拋儲啟動 棉價走低

棉花現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)態(tài)勢。目前外強內(nèi)弱格局明顯，進口方面的壓力并不大，主要是國內(nèi)供需情況主導，尤其是后續(xù)拋儲展開后，市場將進入其主導階段。國內(nèi)階段性供應總體較為寬松，商業(yè)庫存處于近年同期較高位置。從3月12日拋儲第一天的表現(xiàn)可見一斑，開拋第一天場內(nèi)采購熱情略顯不足，往年同期100%的成交及高浮動報價在今年并不明顯，成交率94%，議價浮動700元/噸左右。

截至2月底，國內(nèi)商業(yè)庫存為370萬噸左右，從近期購銷數(shù)據(jù)來測算，截至目前商業(yè)庫存預計下降到350萬噸左右。該庫存水平仍要高于去年拋儲前的240萬噸水平及2016年的100萬噸水平。而且從具體的上下游庫存狀態(tài)可以看出，棉花商業(yè)庫存偏高，而紡織企業(yè)工業(yè)庫存不高不低，產(chǎn)品紗線坯布庫存偏高，終端需求持續(xù)性并不足。

國儲拋售展開，按照之前公告，每天3萬噸每月60萬噸的投放量，再加上每月10萬噸左右的進口，幾乎不動用商業(yè)庫存基本可滿足月度需求。從量上來看，供應較為寬松，主要觀察國儲棉質(zhì)量及市場接受度如何，從成交量價以及拍賣第一天的表現(xiàn)來看，市場接受度總體還可以。后市需關注下年度產(chǎn)需缺口預期下流通渠道的備貨情緒變化。

從近年拋儲后棉價走向來看，2016年拋儲前供應趨緊，開拋后棉價走高；2017年拋儲前供應寬松，開拋后棉價走低。今年供應寬松，拋儲后初步預計價格有走低的可能，后續(xù)跟蹤關注實際拋儲成交量價。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。