10月12日穩(wěn)增長(zhǎng)政策有后手 減稅值得期待

近期，宏觀調(diào)控政策明顯向穩(wěn)增長(zhǎng)傾斜。接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的多位專家表示，減稅政策值得期待，年內(nèi)料出臺(tái)企業(yè)增值稅率進(jìn)一步下調(diào)政策，社保費(fèi)率、企業(yè)所得稅等也存在下調(diào)空間。

專家建議研究降低社保費(fèi)率

多位專家認(rèn)為，研究出臺(tái)政策降低社保費(fèi)率、企業(yè)所得稅稅率、增值稅稅率，有助于企業(yè)穩(wěn)定預(yù)期。

中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)院稅收研究室主任張斌表示，減稅降費(fèi)不僅要“真金白銀”地降，最主要的是要發(fā)揮穩(wěn)預(yù)期作用，即穩(wěn)定企業(yè)和居民消費(fèi)預(yù)期。針對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有變的基本態(tài)勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型，優(yōu)化減稅政策出臺(tái)方式，最好是有一攬子政策出臺(tái)。

社科院財(cái)經(jīng)院綜合經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究部副主任馮明認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為指導(dǎo)，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅為企業(yè)降成本。出臺(tái)整體性、一攬子減稅方案，要以明確、一以貫之的政策目標(biāo)為指導(dǎo)，體現(xiàn)堅(jiān)定的政策意圖才能發(fā)揮好穩(wěn)預(yù)期作用。

至于具體調(diào)整的稅種，馮明建議，可進(jìn)一步降低增值稅稅率。年內(nèi)增值稅16%和10%的兩檔稅率可再下調(diào)1至2個(gè)百分點(diǎn)。未來還可以考慮調(diào)低企業(yè)所得稅稅率，由此導(dǎo)致的減收可以通過提高利潤(rùn)率較高的國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)上繳比例進(jìn)行部分彌補(bǔ)。

在張斌看來，當(dāng)前比較迫切的應(yīng)當(dāng)是抓緊研究降低社保費(fèi)率政策。調(diào)整社保費(fèi)率的考慮因素包括，一是下調(diào)幅度應(yīng)當(dāng)與原來由于征管因素導(dǎo)致增收的部分相匹配；二是抓緊時(shí)間推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)籌，設(shè)立全國(guó)統(tǒng)一的資金池，至少基本養(yǎng)老進(jìn)行全國(guó)統(tǒng)籌，改善整體財(cái)政收支，減少補(bǔ)貼；三是考慮到未來養(yǎng)老支出的壓力，可以劃轉(zhuǎn)國(guó)資給社保來補(bǔ)缺口，而不是單純依靠收費(fèi)。此外，應(yīng)對(duì)人口老齡化，長(zhǎng)期財(cái)政支出壓力較大，應(yīng)當(dāng)注意解決短期和中長(zhǎng)期矛盾。

減稅政策仍有后手

今年以來，降準(zhǔn)、促消費(fèi)、科研費(fèi)用抵扣、降低進(jìn)口關(guān)稅等措施陸續(xù)出臺(tái)，宏觀政策持續(xù)發(fā)力。財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆近日在接受媒體采訪時(shí)表示，積極財(cái)政政策會(huì)更加積極，正在研究出臺(tái)更大規(guī)模減稅、更加明顯降費(fèi)措施，預(yù)計(jì)全年減稅降費(fèi)規(guī)模超1.3萬(wàn)億元，較年初的1.1萬(wàn)億元擴(kuò)大2000億元。

申萬(wàn)宏源證券研究所董事總經(jīng)理周海晨表示，6月以來增值稅三檔變兩檔減稅效果已開始顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)增值稅當(dāng)月稅收收入從今年前5個(gè)月的雙位數(shù)增長(zhǎng)放緩至6-8月的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，其中8月增值稅同比僅增2%，創(chuàng)過去1年來新低。

日前，財(cái)政部、稅務(wù)總局和科技部聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于提高研究開發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例的通知》；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定完善出口退稅政策加快退稅進(jìn)度的措施。從11月1日起將現(xiàn)行貨物出口退稅率為15％和部分13%的提至16%；9%的提至10%，其中部分提至13%；5%的提至6%，部分提至10%。

國(guó)盛證券首席宏觀分析師熊園預(yù)計(jì)，最快10月進(jìn)一步減稅政策可能出臺(tái)，增值稅可能從三檔并至兩檔，將16%、10%合并成12%的概率最高。暫時(shí)保持三檔稅級(jí)，將16%檔下調(diào)1-3個(gè)百分點(diǎn)的可能性次之。按照前者，減稅規(guī)模將達(dá)3400億元；按照后者，預(yù)計(jì)減稅超過5000億元。

財(cái)政政策發(fā)力穩(wěn)基建促消費(fèi)

“短期內(nèi)要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)效應(yīng)，還是要通過固定資產(chǎn)投資來實(shí)現(xiàn)，重點(diǎn)是基建投資，無論是財(cái)政政策資金的加速到位，還是央行降準(zhǔn)之后打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、把這部分流動(dòng)性更多導(dǎo)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，年內(nèi)在現(xiàn)有框架內(nèi)，積極財(cái)政政策將加大力度、加快節(jié)奏，并且更多需要與貨幣政策相配合。比如最近幾個(gè)月，財(cái)政政策要求地方債加快發(fā)行，因?yàn)橘?gòu)買地方債的是金融機(jī)構(gòu)，對(duì)其流動(dòng)性有一部分占用，此時(shí)央行降準(zhǔn)可以解決金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性問題，使其在增加購(gòu)買地方債的同時(shí)，依然有較為充裕的資金。

在財(cái)政政策支持基建方面，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，一是加快財(cái)政資金撥付，加快審批項(xiàng)目速度、精簡(jiǎn)程序等；二是融資方面，加快地方政府融資速度，包括加快發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券，發(fā)債之后地方政府有了一定財(cái)力，就可以推動(dòng)項(xiàng)目落地。

連平認(rèn)為，從許多相關(guān)數(shù)據(jù)以及有些領(lǐng)域來看，基建投資仍然存在空間。從具體領(lǐng)域來看，城市軌道交通、城市群之間的軌道交通都有改善空間，很多城市內(nèi)部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括地下管廊、排水設(shè)施等，如果以較高標(biāo)準(zhǔn)來衡量仍有很大改善空間。今年基建增速較慢，未來要逐漸排除制約基建增長(zhǎng)的不利因素，推動(dòng)基建保持合理平穩(wěn)增長(zhǎng)。

此外，連平補(bǔ)充，四季度的政策目標(biāo)還有推動(dòng)消費(fèi)。現(xiàn)在已經(jīng)出臺(tái)相關(guān)舉措，接下來可能還會(huì)有一系列引導(dǎo)舉措，結(jié)合減稅降費(fèi)、個(gè)稅調(diào)整，形成綜合性效應(yīng)推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。

在促進(jìn)消費(fèi)方面，馮明認(rèn)為，要通過增加供給等方式穩(wěn)定住房價(jià)格，提升教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生領(lǐng)域的保障水平和服務(wù)質(zhì)量，減少居民“不敢消費(fèi)”的現(xiàn)象。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。