美債收益率震蕩下跌

美債收益率震蕩下跌，就業(yè)疲軟與通脹風(fēng)險(xiǎn)兩股力量激烈拉鋸，⑴美國(guó)公債收益率周五在震蕩交投中下跌，市場(chǎng)在疲軟就業(yè)報(bào)告與持續(xù)通脹擔(dān)憂之間艱難權(quán)衡。2月非農(nóng)就業(yè)崗位意外減少9.2萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)遜于預(yù)期，提振了美聯(lián)儲(chǔ)可能需要加快降息步伐的預(yù)期，但中東沖突引發(fā)的油價(jià)飆升持續(xù)加劇通脹恐慌。⑵指標(biāo)10年期公債收益率下跌2.7個(gè)基點(diǎn)至4.119%，此前曾觸及三周高位4.187%。兩年期公債收益率急挫6.1個(gè)基點(diǎn)至3.538%。盡管單日收跌，但本周收益率仍急劇攀升，10年期與兩年期均上漲約16個(gè)基點(diǎn)，勢(shì)將創(chuàng)下4月初以來(lái)最大周線漲幅。⑶SageAdvisory聯(lián)席首席投資官ThomasUrano點(diǎn)明了市場(chǎng)的困境：“這是一種不尋常的組合，表面上看宏觀環(huán)境還算健康，但勞動(dòng)力市場(chǎng)卻非常疲弱，同時(shí)通脹壓力又在上升。美債市場(chǎng)目前陷入困惑，在權(quán)衡兩大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)舉棋不定——究竟是原油推升的通脹風(fēng)險(xiǎn)更值得警惕，還是可能拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟更需關(guān)注。”⑷通脹預(yù)期指標(biāo)繼續(xù)上行。五年期美國(guó)通脹保值公債損益平衡收益率升至2.608%，創(chuàng)下近一年來(lái)最高水平；10年期損益平衡收益率報(bào)2.327%，表明市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)10年的平均年通脹率約為2.3%。⑸利率預(yù)期方面，就業(yè)報(bào)告發(fā)布后市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議至少降息25個(gè)基點(diǎn)的概率升至48.2%，高于本周早些時(shí)候的約30%。3月或4月會(huì)議采取行動(dòng)的可能性已被基本排除。疲軟就業(yè)與通脹風(fēng)險(xiǎn)的雙重夾擊，使美聯(lián)儲(chǔ)官員面臨艱難的政策抉擇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。