新債海嘯與數(shù)據(jù)疲軟博弈

新債海嘯與數(shù)據(jù)疲軟博弈，歐元區(qū)收益率艱難上行，⑴在周五，歐元區(qū)多數(shù)主要國家十年期國債收益率上漲2-3個(gè)基點(diǎn)，市場交易在假期后仍顯低迷。⑵作為基準(zhǔn)的德國十年期國債收益率上漲3.1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.89%，回顧2025年，該收益率上漲約50個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下自2022年全球通脹飆升以來的最大年度漲幅。⑶市場預(yù)期新的一年將繼續(xù)受到大量新債發(fā)行、德國財(cái)政刺激措施以及地緣政治不確定性的影響，這些因素對收益率構(gòu)成上行壓力。⑷斯洛文尼亞已聘請多家銀行籌備發(fā)行新的十年期債券，這預(yù)示著歐元區(qū)新債供應(yīng)即將拉開序幕。⑸有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，新債發(fā)行帶來的借貸成本上升壓力將持續(xù)存在。⑹然而，基本面數(shù)據(jù)帶來制衡，周五調(diào)查顯示歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI降至48.8，為九個(gè)月來最低，表明制造業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步萎縮。⑺交易商目前預(yù)計(jì)歐洲央行在二月份的會(huì)議上將維持利率不變，而市場定價(jià)顯示年底前加息的可能性僅約為20%。⑻總體來看，收益率在年初的上行，主要反映了市場對龐大債券供應(yīng)和財(cái)政擴(kuò)張的預(yù)先擔(dān)憂，但疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與溫和的央行加息預(yù)期限制了其上升空間，市場正陷入供應(yīng)壓力與經(jīng)濟(jì)基本面之間的拉鋸戰(zhàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。