詳解鐵礦石期貨交割流程

鐵礦石期貨上市以來(lái)，大商所持續(xù)推動(dòng)交割業(yè)務(wù)優(yōu)化創(chuàng)新，從最初的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割到2013年首創(chuàng)提貨單交割、2016年在鐵礦石品種開(kāi)展保稅交割，再到今年推出鐵礦石期貨倉(cāng)單服務(wù)制度、實(shí)施交割質(zhì)量新標(biāo)準(zhǔn)，鐵礦石期貨不斷適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，在市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的背景下，解決產(chǎn)業(yè)客戶的當(dāng)務(wù)之急。

提貨單交割：節(jié)約交割成本 提供交割便利

實(shí)物交割是國(guó)內(nèi)商品期貨交易制度中的必要環(huán)節(jié)。根據(jù)鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易實(shí)際，大商所將鐵礦石期貨的基準(zhǔn)交割品定為鐵品位為62%的粉礦，為國(guó)內(nèi)鋼廠采購(gòu)的主流礦，鐵品位在60%以上的粉礦和精礦均可以替代交割。

鐵礦石期貨可以采取常規(guī)的一次性交割和期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割方式。為便利買(mǎi)賣(mài)雙方交割，大商所還創(chuàng)新設(shè)計(jì)了提貨單交割制度。提貨單是指在買(mǎi)方完成商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格，并經(jīng)存貨港口對(duì)物權(quán)轉(zhuǎn)移確認(rèn)后，賣(mài)方簽發(fā)給買(mǎi)方的實(shí)物提貨憑證。提貨單交割制度實(shí)施后，在交割月前一個(gè)月的規(guī)定時(shí)間內(nèi)，買(mǎi)賣(mài)雙方主動(dòng)申請(qǐng)，經(jīng)交易所組織配對(duì)并監(jiān)督，按照規(guī)定程序進(jìn)行貨物交收。

在申請(qǐng)及配對(duì)階段，買(mǎi)方客戶在交割月前一個(gè)月第10個(gè)交易日至第14個(gè)交易日期間內(nèi)的每個(gè)交易日閉市前，可以通過(guò)會(huì)員提出多筆包含數(shù)量和交收地點(diǎn)的意向申請(qǐng)，每筆申請(qǐng)只能提一個(gè)交收地點(diǎn)，每筆提貨單交割申請(qǐng)的數(shù)量為1萬(wàn)噸或其整數(shù)倍，客戶提出提貨單交割申請(qǐng)的總量不得超過(guò)其同方向持倉(cāng)。交易所于當(dāng)日閉市后匯總買(mǎi)方的申請(qǐng)數(shù)量和地點(diǎn)，客戶可以通過(guò)電子倉(cāng)單系統(tǒng)、交易所網(wǎng)站查詢公布信息。

賣(mài)方客戶在買(mǎi)方提意向申請(qǐng)的第二個(gè)交易日14:00前，根據(jù)上一個(gè)交易日公布的買(mǎi)方意向，通過(guò)會(huì)員向交易所提出多筆包含數(shù)量和交收地點(diǎn)的申請(qǐng)，申請(qǐng)中也可以包含配對(duì)時(shí)參考的意向買(mǎi)方。每筆申請(qǐng)最多可以包含兩個(gè)意向地點(diǎn)和兩個(gè)意向買(mǎi)方。

賣(mài)方提出申請(qǐng)的當(dāng)日為配對(duì)日，交易所參考賣(mài)方提出的意向買(mǎi)方和意向地點(diǎn)組織配對(duì)。配對(duì)日閉市后，交割配對(duì)持倉(cāng)按配對(duì)日的結(jié)算價(jià)平倉(cāng)。買(mǎi)持倉(cāng)的交易保證金轉(zhuǎn)為交割預(yù)付款，賣(mài)持倉(cāng)的交易保證金轉(zhuǎn)為交割保證金。

大連美錦能源副總經(jīng)理紀(jì)少卿表示，與常規(guī)的一次性交割相比，提貨單交割中賣(mài)方客戶需要按買(mǎi)方客戶的要求將貨品運(yùn)至規(guī)定地點(diǎn)，由于物流運(yùn)輸需要一定時(shí)間，因此提醒買(mǎi)方客戶要做好計(jì)劃、提前提出申請(qǐng)，申請(qǐng)時(shí)間不得晚于交割月前一月的第14個(gè)交易日，以保證交割商品完成運(yùn)輸，給后期買(mǎi)賣(mài)雙方完成貨物驗(yàn)收留有足夠時(shí)間緩沖。

配對(duì)日閉市后，買(mǎi)賣(mài)雙方會(huì)員可通過(guò)電子倉(cāng)單系統(tǒng)查詢配對(duì)結(jié)果、聯(lián)系人和聯(lián)系方式，并主動(dòng)溝通協(xié)商貨物交收事宜。

在貨品交收階段，在船預(yù)計(jì)到港或在港貨物驗(yàn)收前的3個(gè)自然日，賣(mài)方需通知交易所有關(guān)交貨地點(diǎn)、數(shù)量等信息，交易所將相關(guān)信息發(fā)送至買(mǎi)方，買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)商交貨相關(guān)事宜。通知日后的第3個(gè)自然日內(nèi)（如遇節(jié)假日延至下一交易日）買(mǎi)賣(mài)雙方應(yīng)按照對(duì)應(yīng)合約價(jià)值20%補(bǔ)足保證金。

需要注意的是，由于國(guó)內(nèi)鐵礦石貿(mào)易以國(guó)外進(jìn)口為主，如果賣(mài)方為進(jìn)口來(lái)船，通知日后可能還需要進(jìn)行靠泊、卸船、質(zhì)檢、報(bào)關(guān)等一系列后續(xù)流程。現(xiàn)貨貿(mào)易中，完成這套流程所需時(shí)間約為15個(gè)自然日。為保證提貨單交割順利進(jìn)行，交易所規(guī)定交割月前一個(gè)月倒數(shù)第3個(gè)交易日為最后通知日。如果最后通知日賣(mài)方仍未發(fā)送通知信息，交易所將從相應(yīng)會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金中，按配對(duì)合約價(jià)值的20%劃轉(zhuǎn)買(mǎi)賣(mài)雙方的交割預(yù)付款和交割保證金。

貨物交收過(guò)程中，買(mǎi)賣(mài)雙方需到場(chǎng)監(jiān)收，由買(mǎi)方委托的第三方質(zhì)檢機(jī)構(gòu)在卸貨或堆垛過(guò)程中抽樣，進(jìn)行品質(zhì)認(rèn)定并確認(rèn)貨物數(shù)量。交易所規(guī)定，貨物檢重以地磅或雙方認(rèn)可的其他計(jì)重方式為準(zhǔn)。鐵礦石期貨采用干基計(jì)重，先按裝船時(shí)水分檢測(cè)結(jié)果足量稱重。卸貨后，再對(duì)貨物水分進(jìn)行檢驗(yàn)并依據(jù)實(shí)際檢驗(yàn)結(jié)果，折成干基重量結(jié)算。由于水分折算差異等原因，卸貨最終重量會(huì)產(chǎn)生溢短。交易所規(guī)定，卸貨最終重量和配對(duì)重量允許3%的溢短。卸貨完成后，買(mǎi)賣(mài)雙方依據(jù)港口磅單，確認(rèn)交收明細(xì)。

例如，假設(shè)應(yīng)交收鐵礦石的干基重量為10000噸，裝船水分檢驗(yàn)結(jié)果為6%，卸船時(shí)質(zhì)檢機(jī)構(gòu)的水分檢驗(yàn)結(jié)果為8%，則卸貨時(shí)應(yīng)按10000÷（1-6%）=10638（噸）足量驗(yàn)重，假設(shè)實(shí)際卸貨重量為a噸，則最后實(shí)際交收重量為a×（1-8%）噸，溢短為[a×（1-8%）-10000]（噸）。

卸貨完成后，賣(mài)方應(yīng)盡快完成報(bào)關(guān)手續(xù)，買(mǎi)方應(yīng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)盡快完成貨物品質(zhì)的檢驗(yàn)，之后買(mǎi)賣(mài)雙方和交割庫(kù)就貨物交收事宜進(jìn)行確認(rèn)。完成后，賣(mài)方填寫(xiě)《交收確認(rèn)通知單》，并由買(mǎi)方確認(rèn)。交收確認(rèn)后，交易所劃轉(zhuǎn)貨款和升貼水款項(xiàng)。如賣(mài)方對(duì)品質(zhì)有異議，則應(yīng)在買(mǎi)方提交質(zhì)檢報(bào)告的下一個(gè)交易日向交易所提出復(fù)檢申請(qǐng)，以卸貨時(shí)抽樣存樣的復(fù)檢結(jié)果為解決爭(zhēng)議的依據(jù)。

對(duì)于提貨單交割中的貨品質(zhì)量確認(rèn)，由于鐵礦石為典型的大宗干散貨物，其品質(zhì)檢驗(yàn)方面存在一定的誤差。尤其是提貨單交割體系下，沒(méi)有傳統(tǒng)倉(cāng)單體系下貨物先檢驗(yàn)合格后交割、由倉(cāng)庫(kù)保管貨物負(fù)責(zé)質(zhì)量。

考慮到上述情況，交易所規(guī)定了兩種品質(zhì)確認(rèn)方式，一是按照交易所指定流程，買(mǎi)方委托檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行質(zhì)檢，樣品保存2個(gè)月；二是買(mǎi)賣(mài)雙方不按交易所程序，自行進(jìn)行交收確認(rèn)，雙方簽訂《交收商品品質(zhì)、數(shù)量確認(rèn)書(shū)》并報(bào)知交易所，同時(shí)不能提出品質(zhì)和數(shù)量異議。

對(duì)于提貨單交割制度，市場(chǎng)各方給予了高度評(píng)價(jià)。紀(jì)少卿認(rèn)為，由于鐵礦石單位價(jià)值較低，交割成本占貿(mào)易總成本的比重相對(duì)較高，交割成本的變化對(duì)參與鐵礦石交割的企業(yè)影響也更大?！跋鄬?duì)于傳統(tǒng)的倉(cāng)單交割，在提貨單交割中買(mǎi)方可以選擇交割地點(diǎn)，買(mǎi)賣(mài)雙方直接交易和接貨，節(jié)省入出庫(kù)、短倒、逆向物流等費(fèi)用，提高了市場(chǎng)效率?！彼J(rèn)為，傳統(tǒng)交割制度與提貨單交割制度并行，為市場(chǎng)提供了更多選擇，有利于保障鐵礦石期貨更好地發(fā)揮市場(chǎng)功能。

一次性交割或期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割的注意事項(xiàng)

除提貨單交割外，客戶可以采取傳統(tǒng)的一次性交割或期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割方式，客戶可以根據(jù)需要，在倉(cāng)庫(kù)或廠庫(kù)進(jìn)行交割。交割過(guò)程中，客戶應(yīng)注意標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單注冊(cè)程序，與交割庫(kù)充分溝通，做好出入庫(kù)計(jì)劃，并避免“零碎倉(cāng)”交割等問(wèn)題。

一是賣(mài)方客戶需先預(yù)報(bào)、后入庫(kù)。在倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單注冊(cè)時(shí)，首先由賣(mài)方客戶委托會(huì)員填寫(xiě)《交割預(yù)報(bào)表》并繳納20元/噸的預(yù)報(bào)定金，通過(guò)保證金賬戶劃轉(zhuǎn)。交割預(yù)報(bào)有效期為30個(gè)自然日。華信期貨交割部劉冰指出，完成交割預(yù)報(bào)后，賣(mài)方客戶應(yīng)在預(yù)報(bào)有效期內(nèi)完成貨品入庫(kù)。貨品在有效期內(nèi)入庫(kù)的，交割預(yù)報(bào)定金按實(shí)際到貨量返還；未在有效期內(nèi)入庫(kù)的，交割預(yù)報(bào)定金不予返還。她強(qiáng)調(diào)，未辦理交割預(yù)報(bào)的入庫(kù)商品不能用于交割，已經(jīng)交割過(guò)的商品如在原指定交割倉(cāng)庫(kù)繼續(xù)進(jìn)行交割，不需辦理交割預(yù)報(bào)。

而廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單注冊(cè)時(shí)，客戶與廠庫(kù)結(jié)清貨款等費(fèi)用，廠庫(kù)在電子倉(cāng)單系統(tǒng)中提交標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單注冊(cè)申請(qǐng)，會(huì)員確認(rèn)后交易所辦理標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單注冊(cè)手續(xù)。廠庫(kù)提交標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單注冊(cè)申請(qǐng)時(shí)，必須有交易所認(rèn)可的銀行履約擔(dān)保函或交易所認(rèn)可的其他支付保證方式，交易所方予以注冊(cè)。交易所規(guī)定，銀行履約擔(dān)保金額需為貨款全額的130%。

二是客戶應(yīng)與交割庫(kù)充分、提前溝通。由于臨近交割期，可能會(huì)有大量交割貨物集中存放在倉(cāng)庫(kù)或廠庫(kù)內(nèi)，占用有限的庫(kù)容，中信建投期貨工業(yè)品事業(yè)部負(fù)責(zé)人張貴川提醒，賣(mài)方客戶應(yīng)提前與交割庫(kù)做好溝通。雖然賣(mài)方客戶可選擇交易所指定的任一交割倉(cāng)庫(kù)完成實(shí)物交割，但如果企業(yè)計(jì)劃交割量超過(guò)交割倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)容量，就無(wú)法順利完成入庫(kù)及檢驗(yàn)，影響實(shí)物交割。

三是關(guān)注持倉(cāng)量規(guī)模，避免“零碎倉(cāng)”交割。交易所規(guī)定鐵礦石交割單位為10000噸，交割量必須為交割單位或其整數(shù)倍。最后交易日收市后，個(gè)人客戶交割月份合約的持倉(cāng)和非交割單位整數(shù)倍持倉(cāng)仍未能平倉(cāng)的，根據(jù)交易所“不允許交割持倉(cāng)優(yōu)先，含有時(shí)間最短持倉(cāng)的交割單位整數(shù)倍持倉(cāng)優(yōu)先”原則，選擇對(duì)手方持倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為該合約交割結(jié)算價(jià)，并對(duì)客戶持有的不允許交割持倉(cāng)部分處以按交割結(jié)算價(jià)計(jì)算合約價(jià)值20％的罰款，該款項(xiàng)支付給對(duì)方。

因此張貴川提醒客戶應(yīng)注意規(guī)避零碎倉(cāng)進(jìn)入交割的風(fēng)險(xiǎn)，他建議客戶建立雙監(jiān)督審核機(jī)制，與期貨公司密切合作，指定專人監(jiān)督并審核企業(yè)進(jìn)入交割月份后的持倉(cāng)量，對(duì)于不符合要求的持倉(cāng)提前平倉(cāng)?？蛻艨梢栽诮桓钤虑耙粋€(gè)月的中旬和交割月第1個(gè)交易日進(jìn)行兩次審核。同時(shí)，賣(mài)方客戶應(yīng)盡量提前考慮建倉(cāng)，避免出現(xiàn)作為對(duì)手方的買(mǎi)方客戶出現(xiàn)零碎倉(cāng)時(shí)，賣(mài)方客戶被迫對(duì)沖平倉(cāng)的情況。

四是注意交割結(jié)算價(jià)與期貨建倉(cāng)價(jià)差異帶來(lái)的增值稅金額變化。期貨交割結(jié)算價(jià)在一次性集中交割時(shí)采用交割月的加權(quán)平均價(jià)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)時(shí)為雙方協(xié)商的價(jià)格。交割時(shí)增值稅發(fā)票實(shí)際是按照期貨交割結(jié)算價(jià)開(kāi)具，因此交割結(jié)算價(jià)與期貨買(mǎi)入建倉(cāng)價(jià)格可能出現(xiàn)差異。如果建倉(cāng)后期貨價(jià)格下跌，最終的交割結(jié)算價(jià)將低于賣(mài)出套期保值建倉(cāng)時(shí)的期貨價(jià)格，此時(shí)拿到的增值稅發(fā)票可抵扣的增值稅相比建倉(cāng)時(shí)的價(jià)格要少，企業(yè)實(shí)際上少開(kāi)具了增值稅發(fā)票。為規(guī)避上述情況，客戶在建倉(cāng)后可以根據(jù)期貨價(jià)格變化，通過(guò)適當(dāng)增加或減少倉(cāng)位的方式加以解決。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。