煤炭后市支撐仍顯脆弱

十年前，煤炭行業(yè)風生水起，多家煤企業(yè)績蒸蒸日上。如今，告別“黃金十年”的煤炭行業(yè)正在從“全行業(yè)盈利”快速跌入“全行業(yè)虧損”。在寒意彌漫了三年的煤市面前，業(yè)界不無擔憂遲來的仍然是個“倒春寒”。

　　2015年煤炭行業(yè)將面臨整體虧損：截至4月，全國煤炭國有和國有控股企業(yè)全面虧損；中煤協(xié)統(tǒng)計的90家大型煤企虧損4.4億元，而其去年同期，數(shù)據(jù)顯示90家大型煤企仍有217.7億元的盈利。

　　前五個月，全國原煤產(chǎn)量14.6億噸，同比減少9321萬噸，下降6%；全國煤炭銷量13.2億噸，同比減少1.27億噸，下降8.8%。截至5月底，全社會煤炭庫存持續(xù)41個月超過3億噸，煤炭發(fā)運量連續(xù)九個月同比下降，煤價年內(nèi)累計跌幅超百元，華北、東北多數(shù)省份煤炭行業(yè)整體虧損。

　　由于煤炭需求放緩導(dǎo)致過剩產(chǎn)能難以消化，控制煤炭總量難度增加，加之國際能源行情持續(xù)疲軟，煤炭新增產(chǎn)能雖逐漸放緩，但下游煤炭庫存消化不良，持續(xù)壓制煤企銷量，煤炭價格更是易跌難漲，經(jīng)營困難加劇。

　　6月以來，盡管大型煤企上調(diào)部分煤種價格，但由于整體漲幅有限，多數(shù)煤礦到港價格依然倒掛，發(fā)運積極性并未顯著回升，北方港口煤炭承運壓力變化甚微。此外，在低庫存的刺激下，下游采購補庫需求仍在釋放。兩方面因素共同作用使得中國動力煤市場供需趨于弱平衡，煤價也暫時持穩(wěn)運行。

　　截至6月中旬，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于418元/噸，今年以來連續(xù)第二次上漲，累計漲幅4元/噸。近期，部分大型煤企上調(diào)煤價，5月煤炭進口量顯著減少，夏季電煤高峰即將來臨等積極因素，是促使近期動力煤價格指數(shù)回升的主要原因。然而，短期內(nèi)市場供大于求的格局難以發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。大型煤企此次漲價是“試探性上漲”，煤價后續(xù)上漲動力明顯不足。

　　受宏觀經(jīng)濟增速放緩、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、大氣污染治理等多重因素的影響，煤炭消費或?qū)p少。受產(chǎn)能過剩疊加影響，煤炭銷售愈加困難，價格下行壓力加大。行業(yè)效益下降，企業(yè)虧損嚴重，應(yīng)收賬款增加，融資困難加大，經(jīng)營愈加困難，煤礦安全生產(chǎn)和礦區(qū)穩(wěn)定面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

　　目前，經(jīng)過優(yōu)勝劣汰和產(chǎn)能調(diào)整，煤炭市場有望于兩三年后逐步進入“理性發(fā)展期”，煤企將逐步演變?yōu)榫C合能源企業(yè)、綠色能源企業(yè)，甚至跨界經(jīng)營。

　　下半年全國煤炭市場可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢，供需矛盾或趨向緩和，但仍難以發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，后市支撐整體來看仍顯脆弱。如果煤炭主產(chǎn)省區(qū)和大型煤炭企業(yè)能夠切實壓產(chǎn)到位，煤炭供求關(guān)系將會得到明顯改善。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。