財信期貨：黑色金屬市場延續(xù)分化格局

財信期貨：黑色金屬市場延續(xù)分化格局，⑴鋼材市場在低估值背景下受減產(chǎn)預期支撐，但供需雙弱格局未改：建材進入季節(jié)性淡季需求疲軟，板材雖具韌性但面臨高庫存壓力，整體反彈空間有限。⑵短期呈現(xiàn)成材強于原料格局，鋼廠盤面利潤回升，但產(chǎn)業(yè)鏈正反饋機制尚未形成，需等待煤焦企穩(wěn)。⑶技術(shù)面顯示螺紋01合約上行壓力參考華東電爐谷電成本區(qū)間3123-3150點。⑷鐵礦發(fā)運維持高位，到港量下降，港口庫存高企且鐵水產(chǎn)量存下降預期，現(xiàn)貨主要依賴補庫需求驅(qū)動。⑸主力合約進入移倉換月階段，01合約在補庫預期及基差修復支撐下表現(xiàn)抗跌，建議單邊觀望，套利關(guān)注1-5正套機會。⑹焦煤在"保供穩(wěn)價"政策下供給預期轉(zhuǎn)向?qū)捤?，現(xiàn)實開工回升且采購需求放緩，現(xiàn)貨面臨補跌風險。⑺估值下移過程尚未結(jié)束，止跌需觀察焦炭首輪提降落地或冬儲啟動信號，中期關(guān)注冬儲補庫驅(qū)動。⑻建議暫時觀望，等待補庫啟動后的做多機會，前二十席位持倉呈現(xiàn)多減空增格局。⑼焦炭成本端松動推動利潤修復，焦企開工回升，而鐵水產(chǎn)量下降預期使現(xiàn)貨面臨提降壓力。⑽市場預期現(xiàn)貨提降兩輪，盤面已提前反應2-3輪提降幅度，短期走勢或跟隨焦煤調(diào)整。⑾多焦炭空焦煤對沖策略建議隨供應恢復擇機離場。⑿錳硅基本面驅(qū)動偏弱，廠家開工與需求雙雙回落，廠庫持續(xù)累積。⒀錳礦價格弱穩(wěn)，焦炭面臨提降，短期維持偏弱震蕩，重點關(guān)注01合約5700-5850區(qū)間突破情況。⒁前二十席位持倉呈現(xiàn)多空雙增格局，多頭增倉幅度更大

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