行情導(dǎo)讀:今日氧化鋁期貨盤面大幅上漲,上盤一度觸碰漲停,截止收盤,主力07合約收4094元/噸,漲幅5.35%。
驅(qū)動(dòng)分析一:海外氧化鋁復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期
據(jù)Mysteel調(diào)研了解到,由于由于2024年3月上旬澳大利亞昆士蘭州Bauhinia Downs附近天然氣管道發(fā)生火災(zāi),天然氣供應(yīng)減少導(dǎo)致周邊Yarwun和Queensland兩家氧化鋁廠被迫減壓產(chǎn)運(yùn)行。調(diào)研了解,兩家氧化鋁廠建成產(chǎn)能為720萬(wàn)噸/年,此次事故影響涉及產(chǎn)能約120萬(wàn)噸/年左右。據(jù)了解,前期兩家氧化鋁企業(yè)預(yù)計(jì)在6月初左右恢復(fù)生產(chǎn),但是目前當(dāng)?shù)靥烊粴夤?yīng)仍未完全恢復(fù),預(yù)計(jì)延期至9月復(fù)產(chǎn),另外,前期受減產(chǎn)影響,當(dāng)?shù)貎杉已趸X廠不得通過(guò)外購(gòu)現(xiàn)貨維持合同執(zhí)行。但受天然氣供應(yīng)不足、整體海外氧化鋁現(xiàn)貨緊俏等不可抗力因素影響,短期兩家氧化鋁廠部分合同執(zhí)行受阻。
驅(qū)動(dòng)分析二:國(guó)內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期,鋁土礦價(jià)格上漲
據(jù)SMM調(diào)研了解,山西地區(qū)停產(chǎn)的大部分鋁土礦尚在整合階段,部分礦山正在推進(jìn)復(fù)產(chǎn)工作,但短期內(nèi)難以迎來(lái)大規(guī)模復(fù)產(chǎn),5月或難有較大國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量增量,何時(shí)能迎來(lái)規(guī)模性復(fù)產(chǎn)尚未可知。河南地區(qū)三門峽鋁土礦大部分維持停產(chǎn)狀態(tài),個(gè)別礦山或能逐步推進(jìn)復(fù)產(chǎn),但產(chǎn)量極為有限,且復(fù)產(chǎn)進(jìn)度推進(jìn)或較為緩慢,對(duì)市場(chǎng)難有較大影響,且這部分少量的產(chǎn)量增量難以動(dòng)搖晉豫鋁土礦供應(yīng)緊缺格局,氧化鋁冶煉企業(yè)多以消耗庫(kù)存為主,原料庫(kù)存下滑,鋁土礦價(jià)格上漲。
驅(qū)動(dòng)分析三:云南電力供應(yīng)充裕且即將進(jìn)入豐水期,電解鋁復(fù)產(chǎn)順利
云南電力結(jié)構(gòu)中,水電比例較高,占比80%以上,云南電解鋁產(chǎn)能占全國(guó)比重約13%。盡管3月下旬以來(lái),云南多地陸續(xù)發(fā)布干旱預(yù)警,水位也下降至去年同期水平附近,但年初以來(lái),云南火力發(fā)電同比增長(zhǎng)明顯,彌補(bǔ)水電不足。云南能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,一季度,云南規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量796.55億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)6.9%,比1-2月份加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,水力發(fā)電量434.63億千瓦時(shí),下降10.9%;火力發(fā)電量169.15億千瓦時(shí),增長(zhǎng)13.5%;風(fēng)力發(fā)電量145.86億千瓦時(shí),增長(zhǎng)61.2%;太陽(yáng)能發(fā)電量46.91億千瓦時(shí),增長(zhǎng)163.7%。新能源發(fā)電量占比屢創(chuàng)新高,達(dá)到24.2%,有效彌補(bǔ)水電下降影響。與此同時(shí),6月云南即將進(jìn)入豐水期,電力供應(yīng)將更加充足,加之鋁廠利潤(rùn)豐厚,利于電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn),帶動(dòng)氧化鋁需求增長(zhǎng)。我們估算3月以來(lái),電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逾70萬(wàn)噸。
展望后市:
國(guó)內(nèi)氧化鋁基本自給自足,進(jìn)口依賴度較低,海外減產(chǎn)短期實(shí)質(zhì)影響不大。國(guó)內(nèi)方面,當(dāng)前氧化鋁冶煉利潤(rùn)高位,氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)積極性較高,但當(dāng)前國(guó)內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期,國(guó)內(nèi)鋁土礦庫(kù)存下滑,鋁土礦價(jià)格上漲。同時(shí)下游電解鋁復(fù)產(chǎn),另外,期貨升水令持貨商交倉(cāng)意愿上升,加劇現(xiàn)貨緊張,建議多單持有。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)鋁土礦復(fù)產(chǎn)超預(yù)期。
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備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價(jià) | 漲跌 |
---|---|---|
螺紋鋼 | 3350 | +70 |
熱軋板卷 | 3630 | +40 |
低合金中板 | 3350 | +40 |
鍍鋅管 | 4700 | +70 |
H型鋼 | 3220 | +40 |
鍍鋅板卷 | 3910 | +20 |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋無(wú)取向硅鋼 | 4610 | +50 |
圓鋼 | 3890 | +50 |
鉬鐵 | 237500 | 0 |
低合金方坯 | 3040 | +20 |
鋅精礦 | 21640 | 680 |
等外級(jí)焦 | 1460 | - |
金條 | 765 | 8 |
中廢 | 1690 | 0 |
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