期貨知識科普|鐵礦石的行業(yè)屬性及其定價(jià)機(jī)制

期貨知識科普|鐵礦石的行業(yè)屬性及其定價(jià)機(jī)制，1.行業(yè)屬性：首先，鐵礦石開采行業(yè)最典型的特征是資本高度集中，投資規(guī)模非常大，且投資周期比較長。其次，鐵礦石對經(jīng)濟(jì)增長具有高度的敏感性，因此宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對鐵礦石的價(jià)格影響非常大。鐵礦石幾乎98%的需求都來自于煉鋼，而大多數(shù)鋼制品都非常經(jīng)久耐用，一旦投入使用，往往需要很長的時(shí)間才有更換的需求。經(jīng)濟(jì)增速會(huì)直接影響鐵礦石的需求。而礦業(yè)的前期投資非常巨大，投資周期較長，投資開發(fā)新的礦山需要慎重考慮后期的需求問題，所以礦石短期的供應(yīng)往往是相對剛性的。2.鐵礦石的定價(jià)機(jī)制①長協(xié)定價(jià)：長協(xié)定價(jià)從1980年開始，主要規(guī)則為：鐵礦石供需雙方長期協(xié)議“定量不定價(jià)”，價(jià)格一年一談，確定首發(fā)價(jià)后，其他的礦山公司以及鋼廠進(jìn)行確定跟隨。②長協(xié)定價(jià)機(jī)制的解體。到了2008年，原油上漲帶動(dòng)海運(yùn)費(fèi)的急劇上漲，疊加需求急速擴(kuò)張?jiān)斐设F礦石短缺的影響，導(dǎo)致鐵礦石的現(xiàn)貨價(jià)長期高于長協(xié)價(jià)，矛盾的產(chǎn)生引發(fā)了礦山集團(tuán)現(xiàn)行定價(jià)機(jī)制的不滿，紛紛謀求對自身有利的其他定價(jià)方式。2008年，vale在談定首發(fā)價(jià)后，力拓單獨(dú)爭取到了更大的漲幅，同漲幅被打破。次年，日韓鋼鐵廠和三大礦山確定好首發(fā)價(jià)后，國內(nèi)鋼廠并未跟隨，而是和FMG達(dá)成了一個(gè)略低的協(xié)議，首發(fā)-跟風(fēng)被打破。2003年vale將年度基準(zhǔn)價(jià)改為季度基準(zhǔn)價(jià)，隨后，RIO及BHP和多位亞洲客戶達(dá)成以到岸價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)價(jià)的協(xié)議。至此，年度定價(jià)、離岸價(jià)相繼打破。③指數(shù)定價(jià)，期貨定價(jià)。年度長協(xié)定價(jià)機(jī)制被打破后，鐵礦石的定價(jià)機(jī)制變得越來越靈活。2010年底BHP開始推行月度定價(jià)，2011年6月，RIO也放棄季度定價(jià)，包括按季度、月度甚至每天進(jìn)行定價(jià)。在此背景下，指數(shù)定價(jià)應(yīng)運(yùn)而生，直到現(xiàn)在都是主流的定價(jià)方式。前市場的代表指數(shù)包括美國普氏能源的普氏價(jià)格指數(shù)、英國環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)以及英國金屬導(dǎo)報(bào)的MBIO價(jià)格指數(shù)。2016年大商所推行鐵礦石基差貿(mào)易試點(diǎn)，基差定價(jià)模式在鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易中得到廣泛推廣，為廣大鐵礦石貿(mào)易商提供了新的選擇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。