商品走勢分化 焦煤延續(xù)強勢大漲5.59%

周二商品走勢分化，截止下午收盤，焦煤延續(xù)強勢，收漲5.59%，乙烯、滬鎳、丙烯漲逾2%，錳硅上漲1.19%，而跌幅方面，熱卷下挫2.55%，雞蛋、螺紋鋼、鄭棉跌逾1%。

　　對于黑色商品的表現(xiàn)，高級研究員對上證報記者表示，近期各地公布的電爐、高爐產(chǎn)能置換項目明顯增多，焦炭、焦煤、廢鋼等現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，給市場形成了鋼鐵產(chǎn)能釋放在加快的預期，疊加3月份采暖季限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠將進行原料補庫以及鋼廠利潤高企影響，昨日雙焦、鐵礦等原料價格率先大幅拉漲，并帶動成材價格也止跌轉(zhuǎn)漲。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日當周，全國螺紋鋼社會庫存減少2.7萬噸，最新為305.6萬噸。自10月20日當周以來，國內(nèi)螺紋鋼社會庫存已連續(xù)第9周下降，累計降幅達到35.57%。

　　認為，相對來看，目前螺紋市場整體情緒仍然偏弱，現(xiàn)貨市場商家普遍不敢備貨，市場壓力逐步向鋼廠傳導，鋼廠挺價信心也開始顯得不足，現(xiàn)貨市場調(diào)整或仍沒有結(jié)束。螺紋期貨市場盡管氛圍偏空，但在高貼水局面下，價格向下空間也已非常有限。

　　煤炭方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，11月份，我國原煤產(chǎn)量3.0億噸，同比下降2.7%，增速由正轉(zhuǎn)負；日均產(chǎn)量999.9萬噸，同比減少26.8萬噸。

　　12月6日至12月12日，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于576元/噸，與上期持平。隨著冬季氣溫下降，全國范圍取暖用能需求普遍上漲，電廠日耗快速增加。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著下游補庫存意愿增強，煤炭板塊周期行情可期。

　　弘業(yè)期貨分析師唐凌甄表示，從12月初至今，山西、山東、河北、陜西、內(nèi)蒙古等地焦煤價格開始出現(xiàn)零星小漲，漲幅一般在30元/噸至80元/噸左右，其中山西部分焦煤以及延安地區(qū)氣精煤價格累計漲幅已經(jīng)突破100元/噸。目前各地焦煤走貨順暢，煤企庫存偏低，焦煤價格高位堅挺并有繼續(xù)看漲預期。

　　對于焦炭后期走勢，唐凌甄表示，繼山東主流鋼廠焦炭采購價上周末上調(diào)100元/噸之后，18日河北主流焦企提漲100元/噸。目前鋼廠方面基本接受提漲，到廠承兌價折合上調(diào)150元/噸，累計上調(diào)幅度達到600元/噸至650元/噸左右，目前焦化廠焦炭普遍無庫存，鋼廠積極存貨，焦炭整體供應(yīng)仍偏緊，后期仍有看漲空間。

　　“黑色系期貨近期價格波動幅度比較大，如果從全年來看，今年黑色系原料(鐵礦石、焦煤、焦炭)波動率在40%以上，是近六年以來最高，主要是黑色市場的題材較多，受資金關(guān)注度更高。”道通期貨分析師楊俊林稱。

　　永安期貨研究院張麗麗在分析鐵礦石期貨時指出，上周五夜盤拉漲后，鐵礦石貿(mào)易商報價漲幅較大，但賣盤仍偏謹慎。從基本面看，礦石供給高位，鋼廠限產(chǎn)背景加庫存高位，實際采購需求未見爆發(fā)，礦石驅(qū)動并無改觀。周一的盤面大漲更多來自于低估值和空利潤預期帶動的波動性行情：前期快速下跌后回落至500元一線，折合60美金，在鋼廠高利潤及成本支撐背景下，繼續(xù)打壓空間有限，盤面表現(xiàn)抗跌，而鋼廠高利潤也給礦石階段性上漲空間。但持續(xù)性行情還需要等待成材端現(xiàn)貨企穩(wěn)后，來自品種間共振行情的帶動。

　　機構(gòu)看淡明年鋼市

　　楊俊林認為，近期黑色系期貨并沒有明確趨勢，主導行情的核心還是鋼材；鋼市短期繼續(xù)向上動能減弱，但向下動能又不夠，最終導致出現(xiàn)區(qū)間震蕩的行情。

　　“短期來講，壓力不大，鋼材市場供需矛盾還沒有顯現(xiàn)出來，螺紋鋼1801合約的基差還有收斂空間。鋼廠利潤目前普遍還是較高，預計2018年會逐步收縮，這在盤面其實已經(jīng)有所表現(xiàn)，成材的遠期貼水幅度相對更大。”楊俊林說。

　　在楊俊林看來，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種供需分化很明顯，明年市場格局會發(fā)生一些變化：鐵礦石、煤焦的供需會趨于平衡，前者從相對過剩到逐漸平衡，后者是從緊張到平衡。鋼材方面，供應(yīng)增加不大，核心在于需求和房地產(chǎn)表現(xiàn)，楊俊林預計明年國內(nèi)房地產(chǎn)投資增速會有小幅下滑，大概在6%。“在上述背景下，2018年鋼材價格的重心可能會偏向下，更多會呈現(xiàn)季節(jié)性、政策性波動。”楊俊林說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。