廣發(fā)期貨：建議焦炭2509合約擇機(jī)做空

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩走勢，截至6月9日收盤，焦炭主力2509合約下跌11.5（-0.85%）至1339.0，焦炭遠(yuǎn)月2601合約下跌8.0（-0.58%）至1360，9-1價(jià)差走弱至-18。主流鋼廠6月6日第三輪提降落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸，后市仍有提降空間。盡管現(xiàn)貨繼續(xù)走弱，但期貨開始走反彈預(yù)期。呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1040元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)廠庫倉單1310元/噸，基差-29.0；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1170元/噸，環(huán)比-30，對(duì)應(yīng)港口倉單1299/噸（對(duì)標(biāo)），基差-40.0。

【利潤】全國平均噸焦盈利-19元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利5元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利35元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-49元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利48元/噸。

【供給】截至6月5日，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.5萬噸/日，周環(huán)比-0.3，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.3萬噸/日，周環(huán)比持平，總產(chǎn)量為113.8萬噸/日，周環(huán)比-0.3。

【需求】截至6月5日，247家鋼廠日均鐵水241.80萬噸/日，周環(huán)比-0.11萬噸/日，折算焦炭需求115.14萬噸/日，日均供需差環(huán)比-0.06萬噸/日。周焦炭需求小幅下降，表需小幅回落。

【庫存】截至6月5日，焦炭總庫存1039.7萬噸，周環(huán)比+1.6，其中，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫存127.0萬噸，周環(huán)比+15.6，247家鋼廠焦炭庫存645.8萬噸，周環(huán)比-9.1，港口庫存266.9萬噸，周環(huán)比-4.9。

【觀點(diǎn)】昨日焦炭期貨震蕩走勢，期現(xiàn)出現(xiàn)背離?，F(xiàn)貨端，焦炭第三輪提降6月6日落地，降幅70/75元/噸，累計(jì)降幅120/135元/噸，考慮到焦煤偏弱狀況，后市仍有1輪提降預(yù)期。供應(yīng)端，由于下游鐵水回落，焦企出貨放緩，開工小幅回落，焦煤讓利給出焦炭提降空間；需求端，6月鐵水繼續(xù)保持240萬噸/日以上，上周小幅下降，高爐開工繼續(xù)有見頂回落。庫存端，焦化廠庫庫存累庫，港口庫存繼續(xù)去庫，鋼廠庫存下降，由于市場普遍對(duì)于后市謹(jǐn)慎，下游補(bǔ)庫需求開始走弱。策略方面，盤面跟隨焦煤走觸底反彈預(yù)期，但是現(xiàn)貨基本面仍然偏空，鋼廠提降焦炭價(jià)格，追漲空間不足，短期炒作為主，建議焦炭2509合約擇機(jī)做空，后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。