黑色系調(diào)查 內(nèi)蒙地區(qū)合金企業(yè)調(diào)研總結(jié)

　　隨著鄭州商品交易所鐵合金上市品種錳硅、硅鐵合約活躍度的逐步提升，以及生產(chǎn)企業(yè)參與度意愿的加強(qiáng)。一德期貨黑色事業(yè)部合金組在2017.10.11—10.20期間對內(nèi)蒙地區(qū)烏蘭察布、包頭、烏海等地實(shí)地調(diào)研了7家合金生產(chǎn)企業(yè)。對合金的生產(chǎn)流程、工藝、成本構(gòu)成、定價(jià)模式、運(yùn)輸方式、庫存、銷售情況及企業(yè)現(xiàn)狀等方面做了較為全面的了解。

　　調(diào)研總結(jié)：內(nèi)蒙地區(qū)整體合金生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)均正常，開工率較高，無主動(dòng)減產(chǎn)、限產(chǎn)等現(xiàn)象發(fā)生。硅錳生產(chǎn)企業(yè)均有利潤，較低水平維持在200元/噸左右。庫存低位或基本無庫存。硅錳合金生產(chǎn)企業(yè)對于下游鋼廠限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，看淡遠(yuǎn)期市場價(jià)格。硅鐵合金生產(chǎn)企業(yè)均處于盈利狀態(tài)，平均盈利水平在400元/噸左右。調(diào)研期間受寧夏地區(qū)調(diào)價(jià)上漲帶動(dòng)，內(nèi)蒙地區(qū)已開始跟漲，累積漲幅200元/噸。由于受低庫存提振，生產(chǎn)企業(yè)預(yù)期后期仍會(huì)有100-200元每噸不同程度漲幅。

　　1 成本結(jié)構(gòu)相近

　　硅錳合金的生產(chǎn)成本中重要的組成部分分別為電費(fèi)、錳礦及焦炭。烏蘭察布周邊地區(qū)合金廠調(diào)研電費(fèi)成本區(qū)間在0.35-0.38元/度，包頭市周邊地區(qū)基本都在0.38元/度。利用國家電網(wǎng)生產(chǎn)綜合日耗在4000-4200度，折算的電費(fèi)成本維持在1400-1596元/噸。同時(shí)，據(jù)了解烏海地區(qū)自備電廠生產(chǎn)企業(yè)，電力成本相比其他地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)便宜300多元/噸。除孤網(wǎng)發(fā)電優(yōu)勢外，烏蘭察布地區(qū)電價(jià)具有一定優(yōu)勢。對于冶煉過程所用錳礦，70%以上采購于天津港(600717,股吧)，且入爐錳礦的礦種結(jié)構(gòu)絕大多數(shù)企業(yè)維持在5種礦以內(nèi)，包括澳洲塊、南非半碳酸、馬來礦及巴西等。在硅錳冶煉過程中做為還原劑的焦炭，三地合金廠多數(shù)采購于寧夏東部、陜西北部、部分采購山西地區(qū)，烏海地區(qū)焦炭采購從運(yùn)距上來說明顯具有優(yōu)勢。

　　2 利潤水平存差異

　　調(diào)研過程中合金企業(yè)的利潤情況不盡相同。通過調(diào)研數(shù)據(jù)模型測算以及生產(chǎn)企業(yè)核算，有的企業(yè)單噸毛利潤在400元/噸以上，有的在200元/噸左右，有的處于微利以上。造成合金廠利潤水平差異化明顯的根本原因在于合金廠的錳礦庫存可用天數(shù)，錳礦庫存在2月個(gè)左右的合金廠利潤水平明顯高于10天左右?guī)齑嫠降摹?/p>

　　3 成品庫存維持低位

　　通過調(diào)研走訪得知，合金廠的合金庫存多數(shù)維持低庫存，甚至0庫存。造成庫存低位的主要原因是下游鋼廠有利潤，對于合金采購仍較積極。鋼廠在高利潤的背景下產(chǎn)能利用率仍會(huì)維持在高位，對于合金需求仍有保證。目前合金企業(yè)均正執(zhí)行10月份銷售合同，10月份多數(shù)已不再新增產(chǎn)量。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。