: 國(guó)內(nèi)供需基本面邊際改善 27日鋁價(jià)或上漲

長(zhǎng)江鋁價(jià)alu.短評(píng)：中東?；馃o(wú)望加劇鋁供應(yīng)鏈斷裂憂慮，隔夜倫鋁受振收漲0.39%；3月下旬鋁價(jià)持續(xù)區(qū)間下行促下游采購(gòu)帶動(dòng)庫(kù)存回落，現(xiàn)貨貼水收窄，今現(xiàn)鋁或上行。

【鋁期貨市場(chǎng)】：中東?；馃o(wú)望加劇鋁供應(yīng)鏈斷裂憂慮，隔夜倫鋁沖高震蕩，尾盤漲勢(shì)放緩，盤面最終一枝獨(dú)秀收漲，最新收盤報(bào)價(jià)3255美元/噸，收漲13美元，漲幅0.39%，成交量24910手增加5004手，持倉(cāng)量681155手減少3709手。晚間滬鋁高開后窄幅震蕩；主力月2605合約最新收盤價(jià)報(bào)23870元/噸，漲120元，漲幅0.51%。

倫敦金屬交易所（LME）3月26日倫鋁最新庫(kù)存量報(bào)423075公噸，較上個(gè)交易日減少3675公噸，跌幅0.86%。

長(zhǎng)江鋁業(yè)網(wǎng)訊：3月26日現(xiàn)貨鋁價(jià)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)23510元/噸，跌250元；廣東現(xiàn)貨A00鋁錠價(jià)報(bào)23440元/噸，跌260元。

宏觀層面，美伊局勢(shì)陷入"信號(hào)混亂"的僵局。特朗普高調(diào)宣稱伊朗主動(dòng)要求延期，并以此作為外交勝利，國(guó)務(wù)卿魯比奧亦附和談判取得進(jìn)展；然而調(diào)解方與伊朗官員卻否認(rèn)了"主動(dòng)求和"的說法，直言美方方案"片面且不公平"，并堅(jiān)決拒絕將導(dǎo)彈計(jì)劃納入談判。這種"美方唱多、伊方唱空"的拉鋸，瞬間擊碎了市場(chǎng)的?；鸹孟?，投資者信心由松轉(zhuǎn)緊。疊加美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)微增，以及中國(guó)前2月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)際使用外資同比增長(zhǎng)20.4%的結(jié)構(gòu)性利好，宏觀面呈現(xiàn)出"地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫"與"經(jīng)濟(jì)韌性猶存"的復(fù)雜交織。

基本面方面，供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)性擾動(dòng)正在為鋁價(jià)提供強(qiáng)勁支撐。地緣沖突導(dǎo)致供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)，巴林鋁業(yè)因紅海航線受阻面臨原料斷供，25萬(wàn)噸產(chǎn)能面臨關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)；疊加印尼產(chǎn)能投放受制于電力配套，高盛已據(jù)此下調(diào)全球供應(yīng)預(yù)期并上調(diào)二季度鋁價(jià)預(yù)測(cè)。國(guó)內(nèi)方面，雖然社庫(kù)受季節(jié)性因素影響微增至137.1萬(wàn)噸，但累庫(kù)幅度顯著收窄，且鋁棒等中間品已率先去庫(kù)。隨著下游加工企業(yè)開工率回升，逢低補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)，現(xiàn)貨交投回暖，庫(kù)存拐點(diǎn)隱現(xiàn)。

對(duì)于當(dāng)前走勢(shì)，ccmn表示，美伊談判前景依然撲朔迷離，霍爾木茲海峽通航受阻加劇了海外供應(yīng)擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)供需基本面邊際改善，庫(kù)存即將見頂回落，對(duì)價(jià)格形成堅(jiān)實(shí)托底。在"強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期"的博弈下，鋁價(jià)抗跌性顯著。預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，今日現(xiàn)貨鋁價(jià)或上行。

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