制造業(yè)重回擴(kuò)張顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象 二季度GDP增速有望回升

4月1日，三大PMI指數(shù)在同一天發(fā)布，數(shù)據(jù)均出現(xiàn)反彈，且幅度超過市場預(yù)期。其中，3月官方PMI為50.2，較上月上升1.2個百分點(diǎn)，這是最近8個月以來首次回升到榮枯線的上方。

　　中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟(jì)與政策研究主管周景彤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，3月PMI指數(shù)扭轉(zhuǎn)了連續(xù)8個月以來的下行趨勢并掉頭向上，尤其是突破了50的榮枯線，說明前期國家出臺的一系列穩(wěn)增長政策的累積效應(yīng)開始顯現(xiàn)，這將使中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)進(jìn)一步牢固。

　　自今年3月份以來，從陸續(xù)公布的一些宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象已經(jīng)出現(xiàn)。譬如，國家統(tǒng)計局發(fā)布1~2月投資增速、工企利潤已經(jīng)出現(xiàn)回升等。多家機(jī)構(gòu)預(yù)判，二季度經(jīng)濟(jì)增速將較一季度有所回升。

　　多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)現(xiàn)暖意

　　對于一季度的經(jīng)濟(jì)形勢，周景彤認(rèn)為是“喜憂參半”。“喜”的是穩(wěn)增長政策正在顯效，新開工項(xiàng)目爆發(fā)式增長，投資增長企穩(wěn)，能源原材料價格止跌回升，PPI降幅收窄；“憂”的是出口降幅擴(kuò)大，工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)等指標(biāo)增長放緩。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從包括投資在內(nèi)的一些已公布的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象。

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速實(shí)現(xiàn)了時隔兩年的首次回升，2016年1~2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元，同比名義增長3%，增速比去年全年提高2個百分點(diǎn)。

　　房地產(chǎn)投資增速的回升也拉動了固定資產(chǎn)投資增速回升。數(shù)據(jù)顯示，2016年1~2月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）為38008億元，同比名義增長10.2%，較去年全年水平小幅回升，結(jié)束了連續(xù)20個月來該數(shù)據(jù)只降（或持平）不升的局面。

　　此外，1~2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額7807.1億元，同比增長4.8%，改變了2015年全年利潤下降的局面。同時，PPI的降幅進(jìn)一步收窄。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，1~2月工業(yè)企業(yè)利潤增速為1年多以來首次轉(zhuǎn)正，具有十分重要的信號意義，這顯示基本面復(fù)蘇的確定性進(jìn)一步增加。

　　周景彤認(rèn)為，今年一季度，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，投資等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的苗頭，但去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿效應(yīng)疊加，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的基礎(chǔ)依然不牢固，預(yù)計一季度GDP增長6.6%左右，CPI上漲2.2%左右，預(yù)計二季度GDP增長6.7%左右，較一季度小幅回升。

　　中國社科院財經(jīng)院3月28日發(fā)布分析報告認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)增速為6.7%左右。受財政和貨幣政策發(fā)力的因素影響，經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)運(yùn)行的可能性較大，預(yù)計二季度GDP增速保持在6.8%左右，維持全年GDP增長6.8%的預(yù)判，實(shí)現(xiàn)政府確定的6.5%~7%的預(yù)期目標(biāo)問題不大。

　　專家建議二季度降準(zhǔn)

　　對于中國經(jīng)濟(jì)二季度的走勢，多家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，二季度GDP增速將較一季度回升。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在前述中國經(jīng)濟(jì)之“憂”中，出口、工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)等指標(biāo)均有望回升。

　　對于出口方面，商務(wù)部部長高虎城日前表示，3月外貿(mào)會有比較大的回彈和回升，“對于今年整體上進(jìn)出口的回穩(wěn)向好，以我們現(xiàn)在掌握的情況，我的判斷是有信心實(shí)現(xiàn)的。”

　　海通證券研究所宏觀、固定收益首席分析師姜超表示，1~2月出口增速大幅滑落，更多是受高基數(shù)效應(yīng)和本幣高估的影響。從全國主要港口外貿(mào)貨物吞吐量增速來看，1~2月出口已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。去年3月出口增速大幅暴跌，低基數(shù)效應(yīng)有望令3月出口增速顯著回升。

　　姜超認(rèn)為，更值得關(guān)注的是BDI（波羅的海干散貨指數(shù)），因?yàn)樗c全球經(jīng)濟(jì)特別是中國對原材料的需求高度相關(guān)。伴隨大宗商品價格反彈回升，2月底以來BDI指數(shù)持續(xù)走高，顯示中國工業(yè)品內(nèi)需狀況正在回暖。

　　值得注意的是，PMI作為預(yù)判經(jīng)濟(jì)走勢非常重要的一個先行指標(biāo)，3月PMI指數(shù)重回榮枯線上方也表現(xiàn)出積極意義。

　　周景彤表示，制造業(yè)PMI上升，預(yù)示著工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況可能會進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，這將有助于提振市場信心和經(jīng)濟(jì)增長。從全年看，隨著政府工作報告提出各項(xiàng)政策措施的落實(shí)，“十三五”規(guī)劃更多重大項(xiàng)目的啟動，出口形勢改善，我國經(jīng)濟(jì)增長或?qū)⑵蠓€(wěn)回升，繼續(xù)下行的概率較小。

　　談到對宏觀政策方面的影響，周景彤認(rèn)為，二季度是中國經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)筑底企穩(wěn)的關(guān)鍵期，為保持信貸和社會融資合理增長，在目前外匯占款繼續(xù)減少、資金來源不足、財政政策發(fā)力、銀行準(zhǔn)備金率水平高企的情況下，貨幣政策總體上仍應(yīng)延續(xù)穩(wěn)中有松取向，加快基礎(chǔ)貨幣補(bǔ)充。

　　周景彤表示，要利用好美聯(lián)儲暫緩加息的時間窗口，擇機(jī)下調(diào)存款準(zhǔn)備金0.5個百分點(diǎn)，如外匯占款大幅減少可考慮擴(kuò)大降幅。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。