產(chǎn)融結(jié)合助力鋼企活用“衍生工具”

“經(jīng)過多年的不懈實踐，鞍鋼集團走出了一條‘金融+實體’的探索之路，在鞍山、攀枝花兩地的企業(yè)均參與期貨市場進行套期保值?！卑颁摷瘓F副總經(jīng)理、鞍山鋼鐵董事長王義棟表示。他的這番話是在7月14日，由鞍鋼集團主辦，鞍鋼集團國際經(jīng)濟貿(mào)易有限公司(簡稱“鞍鋼國貿(mào)”)和永安期貨承辦，大商所特別支持的“鞍鋼集團-永安期貨”產(chǎn)融結(jié)合研討會上說的。

永安期貨和鞍鋼國貿(mào)于今年3月份成立合資公司，創(chuàng)造了期貨市場產(chǎn)業(yè)和金融融合發(fā)展的新起點，打造了市場合作的新模式。

產(chǎn)融結(jié)合新樣板

此次研討會以“產(chǎn)融對接合作創(chuàng)新”為主題，旨在探討在鐵礦石期貨國際化之后，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)如何利用期貨等衍生品市場提升市場風險管控能力、助力企業(yè)轉(zhuǎn)型升級等一系列問題，這是雙方一次全方位、寬領(lǐng)域的深度融合和對接。

中國證券報記者在研討會上了解到，為強強聯(lián)合打造產(chǎn)融合作新模式，2018年3月，鞍鋼國貿(mào)與永安期貨已經(jīng)合作成立鞍鋼永安商品貿(mào)易有限公司，是業(yè)內(nèi)第一個由央企和期貨公司組建的期現(xiàn)公司，打造了產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展新樣板，成為期貨公司服務實體經(jīng)濟的優(yōu)秀典范。

“通過期貨等衍生品工具，鞍鋼股份基于市場和自身判斷，可以以虛擬鋼廠的模式放大產(chǎn)能、管理庫存、虛擬采購，獲取套保收益?！蓖趿x棟在接受記者專訪時說道。例如，公司判斷原料價格將處于上漲周期時，在以往的貿(mào)易中，公司沒有渠道獲取原料價格上漲收益，只能被動接受價格上漲。而現(xiàn)在通過參與期貨等市場，則可以提前適當擴大買入鐵礦石期貨品種的數(shù)量，實現(xiàn)虛擬庫存的增加，從而避免價格不斷上漲導致的公司采購成本提升。同時，也可以通過期貨公司提供的場外期權(quán)工具，買入鐵礦看漲期權(quán)，獲得原料價格上漲的收益，從而管理鋼廠庫存成本。

而對于鞍鋼股份的企業(yè)套保需求和企業(yè)特點，永安期貨則提供一攬子金融對接方案，通過期貨市場全面服務實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

“鞍鋼國貿(mào)與永安期貨已經(jīng)合作成立期現(xiàn)子公司既是雙方深化合作的產(chǎn)物?！庇腊财谪浛偨?jīng)理葛國棟說道。早在去年11月份，針對鞍鋼國貿(mào)的套期保值特點和企業(yè)需求，公司提出成立合資公司共同在人才培養(yǎng)、信息共享等方面加強合作，得到了鞍鋼國貿(mào)的充分重視，短短四個月之后，永安期貨和鞍鋼國貿(mào)的合資公司即于今年3月份成立，創(chuàng)造了期貨市場產(chǎn)業(yè)和金融融合發(fā)展的新起點，打造了市場合作的新模式。

葛國棟介紹稱，雙方合資公司正式運行之后，針對鞍鋼股份在基差點價、原料采購、庫存管理等方面的需求，合資公司開始利用期貨等衍生品市場對接企業(yè)需求，提供了基差報價、期貨套保等一系列產(chǎn)品服務，有效地提升了鞍鋼股份從傳統(tǒng)鋼鐵企業(yè)向數(shù)字化鞍鋼的轉(zhuǎn)變過程，通過期貨等衍生品市場，切實助力傳統(tǒng)鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，創(chuàng)造了產(chǎn)融結(jié)合的新模式，充分發(fā)揮了鞍鋼股份的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和永安期貨的金融優(yōu)勢。

構(gòu)建獨特的運營體系

王義棟表示，2014年、2015年分別獲得上期所和大商所自營席位，并向大商所申請建立了鐵礦石期貨交割廠庫。2017年，在大商所開展的鐵礦石基差交易和期權(quán)試點項目中，鞍鋼股份位列參與企業(yè)排名第二名。在套保品種和模式上，已從黑色產(chǎn)業(yè)品種逐步拓展到有色品種，由傳統(tǒng)的期貨套保方式逐漸拓展到期權(quán)和基差點價交易的模式。

“在這一過程中，公司逐漸構(gòu)建獨特的運營體系；通過建立虛擬鋼廠，發(fā)現(xiàn)利潤拐點，及時鎖定利潤；利用期貨管理庫存，擇機去庫補庫；利用期貨價格發(fā)現(xiàn)功能，指導現(xiàn)貨定價，合理控制銷量?！蓖趿x棟說道。

大商所總經(jīng)理王鳳海表示，中國衍生品市場發(fā)展至今，已上市47個商品期貨品種、5個金融期貨品種、3個期權(quán)品種，涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、冶金和股指、利率等領(lǐng)域，走上了快速發(fā)展之路。黨的十九大報告中，明確要求“深化金融體制改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力”，將“現(xiàn)代金融”歸入到“產(chǎn)業(yè)體系”中，強調(diào)金融是整個國民經(jīng)濟的一部分，與實體經(jīng)濟緊密聯(lián)系、互相支撐。期貨市場服務實體經(jīng)濟是現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的重要特征，當前，我國期貨市場已經(jīng)具備服務實體經(jīng)濟的基礎和條件。

王鳳海表示，下一步，大商所將堅持“保穩(wěn)定、抓管理、促轉(zhuǎn)型”的工作方針，穩(wěn)步推進向多元開放、國際一流衍生品交易所轉(zhuǎn)型。繼續(xù)上市更多品種、進一步豐富衍生工具，拓展服務實體經(jīng)濟的廣度和深度。加快場外市場建設，更好地滿足行業(yè)企業(yè)個性化風險管理需求；加快國際化進程，成為以人民幣計價的國際大宗商品風險管理中心和定價中心；不斷降低風險管理成本，提高運行質(zhì)量效率，維護市場平穩(wěn)、高效、安全運行；持續(xù)加大市場培育工作力度，鼓勵更多行業(yè)企業(yè)正確使用衍生品市場。

葛國棟表示，當前，國內(nèi)和國際經(jīng)濟形勢相對復雜，隨著供給側(cè)改革的推進，產(chǎn)業(yè)的兼并整合、轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)站在了一個十字路口，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的集中度和規(guī)?；瘜M一步提高。同時，多元開放的期貨市場形成過程之中將對產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)產(chǎn)生巨大的影響。從油脂油料行業(yè)的發(fā)展情況來看，隨著產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)逐漸應用期貨工具，國內(nèi)壓榨企業(yè)數(shù)量已經(jīng)從2000年的幾千家整合到現(xiàn)在的個位數(shù)企業(yè)。當前，只有企業(yè)能運用好期貨工具，才能在市場競爭中擁有話語權(quán)和競爭力。對于鋼鐵行業(yè)來說，大商所鐵礦石期貨國際化以后，國際大型礦企和國際投行都在積極關(guān)注和逐步參與大連鐵礦石期貨的交易，加上國內(nèi)期貨市場已上市的螺紋鋼、焦煤、焦炭等產(chǎn)業(yè)鏈品種，具有中國特色的黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種定價體系基本形成。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。