堅實的政策底。然而，市場也在密切關(guān)注即將舉辦的稀土和稀有金屬出口政策及形勢說明會，該會議將邀請相關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)解讀最新出口政策。在海外主要資源國供應(yīng)不穩(wěn)的背景下，中國稀土出口政策的任何細(xì)微調(diào)整，都可能對全球供需預(yù)期和短期市場情緒產(chǎn)生放大效應(yīng)。

宏觀層面，海外進口渠道的持續(xù)通暢與國內(nèi)庫存的結(jié)構(gòu)性變化，共同影響著價格彈性

行業(yè)分析指出，開年以來稀土進口量同比穩(wěn)步增長，海外增量貨源持續(xù)流入，充分對沖了此前市場擔(dān)憂的相關(guān)地區(qū)供給收縮、出口管制等預(yù)期，供給端從偏緊狀態(tài)快速轉(zhuǎn)向供需平衡甚至小幅寬松。與此同時，行業(yè)庫存持續(xù)處于歷史低位，但庫存正從上游向下游轉(zhuǎn)移，這種結(jié)構(gòu)性變化意味著價格對供需邊際變化的敏感性增強。此外，全球地緣政治風(fēng)險，特別是主要資源產(chǎn)區(qū)的政策波動，仍是擾動供應(yīng)鏈和市場情緒的關(guān)鍵變量。

綜合來看

當(dāng)前金屬鐠價格的連續(xù)回調(diào)，是短期供需節(jié)奏錯配與市場情緒轉(zhuǎn)換的綜合結(jié)果。盡管長期供給受政策剛性約束的格局未變，但節(jié)后復(fù)產(chǎn)帶來的短期供應(yīng)壓力，與下游傳統(tǒng)領(lǐng)域復(fù)蘇乏力、新興需求尚未放量的現(xiàn)實形成碰撞。機構(gòu)預(yù)測，年內(nèi)全球相關(guān)稀土產(chǎn)品供需缺口可能擴大，這為價格提供了長期支撐。然而，短期市場仍需消化流通貨源的增加和采購方的觀望情緒。預(yù)計價格將在當(dāng)前價位附近震蕩筑底，尋求新的供需平衡點。對于行業(yè)參與者而言，在政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級的長期趨勢下，如何應(yīng)對短期的市場波動，并把握住新能源汽車、人形機器人等新興領(lǐng)域帶來的結(jié)構(gòu)性機會，將是決定未來競爭力的關(guān)鍵。市場的焦點已從單純的價格博弈，轉(zhuǎn)向?qū)ο掠握鎸嵭枨髲?fù)蘇進度和海外資源政策實際影響的深度跟蹤。

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