財(cái)信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析：油粕走勢分化

財(cái)信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析：油粕走勢分化，生豬雞蛋延續(xù)偏空思路，⑴棕油方面，今日國內(nèi)油脂盤面分化明顯。豆油受美豆油走強(qiáng)帶動(dòng)收漲，菜油跟漲；而棕櫚油受馬棕出口疲軟及國內(nèi)到港增加拖累收低。展望后市，國際原油上漲形成成本支撐，生物柴油利好推動(dòng)CBOT豆系重心上移，但BMD毛棕仍受馬來出口不佳壓制。預(yù)計(jì)棕櫚油反彈動(dòng)力不足，短期走勢將弱于豆油?，F(xiàn)貨方面，廣東24度棕櫚油跌20元至8790元。⑵豆粕方面，國際端，美國提升全球進(jìn)口關(guān)稅稅率，或削弱中國采購美豆意愿；USDA展望論壇預(yù)計(jì)2026年美豆種植面積增加，產(chǎn)量有望同比增長，整體呈利空態(tài)勢。國內(nèi)方面，豆粕庫存仍居高位，供應(yīng)壓力存在，現(xiàn)貨價(jià)格較年前波動(dòng)有限，市場成交一般。建議按區(qū)間震蕩思路對待，當(dāng)下可考慮逢高布局空單。⑶玉米方面，北港庫存同比仍然較低是價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行的主要邏輯。但下游企業(yè)虧損和天氣回暖不利于儲(chǔ)存，或限制短期再漲動(dòng)力。預(yù)計(jì)短期玉米現(xiàn)貨波動(dòng)幅度有限，操作上建議以逢低做多為主，關(guān)注年后農(nóng)戶售糧進(jìn)度和國儲(chǔ)拍賣信息。⑷生豬方面，母豬存欄雖環(huán)比下跌，但絕對值仍高于正常保有量，疊加生產(chǎn)性能優(yōu)秀，中期供應(yīng)仍然偏大。短期看，年前入場的二育尚未完全消化，近期出欄逐步恢復(fù)，供應(yīng)仍強(qiáng)；疊加年后需求疲軟，現(xiàn)貨持續(xù)走弱。建議以逢高做空為主，關(guān)注屠宰量變化。⑸雞蛋方面，年后購銷恢復(fù)緩慢，物流尚未完全恢復(fù)，目前以產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷為主。從供需看，2、3月份供應(yīng)壓力仍大，且終端需求處于淡季。建議以逢高做空為主，關(guān)注后續(xù)貿(mào)易商補(bǔ)庫節(jié)奏。

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