低油價下掙扎的美國頁巖油公司：到40美元就擴(kuò)產(chǎn)

一年以前，美國的頁巖油大佬們還在堅持這樣的觀點：除非國際油價站上60美元/桶，否則別想讓頁巖油增產(chǎn)。一年以后，經(jīng)歷了油價的“跌跌不休”，這些頁巖油企業(yè)改口了：如果國際油價重回40美元/桶，他們就考慮擴(kuò)大再生產(chǎn)。

但是，至少從目前來看，現(xiàn)實還是比理想骨感一些。

2月29日，在石油輸出國組織(OPEC)減產(chǎn)及中國降準(zhǔn)等利好刺激下，國際油價大漲，其中，紐約商品交易所2016年4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲近3%，收于每桶33.75美元。這距離40美元的“心理價位”還有一些距離。

美國頁巖油企業(yè)會像2010年世界杯的章魚保羅那樣預(yù)測準(zhǔn)確嗎?市場會給出答案。

從全球主要經(jīng)濟(jì)體的原油需求來看，國際油價能否觸底反彈還是個問號?！兜谝回斀?jīng)日報》從OPEC官網(wǎng)查詢到的數(shù)據(jù)顯示，2016年，預(yù)計只有非洲國家的原油需求增幅超過2015年，中國的原油需求增速將放緩，整個亞太地區(qū)和歐洲的原油需求甚至可能出現(xiàn)下降。

頁巖油巨頭的“追漲心態(tài)”

作為新興綠色能源，頁巖氣和頁巖油的開采成本相對較高。因此，它和傳統(tǒng)原油的關(guān)系一直比較微妙。頁巖油開采企業(yè)一直以來都希望傳統(tǒng)原油的價格能一漲再漲，這樣，頁巖油的銷路可以更好，相反，傳統(tǒng)原油的價格如果持續(xù)走低，頁巖油則很難暢銷。

美國是頁巖油氣儲量最多、開發(fā)最早、商業(yè)化最完善的國家之一。曾有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖油氣企業(yè)需要65~75美元/桶的油價才能開始盈利;到40美元以下時，只有不到10%的頁巖油企業(yè)還能盈利。

如今，這些美國頁巖油巨頭正在更新自己的盈虧平衡點——國際油價再反彈一些、頁巖油的開發(fā)成本再降低一些，頁巖油的產(chǎn)能或許還能再增加一些。

從60美元/桶到40美元/桶，樂觀的人看到了美國頁巖油企業(yè)的順勢而為，悲觀的業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，美國頁巖油企業(yè)的這一表現(xiàn)，可能會對國際原油市場的去庫存以及價格反彈構(gòu)成反作用力。

大概的邏輯是這樣的：如果國際原油減產(chǎn)，有助于加速去庫存以及價格反彈，但如果這一價格反彈到美國頁巖油企業(yè)的心理價位，這些頁巖油企業(yè)可能就會增產(chǎn)。這樣一來，頁巖油將再度對傳統(tǒng)原油構(gòu)成價格競爭，這或許倒逼傳統(tǒng)原油企業(yè)再度增產(chǎn)以降價爭奪市場。

據(jù)媒體報道，美國大陸資源公司(ContinentalResources)高管表示，如果美國原油價格觸及40美元/桶區(qū)間，公司將增加生產(chǎn)投入，有望在2017年增產(chǎn)10%以上。

美國大陸資源公司的競爭對手石油天然氣集團(tuán)公司W(wǎng)hitingPetroleum是北達(dá)科他州巴肯巖層的最大開采商，這家公司本來計劃在3月底停止新的開采計劃，不過最近公司負(fù)責(zé)人卻表示如果油價重回40~45美元/桶，公司將考慮完成一些油井的開采工作。不到一年前，這家公司的負(fù)責(zé)人還表示，讓公司考慮增產(chǎn)的國際油價心理價位是70美元/桶。

傳統(tǒng)石油企業(yè)如鯁在喉

有媒體分析，這些頁巖油巨頭的表態(tài)，與其說是給傳統(tǒng)原油企業(yè)打氣，還不如說是一種示威。這是因為，這些頁巖油企業(yè)的開采成本或許在進(jìn)一步降低，對傳統(tǒng)原油企業(yè)構(gòu)成了新一輪的價格競爭。另有機(jī)構(gòu)分析師則表示，頁巖油產(chǎn)量反彈的預(yù)期將抑制傳統(tǒng)原油價格的反彈。

已經(jīng)有一些石油企業(yè)開始動用期貨工具以對沖未來可能減產(chǎn)造成的損失，這意味著這些企業(yè)依然不是很看好原油價格反彈。

OPEC秘書長巴德里2月22日在美國表示，OPEC愿與其他產(chǎn)油國合作穩(wěn)定油價。巴德里表示，如果不采取相關(guān)應(yīng)對措施，目前石油供應(yīng)過剩的局面可能會持續(xù)數(shù)年時間。

自去年以來，國際原油價格已下跌了近50%，進(jìn)入今年以來，美國的原油價格又下跌了將近20%。近日有數(shù)據(jù)披露，由于石油價格下跌等因素，今年美國頁巖油的日產(chǎn)量預(yù)計減少60萬桶。

頁巖油企業(yè)已經(jīng)感受到了唇亡齒寒的威脅——傳統(tǒng)原油如果那么便宜都刺激不了需求，誰還會用頁巖油呢?于是，提升開發(fā)技術(shù)、降低開采成本成為頁巖油企業(yè)的應(yīng)時之策，即術(shù)語所謂的完善裂壓技術(shù)。

以頁巖氣為例，因儲藏方式不同，開采技術(shù)要求也不相同，水平井和分段壓裂是頁巖氣開發(fā)中最核心的技術(shù)。曾有專業(yè)人士分析稱，常規(guī)油氣開發(fā)多是豎井，而頁巖氣因為主要吸附于地下泥頁巖層中，需要開一條水平的“橫井”，水平井相當(dāng)于在地底下給頁巖氣開鑿出水平方向的“隧道”。去年，美國一家頁巖油企業(yè)將新開采的貝肯油井成本降低了28%。

已經(jīng)有美國頁巖油企業(yè)表達(dá)了通過低價競爭力搶占國際市場的雄心。這些頁巖油企業(yè)的底氣除了來自于對于開采技術(shù)提升的信心之外，還來自于手握大量已經(jīng)開采到一定程度的儲備油井。美國礦產(chǎn)部門數(shù)據(jù)顯示，作為美國頁巖油勃興之地，北達(dá)科他州的這類儲備油井在去年12月份已經(jīng)增長到了945座，比2014年年中增加了360座。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。