中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)章俊等研報(bào)稱(chēng),社融增速拐點(diǎn)可能已經(jīng)到來(lái),將在三季度穩(wěn)步上行至8.7%,但在四季度小幅回落至8.3%。央行已做出“信貸增長(zhǎng)已由供給約束轉(zhuǎn)化為需求約束”的判斷,全年貸款增速不宜過(guò)度期待,信貸增速可能會(huì)在三季度企穩(wěn),全年增長(zhǎng)8.8%。M2全年增速在二季度仍有回落壓力,三季度開(kāi)始持續(xù)上行,全年增速7.8%。在盤(pán)活存量、防止資金空轉(zhuǎn)的背景下,M2的合意增速無(wú)法單純靠信貸派生,即內(nèi)生貨幣實(shí)現(xiàn),還需要與財(cái)政政策形成合力,增加財(cái)政凈支出,即外生貨幣助力。貨幣政策多目標(biāo)的平衡下,央行可能采取“不一樣”的降息和前瞻性的降準(zhǔn)。下半年LPR可能有20-40BP,MLF10-20BP的調(diào)降空間,三季度可能前瞻性降準(zhǔn)50BP。如果重啟PSL,PSL的利率可能調(diào)降25-30BP。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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