商品期貨多數(shù)收跌 能化、黑色系普跌焦炭跌近4%

3月28日午后，黑色系多數(shù)下跌，焦炭跌近4%，鐵礦跌逾2%，焦煤跌近2%，螺紋鋼、熱卷飄紅；有色金屬普跌，滬錫跌逾1%，僅滬鉛飄紅；能化板塊午后普跌，原油跌近4%，PVC跌逾1%，PTA、橡膠跌近1%；農(nóng)產(chǎn)品普跌，棉花跌逾1%，雞蛋、豆油跌近1%。

截止午后收盤，淀粉漲1.88%，錳硅漲0.60%，滬鉛漲0.59%；跌幅方面，焦炭跌3.95%，原油跌3.75，鄭棉跌1.39%。

投資雙焦的安全邊際更高

從前段時(shí)間開始，焦炭進(jìn)入了下跌通道。從情緒上分析，焦炭市場是從春節(jié)之前的過度樂觀到現(xiàn)在的過度悲觀。供應(yīng)上，取暖季限產(chǎn)對焦化廠而言不及預(yù)期，需求上焦炭也面臨供需錯(cuò)配，采暖季之后的錯(cuò)峰生產(chǎn)，鋼廠對焦炭的需求一直被壓制，庫存無法消化；

今年春節(jié)比較晚，兩會(huì)之后下游需求又遲遲沒有啟動(dòng)。外加在宏觀層面上，中美貿(mào)易戰(zhàn)的前途未卜的意外。多重合力之下，市場的恐慌情緒和避險(xiǎn)心理主導(dǎo)了這次大跌。目前雙焦基本面相對較好，產(chǎn)業(yè)偏樂觀，如果后期出現(xiàn)利好，盤面反彈，焦炭可能領(lǐng)漲。從利潤分析，鋼廠的高利潤已經(jīng)持續(xù)了超過18個(gè)月，現(xiàn)貨的利潤已經(jīng)開始回落，盤面的利潤還在偏高的位置，后面會(huì)有回歸。從產(chǎn)業(yè)上看，這種高利潤也是不長久的，鋼廠高利潤一方面打擊了下游需求，另一方面也影響了上游供應(yīng)的積極性。所以投資雙焦的安全邊際更高。

倫銅多空對峙維持偏弱震蕩，滬銅空頭主導(dǎo)走勢無大漲

因庫存大增疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)降溫，夜盤金屬重新反彈收高，倫銅夜盤因美元走強(qiáng)漲幅有限，目前已站穩(wěn)6600美元，基本收復(fù)昨日跌幅，長期來看廢銅礦供應(yīng)緊缺對銅價(jià)支撐較好，技術(shù)面阻力對銅價(jià)未有明顯抑制，基本面暫無明顯改善，利空因素仍占主導(dǎo)，預(yù)計(jì)今日倫銅仍顯偏弱震蕩。因中美貿(mào)易戰(zhàn)顯現(xiàn)緩和跡象，滬銅夜盤延續(xù)日間漲勢，但走勢略顯乏力，因目前旺季需求不如預(yù)期，技術(shù)面上方壓力逐步釋放，庫存大增前提下我們預(yù)計(jì)滬銅短期內(nèi)或維持偏弱運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。