“黑色系”期貨突然大幅下挫 大宗市場隨時(shí)可能“變臉”

　　“黑色系”期貨在連續(xù)幾日的狂歡之后，突然乏力。從22日夜間盤開始，“黑色系”商品期貨夜盤大幅下挫，23日上午再次走低，鐵礦石、動力煤、螺紋鋼、熱卷等品種成為“重災(zāi)區(qū)”，其中熱卷、螺紋鋼、鐵礦石等主力合約最大跌幅均超5%。

　　多位業(yè)內(nèi)人士在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，螺紋鋼以及動力煤等大宗商品的閃崩在意料之內(nèi)。“監(jiān)管層為遏制期貨市場投機(jī)交易出臺了一系列措施，目的就是讓虛高的期貨價(jià)值回歸正常。”

　　中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長、經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)特約評論員劉心田表示，此次“黑色系”再度大跌，或?qū)е麓笞谏唐肥袌鲭S時(shí)“變臉”，“本輪商品漲勢過猛、漲速過快，不符合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，后期會面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”

　　“閃崩”讓人心有余悸

　　“雖然料到會回調(diào)，但沒想到出現(xiàn)閃崩的情況。”23日，濟(jì)南輝隆鋼貿(mào)有限公司總經(jīng)理李傳錄心有余悸地說?；叵肫鹱罱鼛滋炻菁y鋼期貨產(chǎn)品的走勢，李傳錄仍有些恐懼。

　　22日晚上，李傳錄正在和朋友喝茶，突然一個(gè)信息讓他有些心慌意亂，信息內(nèi)容是“螺紋鋼大幅下挫了”。

　　“看到信息后，我立馬打開手機(jī)上的軟件查看，下挫的勢頭很嚇人。”李傳錄說。讓他想不到的是，23日的日間盤延續(xù)了22日夜間盤的走勢，螺紋鋼的主力合約最大跌幅超過了5%。

　　對于此次暴跌，李傳錄分析，與監(jiān)管近期頻頻出手有一定關(guān)系。“由于之前漲價(jià)過快過高，使得證監(jiān)會、銀監(jiān)會對金融衍生品市場實(shí)施打壓政策。另外，交易所也連續(xù)出手，上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所先后對螺紋鋼、硅鐵、焦炭、焦煤、鋅等品種從交易額、保證金標(biāo)準(zhǔn)等方面進(jìn)行了限制，以抑制價(jià)格過快過高上漲。另外，中鋼協(xié)也發(fā)聲說市場應(yīng)回歸理性上漲，且鋼市供應(yīng)依舊增長，基本面不足以支撐價(jià)格快速上漲。”

　　濟(jì)南市榮信達(dá)經(jīng)貿(mào)有限公司總經(jīng)理曹龍認(rèn)為，當(dāng)前抑制投機(jī)政策影響加重，“黑色系”整體承壓、階段性見頂回落。“一方面，鋼企利潤回升、產(chǎn)量高位，同時(shí)焦炭、焦煤高價(jià)帶動塊礦、高品位礦需求；另一方面，在港口庫存連續(xù)下降、高品位礦資源緊俏的情況下，期現(xiàn)貨市場受到支撐，期貨貼水增大，步入寬幅強(qiáng)勢震蕩格局。”

　　中鋼協(xié)在22日刊發(fā)報(bào)告稱，7月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，受去產(chǎn)能、環(huán)保等政策影響，市場預(yù)期持續(xù)升高，鋼材價(jià)格呈明顯上升走勢，鋼鐵生產(chǎn)保持高水平。市場需求基本平穩(wěn)，后期鋼材價(jià)格難以大幅上漲，將呈現(xiàn)波動運(yùn)行態(tài)勢。

　　“前期市場連續(xù)多日成交不暢，無論是鋼廠庫存還是社會庫存，都出現(xiàn)不同程度的增加，市場對價(jià)格的接受度也相對較差。”李傳錄表示。

　　實(shí)際上，除了螺紋鋼外，動力煤、鐵礦石、熱卷等黑色系商品也紛紛下挫。在短短2個(gè)交易日，螺紋鋼主力合約從22日開盤的3970點(diǎn)跌到了23日收盤的3770點(diǎn)，2天跌幅超過5%，而盤中一度跌至3710點(diǎn)；熱軋板主力合約從22日開盤的4051點(diǎn)跌至23日收盤的3865點(diǎn)，跌幅超過4%，而盤整一度跌至3798點(diǎn)。

　　不符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)節(jié)奏

　　盡管24日“黑色系”整體走勢顯示有企穩(wěn)的跡象，但曹龍認(rèn)為，在連續(xù)大漲行情過后，雖然利潤普遍回升，但是下游終端接受程度日漸減弱，成交放緩。這導(dǎo)致市場多頭開始獲利平倉，大量賣出，促使價(jià)格下跌。

　　“此外，目前價(jià)格上漲已經(jīng)從原料端傳導(dǎo)至終端，但漲勢日漸收縮，使得下游在采購上愈發(fā)謹(jǐn)慎，甚至?xí)和２少彛粏我蛔h，導(dǎo)致市場貨源在原本不寬裕的供應(yīng)下，出現(xiàn)緩解態(tài)勢，庫存出現(xiàn)堆積，那么價(jià)格就會暫時(shí)下跌。”曹龍分析道。

　　在劉心田看來，以“黑色系”為首的此次“閃崩”行情此前就早有征兆，8月中旬時(shí)，“黑色系”就遭遇了連續(xù)4日的下跌行情，鐵礦石、螺紋鋼現(xiàn)貨8月中旬跌幅分別在2.2%、3.3%。

　　劉心田認(rèn)為，“黑色系”之所以呈現(xiàn)出閃崩行情，一方面是因?yàn)橐呀?jīng)到了階段性高位的整數(shù)關(guān)口，繼續(xù)沖高整數(shù)關(guān)口壓力明顯；此外，“黑色系”自7月份率先爆發(fā)后，大宗商品市場已持續(xù)了將近兩個(gè)月的漲勢，能炒作的利好已基本消化掉，上漲行情基本上走到了末期。

　　“8月下旬市場下行概率較大，但即使回調(diào)也不會全盤下滑。”劉心田分析道，“但本輪商品漲勢過猛、漲速過快，不符合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和節(jié)奏，后期還是會面臨回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　李傳錄則表示，監(jiān)管層可能會對期貨市場出臺更多的監(jiān)管措施，鋼材價(jià)格的回落趨勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，其他大宗商品價(jià)格走勢也可能受到牽連。

　　“個(gè)人認(rèn)為鋼材價(jià)格開始見頂，鑒于鋼材期貨市場的巨大流動性，未來‘黑色系’期貨價(jià)格也可能迎來持續(xù)回落的行情。”李傳錄說道。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。