決定2022年大宗商品價(jià)格的2大關(guān)鍵因素:中國與奧密克戎
發(fā)布時(shí)間:2021-12-27 14:49
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如果說2021年是
大宗商品表現(xiàn)出急劇波動(dòng)和不均衡的一年,那么2022年也許將成為一場清洗和反復(fù)。
從冠狀病毒大流行中復(fù)蘇的不確定性仍然是主要主題。
從表面上看,2021年的大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勁,優(yōu)于
其他資產(chǎn)類別,標(biāo)普的高盛商品
指數(shù)今年上漲 35%,十年來首次跑贏美國股票指數(shù)標(biāo)普500股票指數(shù),而且是在美股大牛市的情況下,今年的商品還要更勝一籌。
但這一總體數(shù)字并沒有反映出主要商品在今年的波動(dòng)有多大,其中一些商品創(chuàng)下歷史新高此后又經(jīng)歷了暴跌,而另一些商品則在需求和供應(yīng)相互抵消的情況下經(jīng)歷了大幅波動(dòng)。
關(guān)鍵因素之一:中國
中國是主導(dǎo)大宗商品行情的主要因素之一。
鑒于中國是原油、
鐵礦石、煤炭、銅以及液化天然氣等大宗商品的最大進(jìn)口國,所以中國的經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)全球大宗商品的需求影響巨大。
最明顯的例子是
鐵礦石,這是中國房地產(chǎn)和建筑業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。2021年上半年,中國的鋼廠生產(chǎn)了創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的
鋼材,巨大的進(jìn)口需求推動(dòng)現(xiàn)貨
鐵礦石在5 月份飆升至每噸 235.55 美元的歷史新高。
同樣,來自中國的需求也提振了銅價(jià),5月份倫敦銅合約
價(jià)格升至創(chuàng)紀(jì)錄的每噸10747美元。
但是,雖然這些原材料價(jià)格在中國需求的推動(dòng)下大幅上漲,但隨著中國開始調(diào)控
鋼鐵產(chǎn)能——執(zhí)行了2021年產(chǎn)量不超過2020年的官方目標(biāo)——
鐵礦石價(jià)格開始暴跌,而且根據(jù)大宗商品價(jià)格報(bào)告機(jī)構(gòu)阿古斯(Argus)的數(shù)據(jù),鐵礦石的現(xiàn)貨價(jià)格在11月之前跌至每噸87美元。
隨后,在中國開始支撐房地產(chǎn)市場,以及擴(kuò)張地方債的影響下,鐵礦石在上周一反彈至122.70美元,但今年年底可能會(huì)低于2020年最后一天159.90美元的收盤價(jià)。
很明顯,最近的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是基于一種市場觀點(diǎn):最終決定2022年的大宗商品價(jià)格的因素是,中國將再次開啟經(jīng)濟(jì)刺激的龍頭,以提振疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
如果是這種情況,那么鐵礦石和金屬以及用于煉鋼的焦煤將成為主要受益者。
最近,能源大宗商品確實(shí)表現(xiàn)強(qiáng)勁,澳大利亞基準(zhǔn)紐卡斯?fàn)?a href="http://a5759.cn/sell/donglimei/" target="_blank">
動(dòng)力煤在 10 月中旬創(chuàng)下每噸 252.72 美元的歷史新高。
關(guān)鍵因素之二:疫情
對(duì)大宗商品來說,第二個(gè)關(guān)鍵的影響因素就是疫情。
Omicron的傳播對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇意味著一些重大的不確定性,這是一種比德爾塔更具傳播性的病毒變種,目前在全球很多地區(qū)已經(jīng)變成了一種主流。Omicron如果導(dǎo)致疫情爆發(fā)的浪潮,導(dǎo)致疫苗的作用降低,那么全球很多地區(qū)可能不得不面臨再次的封鎖。這對(duì)于需求是重大的打擊。
此外中國仍在執(zhí)行嚴(yán)格的防疫措施,這種防疫措施降低了經(jīng)濟(jì)的活力,也抑制了需求,目前在中國境內(nèi)傳播的Omicron還比較少,但是德爾塔已經(jīng)在2021年連續(xù)在中國境內(nèi)造成局部的經(jīng)濟(jì)壓力。
而在2022年,中國必然比2021年更加對(duì)國際開放,因?yàn)橹袊e辦全球性的體育賽事,這樣一來在國際上不斷蔓延的Omicron將會(huì)對(duì)中國造成極大的威脅。所以中國在貨幣政策上的寬松,很可能會(huì)被嚴(yán)峻的疫情形勢(shì)導(dǎo)致局部封鎖對(duì)沖,甚至在整體上降低中國的需求。
最后
決定2022年大宗商品價(jià)格走勢(shì)的兩個(gè)主要因素,分別是中國和疫情。目前一種比較有傾向的推測,使中國對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的支撐是有限的,因?yàn)槭苤朴诠I(yè)品價(jià)格成本的通膨,第二就是新型變種Omicron很可能在2022年考驗(yàn)中國,而中國也極不可能在2022年就改變嚴(yán)厲的防疫政策。 所以明年的大宗商品基本面非常不均衡,預(yù)期市場也將發(fā)生劇烈的波動(dòng)。來源:金融界見聞
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。