南歐崛起

南歐崛起，歐元區(qū)迎來新格局？，⑴花旗集團數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)政府的信用評級差距已縮小至2010年以來的最低水平。這一趨勢的背后，是南歐國家評級的提升和北歐國家的評級下調。例如，由于政府困境影響赤字削減努力，惠譽下調了法國的評級至A+。而在同一天，標普將西班牙評級上調至A+，惠譽也因葡萄牙的債務削減力度而將其評級上調至A。夏季期間，惠譽也因赤字和債務問題下調了芬蘭、奧地利和比利時的評級。⑵這種評級趨同的現(xiàn)象已持續(xù)十年，主要得益于南歐國家從2010年至2011年債務危機中恢復，并在2020年新冠危機后經(jīng)濟前景改善。資產(chǎn)管理公司Carmignac的基金經(jīng)理表示，南歐國家不僅在縮小債務差距，還在經(jīng)濟增長方面追趕北歐國家，因為更高的增長有助于控制債務水平。⑶歐元區(qū)債務危機后，多個國家失去AAA評級，目前只有德國和荷蘭等主要經(jīng)濟體保留了最高評級。評級機構通常行動慢于市場，例如法國10年期和意大利10年期國債收益率已首次持平，這表明市場早已反映了這種趨同。⑷盡管如此，評級變動仍具有重要影響。蘇黎世保險集團的策略主管表示，官方的評級調整會引發(fā)機構投資者，特別是對評級有嚴格要求的長期投資者如央行和養(yǎng)老基金的資產(chǎn)再配置?；ㄆ旒瘓F的策略師指出，評級趨同可能會促使部分國際投資者將其持有的法國債券轉向西班牙，甚至意大利。目前，外國投資者持有法國55%的國債，這一比例高于其他歐元區(qū)國家，因此法國更容易受到市場信心變化的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。