美國仍陷“水深火熱”：債務(wù)上限協(xié)議料加劇衰退風(fēng)險

    美國總統(tǒng)拜登和眾議院議長麥卡錫27日就債務(wù)上限問題達(dá)成了一致。但有分析人士認(rèn)為，美國經(jīng)濟本已受到幾十年來最高利率和信貸渠道減少的拖累；而這項協(xié)議對政府支出設(shè)定了上限，給美國經(jīng)濟又增添了新的不利因素。據(jù)悉，雙方談判團隊將在28日完成立法文本討論，并提交國會參眾兩院審議。分析人士稱，如果這項協(xié)議最終在國會通過，雖然可以避免災(zāi)難性的美國債務(wù)違約，但也可能增加美國這個全球最大經(jīng)濟體經(jīng)濟下滑的風(fēng)險，哪怕只是邊際風(fēng)險。最近幾個季度美國已出現(xiàn)住宅建設(shè)低迷等不利因素，不過聯(lián)邦支出支撐了美國經(jīng)濟增長，而債務(wù)上限協(xié)議可能減弱這種推動因素，至少會在一定程度上有所抑制。媒體的一項調(diào)查顯示，在債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成前兩周，經(jīng)濟學(xué)家計算出未來一年經(jīng)濟衰退的可能性為65%。對于美聯(lián)儲的決策者來說，在他們更新自己對經(jīng)濟增長和基準(zhǔn)利率的預(yù)測時，政府支出上限是一個需要考慮的新因素。這些預(yù)測將于6月14日公布。根據(jù)CME美聯(lián)儲觀察工具，截至發(fā)稿，市場預(yù)計6月會議不加息的可能性大幅下降至33.5%，而加息25個基點的可能性升至66.5%。畢馬威（KPMG LLP）首席經(jīng)濟學(xué)家Diane Swonk表示：“這將出現(xiàn)貨幣政策在收緊的同時，財政政策也收緊的情況。我們的兩項政策都在反向移動，相互放大?！鳖A(yù)計擬議中的支出限制措施將從10月1日起的財政年度開始實施。而在此之前可能會出現(xiàn)一些小的影響，例如收回新冠疫情援助或逐步取消對學(xué)生債務(wù)寬免的影響。Evercore ISI高級美國政策和政治策略師Tobin Marcus表示，在談判代表試圖通過會計手段彌合分歧之際，評估支出限制在多大程度上只是“純粹的噱頭”，將是很重要的?！斑@筆交易的核心是（未來）兩年的支出上限，這在某種程度上是因人而異的。我的評估是：支出水平應(yīng)該大致持平，對經(jīng)濟構(gòu)成最小的財政阻力，同時也只會略微減少赤字?！彼a充說。即便如此，由于下一財年的支出預(yù)計將保持在2023年左右的水平，該協(xié)議所施加的限制將在經(jīng)濟可能出現(xiàn)收縮的時刻發(fā)揮影響力。財政乘數(shù)摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）首席美國經(jīng)濟學(xué)家Michael Feroli表示，“經(jīng)濟衰退時，財政乘數(shù)往往更高，因此，如果我們進入衰退，那么減少的財政支出可能會對GDP和就業(yè)產(chǎn)生更大的影響。”不過總體而言，盡管美聯(lián)儲自去年3月以來采取了自上世紀(jì)80年代初以來最激進的貨幣緊縮政策，但美國經(jīng)濟迄今證明具有彈性：失業(yè)率為3.4%，是半個多世紀(jì)以來的最低水平。舊金山聯(lián)邦儲備銀行最近的一項研究顯示，消費者仍然有多余的儲蓄可以使用。

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