短期市場(chǎng)方向性不足 13日鋅價(jià)或漲跌不大

【摘要】美官員表態(tài)模糊疊加股市遇冷，隔夜倫鋅收跌0.03%；北方環(huán)保限產(chǎn)致鋅錠高位震蕩，煉廠原料庫(kù)存上升，短期市場(chǎng)方向性不足，今現(xiàn)鋅或漲跌不大。

【鋅期貨市場(chǎng)】隔夜倫鋅低位反彈后橫盤(pán)震蕩，開(kāi)盤(pán)報(bào)3316美元/噸，高點(diǎn)報(bào)3331.5美元，低點(diǎn)報(bào)3284美元，尾盤(pán)收于3315美元，跌1美元，跌幅0.03%；成交量9097手減少343手，持倉(cāng)量217036手增加527手。晚間滬鋅開(kāi)盤(pán)跳漲后急速滑落，隨后盤(pán)面維持偏弱運(yùn)行姿態(tài)，主力2604合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)24240元/噸，跌45元，跌幅0.19%。

長(zhǎng)江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價(jià)行情預(yù)估：美官員表態(tài)模糊疊加股市遇冷，隔夜倫鋅收跌0.03%，收于3315美元/噸；

宏觀層面，伊朗新任領(lǐng)袖發(fā)表強(qiáng)硬聲明，稱絕不放棄復(fù)仇，霍爾木茲海峽將繼續(xù)關(guān)閉，必要時(shí)將開(kāi)辟新戰(zhàn)線。美伊局勢(shì)短期內(nèi)難有緩和，原油價(jià)格持續(xù)攀升，輸入性通脹壓力或迫使美聯(lián)儲(chǔ)延后降息，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓。美國(guó)能源部長(zhǎng)賴特在CNBC采訪中表態(tài)模糊，承認(rèn)美軍目前無(wú)法為霍爾木茲海峽商船提供護(hù)航，僅含糊承諾"可能"于本月底改善，且軍事行動(dòng)預(yù)期僅為"數(shù)周"，此舉反而加劇了市場(chǎng)焦慮。與此同時(shí)，IEA戰(zhàn)略儲(chǔ)備釋放難以彌補(bǔ)減產(chǎn)缺口，WTI原油在94美元上方蓄勢(shì)待破。油價(jià)飆升點(diǎn)燃通脹擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲(chǔ)鷹派聲音再起，市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期顯著降溫：交易員已排除9月降息可能，目前僅定價(jià)12月單次降息，下次降息窗口或推遲至2027年初。在地緣沖突、全球股市波動(dòng)及貨幣政策的多重博弈下，鋅價(jià)在高位區(qū)間震蕩拉鋸，走勢(shì)充滿不確定性。

不過(guò)，國(guó)內(nèi)兩會(huì)釋放的利好信號(hào)為市場(chǎng)情緒提供了托底支撐。政府工作報(bào)告提出今年擬發(fā)行1.3萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，其中8000億元用于"兩重"建設(shè)，4500億元支持"兩新"工作，剩余500億元投向其他領(lǐng)域，有望提振后續(xù)需求。

基本方面，海外流動(dòng)性邊際轉(zhuǎn)緊，倫鋅庫(kù)存持續(xù)下降，但鋅價(jià)反彈動(dòng)能仍顯不足。國(guó)內(nèi)北方環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致鋅錠供應(yīng)受限，價(jià)格高位震蕩，但煉廠原料庫(kù)存上升，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)逐漸增加，現(xiàn)貨消費(fèi)情緒不高，供應(yīng)端壓力依然存在。需求端，節(jié)后消費(fèi)回暖有限，下游剛需不足以支撐高升水，整體成交平平。鋅錠社會(huì)庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，對(duì)價(jià)格支撐暫未顯現(xiàn)，短期市場(chǎng)缺乏明確方向。不過(guò)，鋅礦加工費(fèi)處于低位以及歐洲煉廠運(yùn)營(yíng)不穩(wěn)的風(fēng)險(xiǎn)增加，為鋅價(jià)提供了底部支撐。

鑒于短期供需暫無(wú)新增矛盾，資金關(guān)注度下滑，加權(quán)持倉(cāng)維持在18萬(wàn)手附近，預(yù)計(jì)鋅價(jià)將維持窄幅震蕩，繼續(xù)考驗(yàn)60日均線支撐。今日現(xiàn)鋅價(jià)格波動(dòng)預(yù)計(jì)有限。

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