動(dòng)力煤、PTA期貨1803合約先后完成交割
繼動(dòng)力煤期貨首次在1803合約上實(shí)現(xiàn)非主力合約交割后,日前PTA期貨1803合約也順利完成交割。自去年鄭商所實(shí)施連續(xù)活躍方案以來(lái),動(dòng)力煤和PTA兩個(gè)試點(diǎn)品種均完成了從交易到配對(duì)交割的完整環(huán)節(jié)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,兩品種順利走完全流程,說(shuō)明鄭商所連續(xù)活躍方案得到了實(shí)踐的檢驗(yàn),為現(xiàn)貨企業(yè)更好地利用期貨工具創(chuàng)造了可靠條件。
現(xiàn)貨市場(chǎng)中,工業(yè)品具有連續(xù)生產(chǎn)的特點(diǎn),企業(yè)客觀上需要對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行連續(xù)套期保值,以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)穩(wěn)定的目標(biāo)。但目前國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)活躍月份仍普遍不連續(xù),無(wú)法滿足產(chǎn)業(yè)客戶連續(xù)套保的需要。
期貨日?qǐng)?bào)記者了解到,為更好發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能、滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求,鄭商所去年以PTA和動(dòng)力煤兩個(gè)品種作為試點(diǎn),在現(xiàn)有1、5、9月合約活躍的基礎(chǔ)上,將3、7、11月三個(gè)合約定為目標(biāo)合約,出臺(tái)鼓勵(lì)優(yōu)惠措施提升目標(biāo)合約的規(guī)模和流動(dòng)性,以實(shí)現(xiàn)奇數(shù)月份合約先行活躍。其中,降低目標(biāo)合約交割成本、鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)客戶參與是這項(xiàng)方案的重要組成部分。
據(jù)了解,鄭商所實(shí)施連續(xù)活躍方案以來(lái),1803合約作為PTA期貨的首個(gè)目標(biāo)合約,共成交43.9萬(wàn)手(雙邊),日均成交4.1萬(wàn)手,日均持倉(cāng)10.4萬(wàn)手,初步實(shí)現(xiàn)了“近月合約活躍,活躍合約連續(xù)”,并與1、5月合約保持良好的價(jià)格聯(lián)動(dòng),實(shí)現(xiàn)了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
市場(chǎng)人士表示,產(chǎn)業(yè)客戶在PTA期貨1803合約上建立套保持倉(cāng),使得期現(xiàn)周期匹配度更高,有助于實(shí)現(xiàn)套保時(shí)間的精準(zhǔn)性,提高套保效率。此次產(chǎn)業(yè)客戶利用PTA期貨1803合約套期保值并積極參與交割,反映了行業(yè)對(duì)于PTA期貨近月合約連續(xù)活躍的需求,也說(shuō)明PTA期貨1803合約的價(jià)格有效性得到市場(chǎng)的充分認(rèn)可。
據(jù)了解,本次PTA期貨1803合約共交割1.5萬(wàn)手,折合PTA現(xiàn)貨7.5萬(wàn)噸。包括中國(guó)石油國(guó)際事業(yè)有限公司、上海紡?fù)顿Q(mào)易有限公司、萬(wàn)向資源有限公司等32家PTA生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)等環(huán)節(jié)的企業(yè)參與了交割。
對(duì)此,新湖期貨分析師劉健表示,PTA期貨1803合約作為非主力合約,其成交和持倉(cāng)量已具有一定規(guī)模,上下游現(xiàn)貨套保需求以及投機(jī)力量的廣泛參與是合約活躍的基礎(chǔ)。“1803合約的價(jià)格和其他合約的跨期價(jià)差基本合理。相比遠(yuǎn)月合約,利用1803合約進(jìn)行套保更有效率,因此很受產(chǎn)業(yè)客戶的歡迎。”
一位參與PTA期貨1803合約交割的貿(mào)易企業(yè)代表表示,1803合約的活躍,有利于貿(mào)易商更合理地安排交易期限,同時(shí)1803合約的交割也增加了期貨和現(xiàn)貨的通道,給PTA貿(mào)易商提供了更多期現(xiàn)業(yè)務(wù)操作的空間。
值得注意的是,今年2月起,PTA期貨1807合約和動(dòng)力煤期貨1807合約成為新的連續(xù)活躍目標(biāo)合約。目前,PTA期貨1807合約持倉(cāng)超過(guò)13萬(wàn)手,成交約4萬(wàn)手;動(dòng)力煤期貨1807合約持倉(cāng)超過(guò)6萬(wàn)手,成交約4萬(wàn)手。
市場(chǎng)人士認(rèn)為,目標(biāo)合約實(shí)現(xiàn)從1803合約向1807合約的平穩(wěn)過(guò)渡,確保了目前市場(chǎng)上PTA和動(dòng)力煤期貨都有5、7、9三個(gè)相鄰奇數(shù)月合約活躍,有利于客戶采取更靈活的套利、套保策略,更有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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