易盛農(nóng)期指數(shù)運行重心走低

易盛農(nóng)期指數(shù)周評

運行重心走低

易盛農(nóng)期指數(shù)一路振蕩下行，截至7月6日，報收于1037.05點。

食糖

食糖雖然不在中美貿(mào)易摩擦的征稅列表內(nèi)，但近期價格波動較大。南方現(xiàn)貨價格偏弱運行，需求暫未啟動，北方加工糖進入正常生產(chǎn)階段，下調(diào)價格以促進銷售，再加上走私糖涌入，市場整體偏悲觀。6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，銷售不及去年同期。從昆明糖會傳來的消息看，多數(shù)糖廠生產(chǎn)成本偏高，他們呼吁盡快出臺甘蔗直補政策，但目前暫無額外利好?；久孑^差，鄭糖偏弱運行。

棉花

棉花價格漲至高位后受各類政策影響而大幅回調(diào)。中國對美棉加征關(guān)稅，但是國內(nèi)市場更擔憂貿(mào)易惡化引發(fā)的情況，即后期2000億美元清單波及紡織品服裝行業(yè)。該行業(yè)的出口對美國依賴度較高。此外，近期，棉花庫存、倉單仍屬于同期高位，價格承壓。不過，從新年度供應預期來看，國內(nèi)外棉花都處于減產(chǎn)狀態(tài)，2018/2019年度供一需趨于緊平衡，中長期市場仍偏多。

粕類

粕類庫存處于季節(jié)性高點，待需求啟動，庫存壓力有望緩解。7月進入水產(chǎn)旺季，飼料需求好轉(zhuǎn)。中國對美豆加征關(guān)稅推升了國內(nèi)的進口成本，利多粕類價格。另外，美豆進入生長期，需要重點關(guān)注天氣狀況。后期，國內(nèi)菜粕價格預計易漲難跌。

油脂

馬來西亞棕櫚油出口轉(zhuǎn)弱，疊加增產(chǎn)季的到來，不利于去庫存的推進。短期內(nèi)受齋月假期影響，產(chǎn)量有所下滑，但之后將逐步恢復。需求未見明顯好轉(zhuǎn)，加之臨儲大豆、豆油繼續(xù)拍賣，國內(nèi)豆油庫存持續(xù)累積。因前期進口利潤改善，買船數(shù)量較多，棕櫚油庫存小幅回落，但后期可能增加。沿海菜油庫存攀升，未來幾月菜籽到港量也較大。油脂整體供過于求格局未改，尚不具備趨勢性做多基礎(chǔ)。

綜上所述，權(quán)重品種中，食糖、棉花仍將偏弱運行，油脂整體供過于求，價格承壓，而菜粕易漲難跌。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。