焦炭 多頭趨勢(shì)未變
發(fā)布時(shí)間:2017-03-29 07:47
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近一周以來,市場(chǎng)資金緊張疊加樓市調(diào)控密集出臺(tái)、社會(huì)庫存降幅趨緩等因素使得黑色商品出現(xiàn)了普遍下調(diào),螺紋鋼現(xiàn)貨
價(jià)格下跌3.2%,
鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌7.9%,而焦炭現(xiàn)貨價(jià)格上漲6%,焦煤價(jià)格基本平穩(wěn)。不管是期貨市場(chǎng)還是現(xiàn)貨市場(chǎng),黑色金屬中,煤焦價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
噸鋼利潤持續(xù)高位
2016年以來,
鋼鐵行業(yè)盈利狀況持續(xù)改善,由2015年年底的全行業(yè)虧損到目前11%的企業(yè)虧損,這是2012年以來鋼鐵行業(yè)盈利狀況最佳的時(shí)期。雖然鋼廠整體高爐開工率與2016年同期相比提升非常有限,但是鋼廠通過增加高品位礦粉來提高高爐的產(chǎn)能利用率。根據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù),2017年3月上旬,重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為168.8萬噸,相比去年同期增長6.4%。截至1—2月,我國累計(jì)粗鋼產(chǎn)量12876.65萬噸,同比增長5.82%。今年粗鋼產(chǎn)量相比去年同期出現(xiàn)了較大增長,尤其是隨著地條鋼的逐步廢除,越來越多的長流程鋼要替代短流程鋼,這在減少
廢鋼消耗量的同時(shí),卻增加了
鐵礦石和焦煤焦炭的消耗量。
目前,粗鋼供應(yīng)出現(xiàn)增加,但由于短期需求超預(yù)期,
鋼材(3140, 68.00, 2.21%)庫存持續(xù)下降,鋼廠利潤依舊維持在400—600元/噸的高位,較高的生產(chǎn)利潤在增加鋼廠對(duì)原料需求的同時(shí),也加大了原料供應(yīng)商的博弈能力,使得焦化廠較容易獲得高價(jià)。
供給側(cè)改革推進(jìn),新增供應(yīng)有限
2017年煤炭市場(chǎng)繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)改革,未來3—5年退出產(chǎn)能5億噸、減量置換5億噸。在煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的大環(huán)境下,
煉焦煤供應(yīng)增加除放開276政策外,只能寄望于7億噸的整合礦及產(chǎn)能置換,因此供應(yīng)增加非常有限。根據(jù)調(diào)研,焦煤新增產(chǎn)能有效釋放需要1—2年,在此之前需要投入大量的資金及人力、物力,算起來2016年下半年煤焦價(jià)格才出現(xiàn)上漲,在保持高利潤的情況下,新增產(chǎn)能的大量釋放要到2018年,所以2017年我國焦煤新增產(chǎn)能非常有限。
與此同時(shí),我國主要的焦煤進(jìn)口國增量也有限。據(jù)報(bào)道,2017年澳大利亞新增產(chǎn)能在450萬噸左右,但是老的礦山產(chǎn)能退出量達(dá)600萬噸。蒙古雖然焦煤資源豐富,產(chǎn)能較大,但是由于基礎(chǔ)設(shè)施落后、運(yùn)力受限,很難對(duì)我國增加大量供應(yīng)。
在供需緊平衡的情況下,一旦煤礦出現(xiàn)突發(fā)事故,勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致煤價(jià)上漲。2017年2月下旬至3月中旬,監(jiān)管部門對(duì)晉北、陜北、內(nèi)蒙東等地的煤礦開展了安全、環(huán)保等方面的集中檢查,導(dǎo)致
動(dòng)力煤出現(xiàn)一輪拉漲。3月20日至8月30日,
山西省將在全省范圍內(nèi)集中開展煤礦超層越界開采專項(xiàng)檢查整治行動(dòng),這勢(shì)必對(duì)煉焦煤價(jià)格形成提振。這些不可測(cè)的突發(fā)事件進(jìn)一步增加了焦煤供應(yīng)中斷的可能,同時(shí)增加了其價(jià)格上漲的概率,而焦煤價(jià)格的上漲勢(shì)必會(huì)抬高焦化企業(yè)的原料成本,焦炭作為加工品價(jià)格被動(dòng)跟漲。
庫存處于低位,價(jià)格易漲難跌
焦化行業(yè)作為高污染行業(yè)也是供給側(cè)改革的目標(biāo)之一,但是由于其產(chǎn)能過剩且在黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈中缺乏話語權(quán),其利潤情況相比鋼廠差很多。2017年以來,焦化廠生產(chǎn)利潤較差,有副產(chǎn)品收益的焦化廠噸焦盈利在50元附近,無副產(chǎn)品收益的焦化廠現(xiàn)金流是虧損的。因此,我們可以看到,焦化廠開工率是下降的,由年前的77.99%下滑至上周的75%左右。伴隨著開工率的下滑,焦炭庫存也出現(xiàn)了明顯下降,由年前的119萬噸左右下滑至目前的34萬噸左右,下滑了72%。
較低的庫存、旺盛的需求,短期來看焦炭基本面在黑色金屬中最好,雖然商品出現(xiàn)了普跌,但是焦炭易漲難跌,走勢(shì)依然強(qiáng)勁。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。