鄭商所：推動(dòng)發(fā)展大宗商品掉期市場(chǎng)

鄭州商品交易所期貨衍生品部副總監(jiān)張超4月21日在杭州舉辦的第十二屆中國(guó)期貨分析師暨場(chǎng)外衍生品論壇上表示，大宗商品掉期市場(chǎng)的發(fā)展，能夠?yàn)槲覈?guó)衍生品市場(chǎng)帶來(lái)積極影響，建議積極穩(wěn)妥地發(fā)展大宗商品掉期市場(chǎng)。

張超介紹，在國(guó)際場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)中，掉期產(chǎn)品市場(chǎng)占有率最高。按照交易工具類型，國(guó)際場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)可以劃分為遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)和其他四大類。其中，掉期的市場(chǎng)規(guī)模占主導(dǎo)地位。2017年，掉期市場(chǎng)份額高達(dá)70%，遠(yuǎn)高于場(chǎng)外期權(quán)和遠(yuǎn)期等產(chǎn)品。

相較于國(guó)際市場(chǎng)，中國(guó)大宗商品掉期還處于起步階段，但市場(chǎng)發(fā)展前景光明。目前，中國(guó)開(kāi)展場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的主體包括銀行、券商和期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。據(jù)中期協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司開(kāi)展的大宗商品掉期業(yè)務(wù)名義本金約為310億元，較2016年增長(zhǎng)了一倍。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，與期貨相比，掉期產(chǎn)品在交易對(duì)象、數(shù)量、期限等方面具有高度靈活性，可以滿足市場(chǎng)參與者定制化需求。此外，掉期產(chǎn)品對(duì)資金成本和對(duì)人才的要求相對(duì)較低，且掉期交易采取現(xiàn)金交割，企業(yè)無(wú)需參與到實(shí)物交割環(huán)節(jié)。

張超表示，發(fā)展大宗商品掉期市場(chǎng)，并通過(guò)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行清算，能夠?yàn)橹袊?guó)衍生品市場(chǎng)帶來(lái)四個(gè)方面的積極影響。一是鍛煉培養(yǎng)國(guó)內(nèi)衍生品交易商，推動(dòng)場(chǎng)外衍生品機(jī)構(gòu)間市場(chǎng)的發(fā)展。二是倒逼中國(guó)商品指數(shù)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)程。三是發(fā)揮交易所優(yōu)勢(shì)進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)清算，可以降低場(chǎng)外交易成本，增加場(chǎng)外市場(chǎng)流動(dòng)性。四是對(duì)掉期等產(chǎn)品進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)清算，能夠提高場(chǎng)外市場(chǎng)透明度，對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)形成統(tǒng)一高效監(jiān)管，控制交易對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，管控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。