深究雙焦暴漲：雄安刺激還是澳洲風(fēng)災(zāi)，供需面正在持續(xù)向好嗎？

清明節(jié)后首個(gè)交易日，市場(chǎng)漲聲一片，有市場(chǎng)的投資者高呼，是雄安概念引燃了金融市場(chǎng)，不僅股市雄安概念股集體漲停，商品市場(chǎng)也被多頭氣氛帶動(dòng)。

　　在情緒刺激表層下，焦煤焦炭的實(shí)際供求關(guān)系也在持續(xù)改善；而疊加澳洲颶風(fēng)對(duì)進(jìn)口煉焦煤的影響以及后期進(jìn)入需求旺季等多重因素，焦煤焦炭后期仍有上漲空間。

　　周一收盤(pán)，焦煤焦炭走勢(shì)異常強(qiáng)勁，焦煤期貨主力收盤(pán)封漲停，焦炭收漲8.1%。

　　現(xiàn)貨面，邢臺(tái)地區(qū)主導(dǎo)焦企計(jì)劃將準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠漲80元/噸。山東魯中地區(qū)，根據(jù)目前市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本上升等因素，魯中部分重點(diǎn)焦企自5日起，提漲80元/噸。臨汾地區(qū)某煤礦1/3焦煤價(jià)格三度上調(diào)，累漲70元/噸。面對(duì)各地的提價(jià)，市場(chǎng)接受情況良好。

　　雄安對(duì)黑色刺激影響幾何？

　　雄安新區(qū)的建設(shè)必將加快當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而增加鋼材消費(fèi)量，特別是建材需求將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　雄縣、容城、安新現(xiàn)有基礎(chǔ)條件較差，城市配套建設(shè)都遠(yuǎn)低于濱海新區(qū)和通州副中心建立時(shí)水平，而根據(jù)新區(qū)“高起點(diǎn)高標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)發(fā)建設(shè)”的建設(shè)要求，幾乎需要完全重建。

　　方正中期報(bào)告認(rèn)為：

　　相關(guān)配套的城際高鐵、高速公路建設(shè)也將消耗大量鋼材。鋼材需求的增加必然會(huì)帶動(dòng)鐵礦石需求量的增長(zhǎng)，比照通州副中心的發(fā)展規(guī)劃看，其核心區(qū)面積為48平方公里，規(guī)劃總投資為1979億，而雄安新區(qū)起步面積為100平方公里，中期面積為200平方公里，分別為前者的2倍和4倍，考慮到其基礎(chǔ)條件相較于通州較差，以及新區(qū)建設(shè)的單位固定資產(chǎn)投資消耗鋼鐵強(qiáng)度要大于全國(guó)平均水平，推算出新區(qū)的初始耗鋼增量在1000萬(wàn)噸，中期耗鋼增量達(dá)2000萬(wàn)噸。

　　初期對(duì)于鋼材的刺激，螺紋鋼的需求大于熱軋卷板。但是目前的初期具體規(guī)劃尚未公布，從建設(shè)周期上，短期對(duì)于鋼材需求影響不大，非短時(shí)間脈沖性的需求，對(duì)于鋼材價(jià)格的影響更多的在于情緒，因?yàn)闀r(shí)間越久供給方面的回補(bǔ)越充分。

　　綜合來(lái)看，雄安新區(qū)的建設(shè)對(duì)區(qū)域內(nèi)鋼材需求將形成有力支撐，短期消息對(duì)價(jià)格有引領(lǐng)情緒的作用，基建方面影響較小，而“去產(chǎn)能”及環(huán)保政策方面的影響將進(jìn)一步發(fā)酵，整體利多鋼材，進(jìn)而利多爐料需求。

　　焦煤焦炭的真實(shí)情況：庫(kù)存下降顯著 上下游供需情況持續(xù)向好

　　對(duì)于焦煤焦炭的大幅上漲，分析師表示，今天焦炭焦煤期貨大幅上漲的原因主要與現(xiàn)貨的基本面有關(guān)。隨著下游焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)反彈，疊加煤礦去庫(kù)存效果明顯，其中，山東某大型煤企煤炭庫(kù)存由最高172萬(wàn)噸降至90萬(wàn)噸左右，煉焦煤供需關(guān)系持續(xù)改善，市場(chǎng)信心增加。

　　據(jù)了解，3月中旬，煤炭主產(chǎn)地山西呂梁、晉中部分地方煤礦煤價(jià)出現(xiàn)反彈，靈石某煤礦優(yōu)質(zhì)肥煤漲價(jià)30元/噸，臨汾地區(qū)某煤礦1/3焦煤價(jià)格兩度上調(diào)，累漲70元/噸，市場(chǎng)接受情況良好。山東兩會(huì)結(jié)束后焦企產(chǎn)能利用率回升，企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始補(bǔ)給焦煤庫(kù)存，對(duì)煉焦煤市場(chǎng)形成良好的支撐和推動(dòng)。

　　此外，4月1日起山東某大型煤企氣精煤數(shù)量?jī)?yōu)惠由之前20-90元/噸調(diào)至20-60元/噸，相當(dāng)于最低成交價(jià)漲30元/噸，但對(duì)于多數(shù)用戶漲10-20元/噸；混煤掛牌漲10元/噸。但也有山東某礦月度長(zhǎng)協(xié)下調(diào)80元/噸。分析師表示，焦炭市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈，華北華東地區(qū)成為領(lǐng)漲地區(qū)，3月份以來(lái)累計(jì)完成三輪上漲，各地累計(jì)漲幅150-300元/噸，華北局部地區(qū)焦企已完成第四輪漲價(jià)。

　　與此同時(shí)，山西長(zhǎng)治地區(qū)某焦企焦炭出廠價(jià)格由最低價(jià)1350元/噸至目前的1670元噸，累計(jì)最大漲幅320元噸。鋼廠方面接受狀況良好。目前焦企出貨順暢，局部地區(qū)資源偏緊，供求關(guān)系持續(xù)改善是價(jià)格上漲的源動(dòng)力。

　　同時(shí)近期部分地區(qū)環(huán)保嚴(yán)查也制約了焦企產(chǎn)能的釋放，監(jiān)測(cè)顯示，截止3月31日，華東地區(qū)37家獨(dú)立焦化企業(yè)平均產(chǎn)能利用率與周相比下降0.65至85.28%。其中，環(huán)保督查組3月底進(jìn)駐山東，4月1日展開(kāi)為期1個(gè)月的檢查。

　　澳洲風(fēng)災(zāi)：導(dǎo)致供應(yīng)受阻

　　再來(lái)看看澳洲情況：受澳洲颶風(fēng)Debbi影響，澳洲四條主要鐵路通道被洪水淹沒(méi)，需要1-5周的維修時(shí)間，其中最重要的鐵路Goonyella（占70%的發(fā)貨量）現(xiàn)評(píng)估要5周之后才能正常。Goonyella鐵路線直接連接海波因特、DalrympleBay和AbbotPoint三大主要出口港。

　　據(jù)了解，Goonyella鐵路線主要輸送的煤種有：貢耶拉北、河畔、貢耶拉、莫倫北、CD、薩拉吉、橡樹(shù)灣、德國(guó)灣、海克瑞克等，預(yù)計(jì)影響1000-1500萬(wàn)噸左右的運(yùn)輸。與此同時(shí)，必和必拓也宣布煤炭交貨遭遇“不可抗力”，此前強(qiáng)烈氣旋“Debbie”重創(chuàng)澳洲煤炭和鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)。

　　自上周氣旋“Debbie”侵襲澳洲昆士蘭州，迫使一些礦場(chǎng)疏散人員，并損壞了供應(yīng)出口的煤炭鐵路系統(tǒng)，造成兩家煤炭商--兗煤澳洲和QCoal宣布出貨遭遇不可抗力。而必和必拓（BHP）和嘉能可等其它廠商也受到了影響，后續(xù)或許還會(huì)有更多的供給受損。

　　不可抗力是一種商業(yè)條款，意味著買家或賣家因?yàn)槟承┩饬o(wú)法履行合同義務(wù)。通常在天災(zāi)或意外事故后引用此一條款。據(jù)記者了解，強(qiáng)烈氣旋“Debbie”重創(chuàng)澳洲煤炭和鐵路運(yùn)輸系統(tǒng)后，全球最大的煉焦煤進(jìn)口國(guó)中國(guó)改以另一個(gè)較不常見(jiàn)的供應(yīng)源來(lái)填補(bǔ)缺口--美國(guó)。

　　分析師表示，3月下旬，澳大利亞遇到六年來(lái)最大颶風(fēng)“黛比”的襲擊，昆士蘭多座大型煤礦關(guān)閉，大型煤炭出口碼頭停運(yùn)，船運(yùn)滯期，對(duì)煉焦煤市場(chǎng)形成利好支撐。運(yùn)輸中斷導(dǎo)致在新加坡交易所上市的澳洲焦煤期貨SCAFc1周一大漲逾25%至每噸197美元，創(chuàng)有記錄以來(lái)最大單日漲幅。由于3月份進(jìn)口煉焦煤港口集中到貨較多，目前的影響僅僅是市場(chǎng)預(yù)期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。