看清鐵礦石等大宗商品大漲背后的邏輯

　昨日國內(nèi)商品多頭瘋狂反撲，在鐵礦石引領(lǐng)下，絕大多數(shù)商品期貨迎來上漲。其中，鋼鐵、煤炭、農(nóng)產(chǎn)品等板塊漲幅居前。即使在原油依舊大跌仍處于30美元以下區(qū)間的情況下，化工品也集體走高，天膠期貨主力合約漲幅超2%，塑料期貨主力合約漲幅也接近3%，創(chuàng)出了近2年來的單日漲幅之最。

　　受益鋼廠節(jié)前補庫，鐵礦石成了昨日期貨市場的明星產(chǎn)品。截至收盤，鐵礦石期貨主力合約1605收報319元/噸，漲幅為3.57%，位居商品期貨主力合約漲幅榜第一，成交量達到4072852手。鄭煤和菜粕期貨主力則依次居于漲幅榜第二和第三位，分別收于306元/噸和1974元/噸，漲幅為3.31%和3.24%。

　　在鐵礦石引領(lǐng)下，昨日鋼鐵板塊整體表現(xiàn)亮眼，其中，螺紋鋼期貨主力合約1605和熱卷期貨主力合約1605分別報收1827元/噸和1937元/噸，分別上漲2.99%和2%。

　　上海對外經(jīng)貿(mào)大學戰(zhàn)略性大宗商品研究院副院長仰炬教授在接受上證報記者采訪時說，在中國經(jīng)濟增長總體減速的大背景下，社會投資需求預期回報降低推低利率水平，總體貨幣較為寬松，而國內(nèi)股市又“跌跌不休”。在整體缺乏投資工具的國內(nèi)資本市場，過剩的資本只能選擇市場較為容易出清的農(nóng)產(chǎn)品為突破口，參與大宗商品的炒作。

　　“作為CPI主要構(gòu)成因素的豬價已率先反彈，反映在商品期貨中，與之有關(guān)的豆粕、菜粕以及油脂油料期貨價格紛紛大漲，周一大宗商品期貨市場開門紅，就是這種預期的集中表現(xiàn)。”仰炬說。

　　從昨日盤面看，除了菜粕期貨，農(nóng)業(yè)板塊中的雞蛋、豆粕均有不錯表現(xiàn)。其中，雞蛋主力1605合約收盤報3238元/500千克，漲幅為2.83%；豆粕主力1605合約收盤報2458元/噸，漲幅為2.20%。

　　不過，更多業(yè)內(nèi)專家認為大宗商品并不具備逆轉(zhuǎn)基礎(chǔ)。在他們看來，大宗商品的“冬天”遠未結(jié)束。生意社總編劉心田即對記者表示，近期大宗商品市場走的是“猴性”行情——“上躥下跳，坐不住”。他認為，大宗商品市場的“寒流”將分波次到來，以PP、LLDPE、玻璃為代表的中下游大宗商品必將跟隨原油的下跌步伐，而以鐵礦石為代表的上游大宗商品亦難持續(xù)上漲，行情或在春節(jié)前告一段落。

　　中大期貨副總經(jīng)理景川也對上證報記者表示，近期有色市場受到有關(guān)企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)以及國家收儲等消息影響，明顯強于外盤，這與中國政府采取新的措施穩(wěn)定人民幣匯率有關(guān)。年初通常是傳統(tǒng)的工業(yè)品消費旺季即將展開的時期，一般而言內(nèi)盤強于外盤的情況比較常見，但由于經(jīng)濟放緩較為明顯，今年市場大幅走高的概率很小，市場并不具備逆轉(zhuǎn)的條件，后期市場仍將回落。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。