淡水河谷和蒂森克虜伯急于退出巴西CSA鋼廠

德國工業(yè)巨頭蒂森克虜伯鋼公司與世界最大鐵礦石生產商淡水河谷公司聯(lián)手創(chuàng)建的巴西板坯鋼廠(CSA)，在投產五年后負債累累，兩家合作伙伴雙雙急于退出。

4月4日，淡水河谷宣布擬將持有CSA的26.87%股權，以“象征性價格”出售給大股東蒂森克虜伯。交易完成后，蒂森克虜伯擁有CSA全部股權。淡水河谷退出CSA與其精簡資產、出售非核心資產以及保存財務實力的策略是一致的。

今年2月份，淡水河谷首席執(zhí)行官Murilo Ferreira曾表示，將出售100億美元資產以削減債務。去年淡水河谷凈虧損121.3億美元，總負債達288.5億美元。CSA在2015財年負債26億歐元，15-16財年的一季度虧損7400萬歐元，已成為淡水河谷的一大包袱。盡管蒂森克虜伯短期內保持CSN的所有權，并稱通過上述交易能夠理順CSA的管理結構，降低復雜性和風險，為CAS未來的進一步發(fā)展提供更大的可能性。但中長期來看，蒂森克虜伯亦將退出巴西，此前該公司明確表示，將在未來某個時間點剝離這家巴西鋼廠，現(xiàn)作為唯一所有者更易找到買家。

CSA是蒂森克虜伯在十年前向南美擴張的產物。早在2004年，當時有“世界鋼鐵大王”之稱的蒂森克虜伯將目光鎖定巴西鐵礦石資源，與淡水河谷在里約熱內盧合資建設CSA，計劃利用巴西的優(yōu)質礦石資源，就地生產高品質、低成本板坯，供應蒂森克虜伯位于美國阿拉巴馬州軋鋼廠(年產400萬噸)和德國杜伊斯堡鋼廠(年產1800萬噸)，以進一步生產高端鋼材。

2008年全球金融危機爆發(fā)，巴西通脹加劇、貨幣升值、鐵礦石價格持續(xù)上漲、勞動力成本增加，導致板坯生產成本驟增。CSA項目投資嚴重超支、工程數(shù)次延期，加上環(huán)保問題糾紛等諸多因素，其自2010年投產至今一直處于虧損境地。

受CSA拖累，蒂森克虜伯早在2012年萌生退意，卻始終未能找到買主，如今離開巴西的愿望更加迫切。2014/15財年，蒂森克虜伯各大業(yè)務迎來大幅上漲，而唯獨美洲鋼鐵業(yè)務虧損1.4億歐元，較上年虧損進一步惡化。蒂森克虜伯的阿拉巴馬州鋼廠已在2014年2月以15.5億美元的價格，出售給安賽樂米塔爾和新日鐵住友金屬公司。

穆迪評級機構稱，由于巴西鋼材市場狀況持續(xù)低迷，預計鋼需求繼續(xù)下降，CSA將依然是蒂森克虜伯的主要風險之一。低迷的巴西市場以及出口市場競爭激烈，今年CSA提高銷量和盈利能力是很困難的，因而穆迪在上個月下調了蒂森克虜伯的評級。

顯然，蒂森克虜伯已不再看好未來的鋼鐵行業(yè)，雖歐洲的鋼鐵業(yè)務仍在盈利，但依然面臨大規(guī)模重組。有消息稱，蒂森克虜伯已與印度塔塔鋼鐵公司展開談判，計劃將雙方旗下的歐洲大陸鋼鐵業(yè)務合并。（曼文

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。