葉檀：美原油出口開禁 石油美元將變能源美元?

12月18日，美國國會參眾兩院通過議案，解除原油出口禁令。美聯(lián)儲加息，石油輸出國組織（OPEC）增產(chǎn)，美國取消原油出口禁令，均可導(dǎo)致全球石油價格下跌，并有可能形成無法扼制的下跌循環(huán)。

解除一項(xiàng)長達(dá)40年的禁令絕非輕而易舉。上世紀(jì)70年代初，由于石油危機(jī)導(dǎo)致美國國內(nèi)油價飛漲，為保障本國石油供應(yīng)安全，美國于1975年出臺《能源政策和節(jié)能法》，嚴(yán)格限制美國原油出口。

解除石油出口禁令，說明美國對本土石油以及替代能源的自信，更重要的是，說明美國的石油美元在向能源美元過渡。雖然美國原油出口量短期內(nèi)可能變化不大，但對世界能源的長期影響不容小視。

這次石油危機(jī)與上世紀(jì)的石油危機(jī)有明顯不同，各方不僅不降低產(chǎn)能，反而擴(kuò)大生產(chǎn)擠壓成本。根本原因在于，新能源革命以及美元變化導(dǎo)致成本變化。

通過政治壓力、輿論壓力，美國迫使全球各國加入碳減排協(xié)議，為新能源市場創(chuàng)造需求。屆時，美國的新能源便可出口至全球各地，同時為非常規(guī)油氣儲量豐富的國家提供開采技術(shù)。

隨著《巴黎協(xié)定》的最終落定，全球發(fā)展清潔能源已是大勢所趨，美國、中國對新能源汽車的生產(chǎn)、銷售以及相關(guān)基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)都制定了大幅度的稅收減免政策。德、日、法等國的新能源研究站在世界前沿，碳排放交易時代，碳排放權(quán)可能取代石油美元成為真正的貨幣。為響應(yīng)《巴黎協(xié)定》中實(shí)現(xiàn)碳零排放的提議，德國等成員國還計(jì)劃到2050年全面禁止汽油和柴油車的生產(chǎn)與銷售。

石油有可能如當(dāng)初的PC機(jī)一樣，在未來二三十年里發(fā)揮最后的價值。

各國目前都在拼命開采石油，在頁巖氣革命推動下，2015年美國有望成為全球最大的產(chǎn)油國。截至12月19日的一周，美國加息后美元表現(xiàn)強(qiáng)勁，美國活躍鉆機(jī)數(shù)量恢復(fù)增長勢頭。高盛表示：“美國活躍鉆機(jī)數(shù)量本周反彈，增加17個（至541個），結(jié)束了連續(xù)4周的減少勢頭”。澳新銀行的數(shù)據(jù)顯示，“產(chǎn)量數(shù)據(jù)反映美國原油庫存增加，美國原油庫存增至4.91億桶，為1930年以來同期最多”。12月11日，OPEC月度報(bào)告顯示，該組織成員國11月原油日均總產(chǎn)量上升至3169.5萬桶，創(chuàng)3年半以來新高。

原油價格預(yù)期越來越低，12月21日，布倫特原油期貨跌至2004年來最低水準(zhǔn)，跌破2008年金融危機(jī)時期的低位，而WTI原油價格則觸及金融危機(jī)以來低位。知名對沖基金經(jīng)理、“油市大空頭”皮埃爾·安杜蘭警告，油價明年第一季度或?qū)⑦M(jìn)一步跌至25美元/桶甚至更低，全球需求將減速并自2022年左右開始下滑。

大家都在比拼誰的現(xiàn)金成本更低，在這方面，由于目前石油主要以美元計(jì)價，美國占據(jù)優(yōu)勢。

眼下，大部分生產(chǎn)商的現(xiàn)金成本仍低于油價，生產(chǎn)商還能有現(xiàn)金流支撐生產(chǎn)。只有當(dāng)油價降至更低，一些原油生產(chǎn)商才會停止生產(chǎn)。目前主要產(chǎn)油國不同產(chǎn)油類型所需要的現(xiàn)金成本均低于30美元。

路透社援引德州億萬富翁約翰·阿諾德的話表示，生產(chǎn)商能挺過2015年，得益于服務(wù)成本的大幅削減。他沒有說出口的是，在過去一年里，美國本土生產(chǎn)企業(yè)從美元走強(qiáng)中得到好處，技術(shù)進(jìn)步使得石油鉆井變得更為便宜和有效率，這導(dǎo)致維持石油生產(chǎn)的現(xiàn)金成本下降。

美元控制力與國內(nèi)稅收政策疊加，美國現(xiàn)在部分放棄石油美元的原因，并不是因?yàn)槟茉床恢匾?，而是能源領(lǐng)域與清潔能源領(lǐng)域正在發(fā)生巨大變遷。美元必須從石油美元轉(zhuǎn)移到能源美元，在貨幣控制力、技術(shù)控制力以及激勵機(jī)制上占據(jù)清潔能源領(lǐng)域未來的高地。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。