油價再遭重挫，發(fā)生了什么？

對于近日油價連續(xù)下跌，表示，近期原油市場下跌的核心推動力是供需兩端缺乏亮點，且供應(yīng)端出現(xiàn)松動跡象，引發(fā)市場擔(dān)憂情緒。近期國際油價遠期曲線走弱，沙特也大幅下調(diào)對亞洲客戶的貼水，這都進一步加大了市場對供需的擔(dān)憂，累積了較長時間的調(diào)整需求開始控制判斷，悲觀情緒不斷強化，所以油價連續(xù)下跌。 “雖然短期內(nèi)油價在回調(diào)慣性下繼續(xù)下跌，但實際上當(dāng)前油價并不高。目前金融市場流動性充裕，資產(chǎn)配置需求較大，隨著布倫特油價接近40美元/桶，WTI原油跌入38美元/桶以下，會吸引資金買入，而且低油價也是原油市場供需的最佳平衡器。所以我們認為油價并不具備持續(xù)深跌的條件，此輪回調(diào)應(yīng)該已經(jīng)釋放了主要的回調(diào)空間，后面繼續(xù)回落的空間相對有限。40美元/桶是布倫特原油比較強的支撐位，值得我們持續(xù)關(guān)注。” 原油下跌原因有三個：1.美股下跌。7月原油期貨量價結(jié)構(gòu)開始分化。表征基本面的現(xiàn)貨貼水及月間價差走弱，表征市場情緒的基金凈多持倉持續(xù)下滑，而單邊油價在美股持續(xù)上行創(chuàng)歷史新高支撐下維持振蕩偏強。近日美股高位回落，金融支撐減弱，同步觸發(fā)油價回調(diào)。2.沙特、阿聯(lián)酋下調(diào)官價。上周末沙特宣布連續(xù)兩個月下調(diào)對亞洲出口官價，本周阿聯(lián)酋亦大幅下調(diào)出口官價。輕度價格戰(zhàn)跡象隱現(xiàn)。3.油品需求不及預(yù)期，煉廠利潤持續(xù)疲弱。7月美國疫情復(fù)發(fā)，8月歐洲疫情復(fù)發(fā)，導(dǎo)致需求恢復(fù)進展反復(fù)。煉廠推進復(fù)產(chǎn)使供應(yīng)端增量大于需求，柴油庫存增至歷史高位，利潤大幅下行施壓后期開工恢復(fù)程度，進一步影響原油需求。 展望后市，美股回落觸發(fā)美油下跌，美油跌幅放大進一步施壓美股下行；疊加前期盤整過長時間后的技術(shù)性釋放，若引發(fā)量化策略跟隨，短期或仍有下行空間。中期若美股止跌后，油市再平衡推進，油價或回歸振蕩。

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