有色瘋，黑色狂，這輪上漲意味著什么？

8月17日，期市迎來大行情，先是有色上漲，鋅創(chuàng)10年新高，隨后黑色緊跟步伐，焦煤漲停。有人認(rèn)為這輪上漲意味著主力意圖顯現(xiàn)，后期還將瘋長；也有人認(rèn)為大漲只是假象，做空時機(jī)到了。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第三十二期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為“有色瘋，黑色狂，這輪上漲意味著什么？”。在本期懸賞問答中，“高義斌”、“采文建材”、“王”、“杰”、“狼狼”、“不忘初心”、“南京金明建材”等7位業(yè)內(nèi)人士以其獨(dú)到的觀點(diǎn)獲得本次話題“最佳辯手”稱號。

本輪大幅上漲之后，有色、黑色基本面都發(fā)生了變化！“高義斌”率先發(fā)聲，從三個角度講解了上漲后市場基本面的變化：首先，受到政策的影響。這段時間政策利好因素增多，主要是環(huán)保檢查，鋼廠生產(chǎn)許可證的核查，還有鋼廠排污許可證核發(fā)，唐山等地鋼廠煤改汽還有河北今冬采暖季限產(chǎn)的利好加上市場炒作配合產(chǎn)生了一波像樣的上漲行情；其次，需求方面穩(wěn)中有升。在制造業(yè)包括挖掘機(jī)，汽車重卡，造船業(yè)銷量和訂單都比同期大幅增加，尤其是挖掘機(jī)銷量比同期翻翻。產(chǎn)生淡季不淡，庫存降到了近幾年的低點(diǎn)，需求向好；最后，資本對市場影響很大。今年環(huán)保因素的增多，對資來講是個極佳的炒作機(jī)會，不論是有色還是黑色在價格上都有大幅上漲的現(xiàn)象。

無數(shù)次期盼下行，可黑色系還是往高走。“采文建材”很是無奈，要說這輪上漲的原因：一是，因國家打擊地條鋼造成的，市場缺口短期內(nèi)還是維持高價狀態(tài)；二是，從螺紋市場來看，還是高利潤、高產(chǎn)量、低庫存，價格支撐力較強(qiáng)；三是，目前環(huán)保政策的積極推動，限制了產(chǎn)能，進(jìn)一步約束了市場供給；四是，市場對于螺紋的需求有增無減，造成市場供給成交率高；五是，中國經(jīng)濟(jì)下半年仍能保持穩(wěn)定增長，對于未來市場信心增強(qiáng)；

撥開表象看本質(zhì)！“王”認(rèn)為，這輪上漲行情是因?yàn)橛携偪竦念}材，題材沒有炒作完，資金不會離場，而這個市場從來不缺炒作資金。

“南京金明建材”則表示，這輪上漲背后的邏輯有三：一是國家環(huán)保政策的嚴(yán)格，導(dǎo)致生產(chǎn)資料成本上漲，二是目前房產(chǎn)投資偏弱，市場資金流入期貨市場，三是期貨主力背后由相關(guān)利益者的支持。對于后期的價格走勢，從大環(huán)境看，隨著十九大的召開，環(huán)保壓力不會小，價格跌的可能性較低。

與上述觀點(diǎn)不同，對于這輪上漲，“杰”認(rèn)為這預(yù)示市場將進(jìn)入一段寬幅震蕩的調(diào)整期。他的理由是：目前由于市場庫存偏低，在鋼廠的主導(dǎo)和社會資金的炒作下，鋼材價格一路狂飆，終端只能被動的買貨補(bǔ)庫。但目前高位的價格已經(jīng)透支太多，在未來一段時間內(nèi)，隨著電弧爐產(chǎn)能的釋放，鋼材庫存的增加，價格回落已經(jīng)不可避免！

持有類似觀點(diǎn)的還有“狼狼”，他表示第四季度黑色系將會發(fā)生趨勢轉(zhuǎn)變。理由如下:

1.電弧爐預(yù)計(jì)的8月改為9月初或中要投產(chǎn)，到時產(chǎn)能釋放會加大很多;

2.三大所同時提高黑色和有色的手續(xù)費(fèi)及保證金這是上頭的意思，就是要抑制上漲;

3.鋼材庫存正在緩慢增長，但是很多人視而不見，當(dāng)這個值疊加到一定程度后，很可能帶來一波突發(fā)性沖擊；

4.湛江精英鋼鐵基地開工投產(chǎn)、及山東日照5100立方高爐烘爐完成預(yù)計(jì)明年第一季度出成品；

5. 房地產(chǎn)開工受限6、7、8月份階梯性下跌，7月更是首現(xiàn)負(fù)增長；

6. 實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)過兩個月擠壓，中小企業(yè)低價庫存以消耗殆盡，高價庫存難以接受，逐漸進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)；

7. 十九大召期間開大部分城鄉(xiāng)中小工廠企業(yè)被責(zé)令禁止開工，預(yù)計(jì)在8月14至9月14日的原料消耗將大大減少；

對于這輪上漲行情，“不忘初心”表示，“供給側(cè)改革”正是幕后推手。通過“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”不僅完美化解煤鋼過剩的格局，基本排掉了萬億信貸和百萬產(chǎn)業(yè)工人的地雷；同時，通過地產(chǎn)去庫存，把房地產(chǎn)庫存基本快消化干凈了，將天量的三四線地產(chǎn)灌給瘋狂上車的扛鼎老鄉(xiāng)，拯救了銀行和地產(chǎn)商。然而高層希望的是鋼廠脫困，煤炭去庫存，最好是3-5年的慢牛行情，然而事與愿違，在短短幾天內(nèi)，行情就被資金炒完了。對于后期走勢，等環(huán)保督查結(jié)束、和去庫存任務(wù)完成，或?qū)歉邔忧锖笏阗~的時間點(diǎn)。

以上業(yè)內(nèi)人士不僅從自己的角度出發(fā)，解讀了本輪上漲的原因，闡述了市場基本面的變化，更對后期走勢的變化做出了初步的判斷。然而近期市場價格起伏不定，交易所政策頻出，全運(yùn)會即將舉辦，環(huán)保局也發(fā)文限產(chǎn)，在這“金九”來臨之際，多空雙方矛盾凸顯，只希望上述精彩觀點(diǎn)能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

下期話題

自上周開始，交易所陸續(xù)對鐵礦石、焦炭、焦煤、熱卷等品種實(shí)施上調(diào)保證金，限制開倉數(shù)量等措施，目的很明確，態(tài)度也很堅(jiān)決。與此同時，環(huán)保部也在新聞發(fā)布會上透露，已經(jīng)制定了“1+1+6”的方案，將開展秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動。對此，多空雙方意見不一，分歧明顯。

請您談?wù)劊J(rèn)為支撐現(xiàn)階段鋼價走勢的邏輯是什么？進(jìn)入9月后，鋼價又將如何運(yùn)行？快來“我的鋼鐵”手機(jī)APP上留言互動，說說您的看法吧~

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。