全球國(guó)債利率圖景

全球國(guó)債利率圖景，美德成價(jià)值洼地，英澳利差凸顯政策鴻溝，⑴以德國(guó)國(guó)債為基準(zhǔn)，當(dāng)前全球主要國(guó)家2年期國(guó)債收益率呈現(xiàn)顯著分化，澳大利亞與德國(guó)利差高達(dá)217.3基點(diǎn)，英國(guó)與美國(guó)對(duì)德利差也分別達(dá)到155.1和140.6基點(diǎn)。⑵10年期國(guó)債收益率格局類似，澳大利亞、英國(guó)和美國(guó)對(duì)德國(guó)的息差分別達(dá)到199.5、172.0和137.0基點(diǎn)，顯示市場(chǎng)對(duì)這幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期通脹與增長(zhǎng)預(yù)期更為樂(lè)觀，或?qū)ζ湄?cái)政路徑更為擔(dān)憂。⑶對(duì)比美國(guó)國(guó)債基準(zhǔn)，多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家收益率顯著更低，2年期日本國(guó)債對(duì)美利差為-220.6基點(diǎn)，10年期為-196.3基點(diǎn)，反映出市場(chǎng)對(duì)日本央行維持超寬松政策的強(qiáng)烈預(yù)期。⑷英國(guó)國(guó)債在長(zhǎng)短端均呈現(xiàn)特殊性，其2年期與10年期收益率不僅遠(yuǎn)高于歐元區(qū)核心國(guó)家，甚至高于美國(guó)，這可能已計(jì)入其國(guó)內(nèi)政治不確定性及潛在的財(cái)政寬松風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。⑸從息差結(jié)構(gòu)看，歐元區(qū)內(nèi)部核心國(guó)家與德國(guó)利差收窄，顯示市場(chǎng)對(duì)其貨幣與財(cái)政一體化的信任，而意大利等國(guó)與德國(guó)的利差則反映了固有的信用風(fēng)險(xiǎn)差異。⑹澳大利亞長(zhǎng)短端收益率居高不下，凸顯其資源型經(jīng)濟(jì)在特定周期下面臨的獨(dú)特通脹壓力，與主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策路徑存在顯著背離。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。