期債短期震蕩,中長期仍具配置價值
要點
一、行情回顧。周三期債低位震蕩。5年期主力合約TF1709開盤價98.225,最高98.275,最低98.070,收盤于98.175,漲跌幅為-0.01%,成交量為9709手,持倉量為48724手。三張合約總成交10081手,總持倉50716手。10年期主力合約T1709開盤價95.8,最高95.93,最低95.645,收盤于95.705,漲跌幅為-0.02%,成交量為42363手,持倉量為52979手。三張合約總成交43309手,總持倉57447手。
二、資金面。周三央行連續(xù)第四日暫停公開市場操作,凈回籠500億元。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行6.64BP至2.5596%,7天利率下行2.57BP至2.8577%,14天利率下行0.3BP至3.7620%;銀行間回購加權利率1天利率下行6.99BP至2.5470%,7天利率上行14.92BP至3.8522%,14天利率上行1.76BP至4.6040%。
三、現(xiàn)券市場。TF1706合約的CTD券150007.IB,IRR為2.81%,該券當日估值為101.7692;T1706合約的CTD券為160010.IB,IRR為0.78%,該券估值為97.031?,F(xiàn)券方面,昨日5年、10年期收益率分別上行0.2BP、2.5BP至3.4654%、3.5333%。中債國債類指數(shù)較上一交易日持平,其中中債國債總指數(shù)與昨日持平至168.92,固定利率國債指數(shù)與昨日持平至170.64。
四、財經(jīng)資訊。
1、周三央行不開展公開市場操作,當日有500億逆回購到期,凈回籠500億元。
2、財政部聯(lián)合多部委展開新一輪封堵和清理地方政府違法違規(guī)舉債擔保聯(lián)合行動,從嚴肅問責到發(fā)文詳列違規(guī)舉債負面清單,力度罕見。有地方政協(xié)副主席被降級、財政局局長被撤職。
3、基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《基金募集機構投資者適當性管理實施指引(試行)》,重點關注產(chǎn)品結構、杠桿水平、投資標的流動性,未限定某類產(chǎn)品的具體等級。
五、結論及投資建議。
周三期債低位震蕩,五債主力TF1709收報98.135,下跌0.07%;十債主力T1709收報95.585,下跌0.21%。周三央行連續(xù)第四日暫停公開市場操作,凈回籠500億元,強化貨幣政策穩(wěn)健中性預期。銀行間市場資金面延續(xù)寬松,SHIBOR利率自下旬以來已經(jīng)歷了較大幅度的下滑,但國債收益率連續(xù)下行后稍顯疲軟。5月工業(yè)企業(yè)利潤顯示上游行業(yè)回落較明顯,黑色、有色、化纖顯著惡化,后續(xù)工業(yè)企業(yè)缺乏庫存周期支撐,投資動力減弱,疊加PPI的下滑趨勢以及金融去杠桿下企業(yè)財務費用增加,經(jīng)濟增速下行達成市場一致預期支撐期債價格。短期內,隨著央行的連續(xù)收攏操作,市場疑慮再起,震蕩格局難以避免,中長期來看仍具有配置價值。操作策略上,單邊可以逢低入短多,維持十債收益率3.5%安全邊際,套利策略(2*TF1709-1*T1709)價差繼續(xù)上行至100.69,繼續(xù)持有。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
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盤螺 | 3570 | +50 |
冷軋卷 | 3870 | +30 |
高建鋼 | 4410 | - |
焊管 | 3590 | -30 |
不等邊角鋼 | 3500 | - |
鍍鋅板卷 | 4350 | -30 |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋無取向硅鋼 | 4460 | - |
焊絲 | 4560 | - |
鉬鐵 | 237000 | -1,000 |
低合金方坯 | 2920 | - |
鐵精粉 | 1110 | - |
二級焦 | 2320 | - |
硅 | 14600 | |
中廢 | 1690 | 0 |
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