淡季行情來臨：多觀望 別被鋼價牽著走

“水光瀲滟晴方好，山色空蒙雨亦奇”。在往年，6月正值南方雨季，戶外施工直接受限，運輸也會受到不同程度的影響，這都給鋼市帶來利空。但今年淡季有點特別，一方面，在5月環(huán)保巡查及地條鋼專項督查的壓力下，國內鋼廠高爐檢修減產明顯；而另一方面，“一帶一路”高峰論壇中，多個“大金額”、“大規(guī)模”項目的確立，也將給基礎設施建設和基礎制造業(yè)發(fā)展帶來明顯動能，從而利好機械、鋼鐵等行業(yè)。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第十九期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為“鋼市淡季年年有，今年淡季很特別？”。

歷來淡季來臨，鋼價基本都會由高位回落。淡季需求，也一直都是大家關注的重心所在，隨著本期話題一出，短短數日閱讀量就突破50000+。而要說到本期話題最大的收獲，那就是近百位業(yè)內人士針對淡季需求和鋼價走勢，從資金，期貨，庫存等方面向大家闡述他們的看法。其中“李宏斌”、“熊錦江”、“深院梧桐”、“銳恩鋼鐵網”、“1392372523”、“阮先生”、“引領者采文”、“吳興”、“楊曉曦”、“南京金明建材”、“楊白撈”和“溫嘉華”等12人以其獨到的觀點獲得本周“最佳辯手”稱號。

京津冀環(huán)保督查又來了！但對鋼廠影響不大，利潤這么高，華東華中鋼廠又復產，下旬鋼廠開工率肯定提高。就需求而言，“楊白撈”表示，北高溫南有雨終端需求不會有起色甚至委縮，但現在影響市場價的是中間商補屯貨以及期貨。他認為近幾日中間商補屯貨已近尾聲，尚需時日消化，周一之后看期貨。期貨已多日收漲，恐高情緒漸起，節(jié)日臨近加上針對性政策出臺，節(jié)前期貨應該有波回調。開市后，期現會慣性上漲一兩日，然后盤整，投機資金出則鋼價跌。

就期貨面而言，“熊錦江”認為今年淡季將不淡。庫存緊張加消滅“地條鋼”，1710被嚴重低估，回調是好機會，短線逢低抄底做多，破3500問題不大，3800也有可能。但總體大勢是空，這只是一波大反彈，反彈后形成雙峰頂，開啟鋼鐵漫漫空路。

就供需面而言，“深院梧桐”認為，在地條鋼清理加快及環(huán)保治理不斷加碼的情況下，短期鋼材供應依然偏緊，部分市場資源規(guī)格短缺明顯，給市場帶來強力提振。短短幾天鋼材價格暴漲300元左右，但這種因限產因素而上漲的鋼價向來維持時間不長，通?？赡軙霈F短期的暴漲暴跌，由于鋼鐵生產保持高水平，出口形勢仍較疲軟，市場供大于求態(tài)勢未有改觀，后期鋼價難以大幅上漲，將呈窄幅波動走勢。

就商家情緒而言，“銳恩鋼鐵網”認為，由于期鋼轉入震蕩，市場信心受到影響，已出現恐高情緒，部分高位資源也有所松動。考慮到目前規(guī)格缺貨難以緩解及環(huán)保限產炒作，節(jié)前備貨需求預期支撐，短期市場處于弱勢平衡的局面，預計價格本周內上下的空間均不大。另外，隨著夏季的臨近，市場將逐漸進入淡季，需求萎縮在所難免，價格上漲難有持續(xù)。需要警惕的是，當前部分資源偏緊只是暫時的，在高利潤下，受環(huán)保限產等影響，如果本周產量明顯回升，那么不排除節(jié)后沖高回落！

大家討論淡季旺季，供需平衡，仍然是依市場經濟現貨思維來考慮當下的市場現狀。而在中短期內，一個以政策為主導和資本運作為主角的市場中上述的分析都會出錯。所以，“1392372523”認為，2017年的淡季都不會淡，寬幅震蕩應該是主要表現。

實體經濟的復蘇有個緩慢過程，但目前價格偏高把實體企業(yè)的利潤空間擠掉了。鋼廠單方面利潤偏高，中間商微利，終端用戶幾乎無利。所以，就企業(yè)利潤面而言，“阮先生”認為，鋼價跌是無疑的。

現在還有淡旺季之分嗎？“引領者采文”表示，就現在這個行情，格局已經不在乎是否是淡旺季之分了，鋼價現在上漲的這樣厲害，無外乎兩種原因，外因是一帶一路、環(huán)保督查、限產等信息造成市場利好，內因是鋼廠利潤上浮，加大生產力度，大量資金流入刺激了期貨市場，目前來看，價格太高，需求終端對價格越來越敏感，偏離了市場供需關系，存在人為因素，風險增加。他表示，目前價格高位是暫時的，鋼價應該回歸合理的空間，這樣對于鋼廠、市場都是利好的。

六月進入淡季，先看沙鋼的政策與鋼廠的復產情況。由于利潤太高，“吳興”表示，在沒有其他干擾下會震蕩往下，由于期現貼水變小，會彼此影響，密切關注，現在行情看政策，沒有政策炒作下會由需求主導。

“楊曉曦”表示，這段時間各國元首開會，鋼價抓住機會瘋狂了一把，停產令解除過后，鋼價面臨高爐開工率上升，高庫存，出口鋼材轉內銷，原材料價格下浮，等多方面因素，不看好漲價，今年開年鋼價居高不下，各地采購積極性不高，一直按需采購，并未囤貨，所以淡季鋼廠出貨也會一般。

就廣東廣西而言，今年兩廣關停的鋼廠其實沒幾家，高產能的廠家復產，但是生產比較謹慎并沒有過度生產，賣多少做多少。所以現在還是比較自覺的，“溫嘉華”表示，上次說到過鋼價會在4000-2700浮動，現在基本上都應驗了，而4000是一道坎，主要看鋼廠是否自律。特別是民營的鋼廠，高利潤之下是否會喪心病狂的生產這個不好說！還是先看看市場需求的。最后，“溫嘉華”表示，今年5月需求還不錯，甚至比3、4月好！

鋼市自注入政策強心針后，不管市場需求是否旺盛，鋼價是呼呼的上漲。作為鋼貿商而言，“南京金明建材”表示，目前價格已經背離的市場供求關系，期貨一紅，鋼價立馬飆升，缺乏政府監(jiān)管，無論需求端是否能夠接受。健康的行業(yè)，鋼價是由供需關系來主導的，目前鋼廠的暴利，無論大小廠都在拼命的生產，庫存增加，供需格局就是供大于求狀態(tài)，要達到去產能的目標談何容易。惡性循環(huán)的結果就是鋼價高而不穩(wěn)，可持續(xù)性差，風險系數增加。所以，他認為目前高位是暫時的。

5月行情是市場去地條鋼導致資源錯配和資金炒作的結果，類似去年三四月漲價的原因，但隨著真正淡季的進入和近期終端市場補庫、恐慌性囤貨、建筑行業(yè)趕在北方暑期炎熱和南方雨季來臨前搶工期等因素的影響，漲價動力已經是強弩之末。“李宏斌”預計，短期（半月內）還會震蕩趨強，但六月中下旬開始走下坡通道，當然不會像去年五月那樣急跌，幅度也不會特別大。

對于后市，市場觀點略有分化。中鋼協(xié)表示，5月鋼價雖有小幅回升，但在供大于求的基本面未有改觀的情況下，后期難以大幅上漲，將呈窄幅波動走勢。另外，隨著節(jié)前補庫需求的結束，6月高溫梅雨季節(jié)的來臨，下游需求端的觀望情緒或將逐步增強。而對于淡季鋼價走勢如何，我們不得而知，只希望上述業(yè)內人士的精彩觀點能夠給予大家一點參考。

下期話題

近期，受環(huán)保督查和地條鋼清理力度不斷增強影響，長材板材呈現一強一弱格局，螺紋鋼利潤更是上漲至十年高位。據測算，當前鋼材現貨利潤超過1000元/噸。另一方面，“一帶一路”峰會過后停產令解除，鋼廠開工率全面回升，也進一步增加了庫存堆積。截止5月上旬，不僅鐵礦石港口庫存一直維持在1.3億噸以上，重點鋼企鋼材庫存量更是維持在1368.4萬噸的相對高位。

在利潤與庫存的兩高之中，請您談談，今年的季節(jié)性淡季將會在何時到來，鋼材現貨利潤又將收窄至一個多大的區(qū)間？

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。