瑞銀:美國負(fù)利率期貨是對沖行動使然期貨市場定價(jià)美國負(fù)利率可能性是市場對沖的必然結(jié)果
發(fā)布時(shí)間:2020-05-11 19:45
編輯:王鑫
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瑞銀:美國負(fù)利率期貨是對沖行動使然期貨市場定價(jià)美國負(fù)利率可能性是市場對沖的必然結(jié)果。押注美聯(lián)儲利率走勢的聯(lián)邦基金利率期貨上周發(fā)出信號,預(yù)測美聯(lián)儲最早在11月將利率降至零下。鑒于美聯(lián)儲決策者一直否認(rèn)美國會效仿歐洲和日本的負(fù)利率,這種情況讓市場很是困惑。瑞銀美國利率策略負(fù)責(zé)人Michael Cloherty稱,這是會計(jì)驅(qū)動的走勢。銀行通過購買聯(lián)邦基金利率跌破0%的期權(quán)等工具,為資產(chǎn)轉(zhuǎn)為負(fù)值的對沖提供保險(xiǎn),避免付諸昂貴的按市值計(jì)價(jià)框架。這使得交易對手面臨負(fù)收益率。Cloherty說,會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)??赡芊浅4?,如果交易商群體對負(fù)聯(lián)邦基金利率有龐大敞口,那么最低出價(jià)利率可能會暫時(shí)將期貨推向似乎非常不可能的負(fù)利率。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。