鐵礦石下半年供給壓力加大

上半年期貨市場(chǎng)黑色系表現(xiàn)活躍，鐵礦石、螺紋鋼成交和持倉均居前列；近一個(gè)月，鐵礦石漲幅25%左右，螺紋鋼漲幅一度超過20%。

　　日前，中金公司大宗商品研究員、副總經(jīng)理馬凱展望了下半年的黑色金屬市場(chǎng)。他認(rèn)為，鐵礦石基本面改善不明顯，下半年供給壓力將更加凸顯；鋼材庫存維持低位，利潤(rùn)創(chuàng)新高促進(jìn)生產(chǎn)。

　　鐵礦石供給端壓力依舊

　　在中投期貨日前舉辦的“2017下半年投資機(jī)會(huì)”策略會(huì)上，馬凱表示，近期鐵礦石價(jià)格經(jīng)歷一波上漲，一方面源于鐵礦石需求較好，另一方面，供給端邊際收縮也是原因之一。

　　馬凱稱，通過調(diào)研了解到，國(guó)產(chǎn)礦降價(jià)出售意愿較低，使得許多鋼廠購買海運(yùn)市場(chǎng)上的高品礦和塊礦來替代國(guó)產(chǎn)的鐵精粉。目前鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存已經(jīng)上升至26天，這導(dǎo)致高品礦和塊礦溢價(jià)重新上升。

　　馬凱認(rèn)為，鐵礦石供給端壓力依舊較大，主流供應(yīng)商新增供給如約而至，非主流供應(yīng)商供給仍在增加。整體來看，處于成本曲線低端的主流礦山將繼續(xù)放量，全年預(yù)計(jì)增產(chǎn)6500萬噸。

　　基本面方面，馬凱認(rèn)為，鐵礦石基本面改善不明顯，下半年供給壓力將更加凸顯。截至6月，大部分主流供應(yīng)商發(fā)運(yùn)量達(dá)成率不足50%，下半年主流礦山的發(fā)貨量將季節(jié)性增加，預(yù)計(jì)供給端的壓力將會(huì)凸顯。

　　鋼材庫存維持低位

　　鋼材方面，馬凱表示，鋼材庫存維持低位，利潤(rùn)新高促進(jìn)生產(chǎn)，長(zhǎng)板材價(jià)差開始修復(fù)。

　　行業(yè)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，噸鋼利潤(rùn)居高不下，為了提高出鋼量，鋼廠在轉(zhuǎn)爐中添加更多的廢鋼。

　　馬凱介紹，轉(zhuǎn)爐中添加廢鋼可以明顯提高出鋼量，最近幾個(gè)月粗鋼生鐵比例一直在上升。1～4月轉(zhuǎn)爐廢鋼消費(fèi)量同比增長(zhǎng)41%，電爐廢鋼消耗量同比增長(zhǎng)49%。

　　據(jù)了解，由于轉(zhuǎn)爐煉鋼需要較高的鐵水溫度，廢鋼的加入會(huì)降低煉鋼體系的溫度，因此在轉(zhuǎn)爐中添加的廢鋼比例具有技術(shù)上限，一般在5%～25%?，F(xiàn)階段鋼廠轉(zhuǎn)爐用廢鋼比例達(dá)13%～15%，并且主要以重中型廢鋼為主。

　　另一方面，今年以來，我國(guó)的鋼材出口量下降十分明顯，1～5月棒材出口數(shù)量同比下降高達(dá)63%，而線材出口量同比下降33%。與此相對(duì)的是，1～5月份國(guó)內(nèi)線材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6%。

　　馬凱表示，出口量下降的原因一方面在于全球貿(mào)易保護(hù)主義背景下，針對(duì)中國(guó)鋼鐵的反傾銷調(diào)查明顯增多；另一方面，國(guó)內(nèi)鋼材的價(jià)格維持高位使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)吸引力變得更大。出口趨弱主要填補(bǔ)國(guó)內(nèi)短缺，或?qū)⒂兄诰徑饨ú氖袌?chǎng)的緊平衡局面。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。